La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de España, mediante un comunicado de su Dirección de Comunicación, publicado en su sitio web, informó sobre una nueva revisión de la actividad en redes sociales de una amplia muestra de influencers financieros (finfluencers), tras una actuación similar que ya había llevado a cabo en 2023.
Según detalló el organismo, en esta oportunidad se verificaron dos aspectos concretos: por un lado, la elaboración y difusión de recomendaciones de inversión dirigidas al público en general, reguladas por el Reglamento UE 596/2014 sobre abuso de mercado, por el Reglamento Delegado (UE) 2016/958 que lo desarrolló y, por otro lado, la posible prestación de asesoramiento personalizado sobre operaciones con instrumentos financieros o criptoactivos, actividad que requiriría autorización expresa por parte de la entidad.
La revisión abarcó a cerca de 100 finfluencers y arrojó que aproximadamente un 10% de ellos habría incumplido las normas sobre recomendaciones de inversión o podría haber estado ofreciendo asesoramiento personalizado sin contar con la licencia correspondiente.
Incumplimientos en recomendaciones de inversión
En lo que respecta a las recomendaciones de inversión, el supervisor indicó que se identificaron casos puntuales de finfluencers que habrían publicado sugerencias directas sin ajustarse íntegramente a la normativa. Según se precisó, esas recomendaciones no se habrían presentado de forma clara, exacta y objetiva, o bien no incluirían información sobre posibles intereses o conflictos de interés de quien las emitió. La entidad señaló que requeriría aclaraciones sobre dichas actividades y que, de ser necesario, adoptaría las medidas pertinentes para garantizar el cumplimiento del marco legal.
Asesoramiento personalizado sin autorización
En relación con el asesoramiento personalizado, el comunicado indicó que se detectaron varios perfiles en redes sociales que podrían haber estado prestando ese servicio sin la correspondiente autorización. El organismo señaló que contactaría con esas personas para analizar el encaje legal de los servicios ofrecidos y que, en caso de resultar necesario, les solicitaría el cese de la actividad y les informaría de la obligación de obtener la autorización pertinente.
Adicionalmente, se identificó un caso en el que un finfluencer estuvo promocionando un "chiringuito financiero" que ya había sido advertido por el supervisor, motivo por el cual la entidad requirió el cese de esa promoción.
El organismo advirtió que, de no corregirse los incumplimientos detectados o de no atenderse los requerimientos formulados, podría imponer sanciones a los finfluencers responsables de esas conductas.
Próximos pasos anunciados
Según indicó la entidad, en los meses siguientes se publicarían dos documentos y material divulgativo adicional, tanto para inversores como para finfluencers. El primero de ellos consistiría en una guía orientada a los inversores, con información sobre los tipos de contenidos que suelen difundir estos creadores de contenido, las formas en que publican sus mensajes y los beneficios y riesgos asociados para sus audiencias. El segundo abordaría las obligaciones que recaen sobre los finfluencers en el ejercicio de su actividad respecto a la emisión de consejos de inversión y al asesoramiento personalizado.
También se anticipó que durante el último trimestre de 2026 el organismo organizaría una jornada con finfluencers y anunciantes para generar un feedback de impresiones sobre la actividad y la aplicación del marco legal vigente.
Marco legal aplicable
El comunicado recordó que la legislación europea sobre recomendaciones de inversión, estableció normas generales sobre conflictos de interés y presentación objetiva, aplicables a todas las personas o entidades que las difundieran, y que cuando las opiniones provienen de profesionales o de quienes se denominaron "expertos", tienen requisitos adicionales.
Se aclaró que una recomendación de inversión consistiría en información mediante la cual se recomienda o sugiere una estrategia de inversión, de forma directa o indirecta, en relación con uno o varios instrumentos financieros, con independencia del formato o el medio empleado para su difusión.
Al respecto, se subrayó la diferencia entre las recomendaciones directas, que pueden proponer comprar, vender o mantener un instrumento, y las indirectas, que propondrían un precio objetivo sin indicar expresamente una acción a realizar. El régimen se aplicaría a los profesionales tanto en el caso de recomendaciones directas como indirectas, mientras que a los no profesionales, entre los que se incluyeron los "expertos", solo les correspondería cuando formulen sus opiniones como recomendaciones directas.
En cuanto a los criptoactivos, el organismo señaló que, aunque MiCA no estableció un régimen de recomendaciones de inversión equivalente al del Reglamento de abuso de mercado, la actividad en redes sociales sobre estos productos podría ser analizada por la entidad en casos de difusión de información falsa o engañosa vinculada a supuestos de abuso de mercado.
Respecto al asesoramiento personalizado, se recordó que, de acuerdo con la Ley 6/2023 de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión y el Reglamento (UE) 2023/1114 relativo a los mercados de criptoactivos, se trataría de una actividad reservada que sólo podrían ejercer las personas o entidades inscritas en la CNMV. Este servicio implicaría realizar recomendaciones personalizadas sobre operaciones con instrumentos financieros concretos o criptoactivos, y se consideraría personalizada toda recomendación que se presente como idónea para una persona o que se base en la consideración de sus circunstancias personales.
Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.
