El BCE y los bancos centrales de la UE buscan cambios en el depósito bancario mínimo de MiCA para las stablecoins

[Actualizado a las 15:33 UTC del 22 de septiembre con un comentario del CEO de Tether, Paolo Ardoino, en el último párrafo.]

El Banco Central Europeo (BCE) y los bancos centrales de la UE quieren sustituir los umbrales obligatorios de depósitos bancarios para las reservas de stablecoins por nuevos requisitos de liquidez, argumentando que los grandes depósitos de stablecoins podrían crear riesgos de liquidez para los bancos.

El Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) pidió eliminar las normas que exigen mantener como depósitos bancarios al menos el 30% de las reservas, o el 60% en el caso de las stablecoins significativas. La propuesta llegó en la respuesta del SEBC, publicada el martes, a la revisión de la Comisión Europea del Reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos (MiCA).

En lugar de las normas vigentes sobre depósitos bancarios, el SEBC respaldó unos umbrales mínimos de liquidez para los activos de reserva con vencimiento en uno y cinco días laborables. También señaló por separado los acuerdos de recompra inversa (repos) a un día y los bonos soberanos a corto plazo como instrumentos alternativos que los emisores podrían utilizar para lograr liquidez.

La nueva propuesta se hace eco de las preocupaciones planteadas anteriormente por la industria de las stablecoins, incluido el CEO de Tether, Paolo Ardoino, quien ha advertido desde al menos 2024 que los requisitos de depósitos bancarios de MiCA podrían crear riesgos sistémicos tanto para los bancos como para los emisores de stablecoins.

Los bancos centrales de la UE favorecen los compartimentos de liquidez

El SEBC afirmó que el requisito vigente “crea un vínculo directo entre los emisores y las entidades de crédito” y podría exponer a los bancos a problemas de liquidez si una retirada masiva de una stablecoin obliga a un emisor a retirar rápidamente sus depósitos.

Los bancos centrales citaron normas preliminares publicadas por la Autoridad Bancaria Europea en 2024, que exigen que las stablecoins significativas mantengan al menos el 40% de sus reservas en activos con vencimiento en un día laborable y el 60% en un plazo de cinco días laborables. Para los tokens no significativos, los umbrales son del 20% y el 30%, respectivamente.

Más allá de las reservas de stablecoins, el SEBC también advirtió de “desafíos importantes” para hacer cumplir MiCA, afirmando que las empresas de criptomonedas que no cumplen las normas aún pueden acceder a los clientes de la UE.

Tether planteó preocupaciones similares sobre los riesgos bancarios en 2024

En una entrevista de Cointelegraph de octubre de 2024, el CEO de Tether, Ardoino, ilustró el riesgo con el supuesto de una stablecoin que tuviera 10.000 millones de euros en reservas, de los cuales 6.000 millones de euros tendrían que mantenerse en depósitos bancarios.

Si un banco prestara el 90% de esos fondos, solo quedarían disponibles 600 millones de euros, afirmó, lo que podría crear una crisis de liquidez si el emisor necesitara de repente miles de millones para atender los reembolsos, dijo Ardoino.

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Casi dos años después, el SEBC señala ahora un riesgo similar: una retirada masiva de una stablecoin podría obligar a un emisor a retirar rápidamente sus depósitos y crear problemas de liquidez para un banco, especialmente si las reservas de stablecoins representan una parte significativa de su financiación.

Los bancos centrales afirmaron el martes que los riesgos también pueden fluir en la dirección contraria, y citaron el colapso de Silicon Valley Bank en marzo de 2023, que provocó una retirada masiva de la stablecoin USDC de Circle después de que Circle revelara que 3.300 millones de dólares de sus reservas se mantenían en el banco.

Tras el anuncio del BCE, Ardoino, de Tether, intervino en X, publicando: “Los bancos centrales de Europa quieren que Bruselas elimine una norma de MiCA sobre las reservas de stablecoins. Obliga a los grandes emisores a mantener el 60% de ese dinero en bancos comerciales. Tether rechazó una licencia de la UE por la misma cláusula”.

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