La propuesta estadounidense para los planes 401(k) deja la puerta abierta a las altcoins, pero persisten los obstáculos

Las criptomonedas más pequeñas podrían estar disponibles en los planes de jubilación 401(k) de Estados Unidos conforme a una norma propuesta por el Departamento de Trabajo, pero los expertos afirman que podrían enfrentar más dificultades que Bitcoin (BTC) y Ether (ETH).

La norma llegó el jueves a la Casa Blanca para su revisión final, según la Oficina de Información y Asuntos Regulatorios. Su objetivo es facilitar que los planes de jubilación ofrezcan inversiones alternativas, como las criptomonedas, al tiempo que brinda mayor protección legal a los empleadores y administradores de planes.

La propuesta de marzo del Departamento de Trabajo no especifica qué activos digitales podrían incluirse ni establece un requisito de capitalización de mercado mínima. Sin embargo, orienta a los administradores de planes de jubilación a considerar seis factores al elegir: rendimiento, comisiones, liquidez, valoración, índices de referencia y complejidad.

La propuesta podría abrir la puerta a más criptomonedas en los planes de jubilación; sin embargo, no garantiza que se ofrezcan. En el caso de los tokens más pequeños, los expertos afirman que podrían enfrentar dificultades debido a su historial limitado, liquidez y otros riesgos.

Por qué las criptomonedas más pequeñas podrían enfrentar dificultades

Teresa Goody Guillén, socia gerente de Bellementis PLLC, dijo que Bitcoin y Ether probablemente serán las primeras criptomonedas ofrecidas debido a sus mercados y productos de inversión consolidados. Bitcoin y Ether son las dos criptomonedas más grandes por capitalización de mercado, con aproximadamente 1,5 billones de dólares y 273.000 millones de dólares, respectivamente, según datos de CoinGecko al 6 de noviembre a las 20:01 UTC.

Aun así, eso no excluye automáticamente a las altcoins, dijo. En cambio, quienes administren planes 401(k) tendrían que demostrar que sus opciones de inversión son sensatas. 

«La verdadera cuestión no es qué criptomonedas eligen los reguladores, sino si una inversión cumple los mismos estándares de prudencia, liquidez, valoración y protección del inversor que cualquier otra opción de jubilación», dijo Guillén.

Añadió que, aunque la capitalización de mercado de un activo digital importa, no debería ser el factor decisivo. «Ser grande no significa ser adecuado, y ser pequeño no significa quedar descalificado», dijo Guillén. «Los activos digitales no deberían recibir un trato especial ni ser excluidos por utilizar una tecnología diferente».

Bernardo Brites, cofundador y CEO de Trace Finance, coincidió con Guillén y añadió: «Pasa cualquier token por esa lista y la respuesta es breve. Bitcoin la supera claramente. Ether la supera; todo lo demás falla por historial o índice de referencia antes de que un fiduciario llegue siquiera a la capitalización de mercado».

Brites explicó que, en esta situación, la capitalización de mercado solo importa indirectamente. «La prueba práctica es más sencilla: ¿puede un comité de un plan documentar un precio diario y fiable a partir de un vehículo regulado?», dijo. «Si no, no entrará».

Los ETF podrían llegar antes que las tenencias directas de criptomonedas

Aunque la propuesta del Departamento de Trabajo no limita las inversiones en criptomonedas a fondos cotizados (ETF) o fondos gestionados, los expertos dijeron que probablemente esos productos se ofrecerán antes que las tenencias directas de criptomonedas.

«Los ETF y los fondos gestionados probablemente llegarán primero porque encajan en los sistemas existentes de custodia y mantenimiento de registros», dijo Guillén. En cambio, mantener criptomonedas directamente plantearía preocupaciones adicionales sobre almacenamiento, ciberseguridad y precios, dijo Guillén. Aun así, añadió que esos riesgos no deberían descartarlas automáticamente.

Brites también espera que las inversiones en criptomonedas estén disponibles gradualmente. Dijo que probablemente las primeras serían las opciones de corretaje existentes, seguidas de ETF y fondos independientes que incluyan pequeñas cantidades de criptomonedas.

Espera que algunas opciones de inversión en criptomonedas estén disponibles en 2027, seguidas de ETF en empleadores más grandes más adelante ese año. Las criptomonedas podrían estar disponibles de forma más generalizada en los fondos de jubilación para 2028, dijo.

«La norma cambia el riesgo legal, no la infraestructura operativa, y la infraestructura operativa es más lenta», dijo Brites. «La revisión de la Casa Blanca puede tardar hasta noventa días; después viene la publicación y luego una fecha de entrada en vigor, normalmente sesenta días más tarde».

Persisten las incertidumbres legales

Brites explicó además que la incertidumbre legal también podría ralentizar la adopción. La propuesta ofrecería a los administradores de planes de jubilación cierta protección frente a demandas, pero no evitaría que fueran demandados por sus decisiones de inversión.

También advirtió que futuras administraciones podrían revertir la norma, una posibilidad que podría hacer que los empleadores duden en añadir criptomonedas a planes de jubilación a largo plazo.

«La orientación de 2022 fue revertida en 2025; un fiduciario que firma el diseño de un plan a diez años tiene que considerar que esta norma también podría revertirse», dijo. «Y dado que los tribunales están mostrando menos deferencia hacia las agencias, el peso que tendrá el puerto seguro en los litigios sigue siendo incierto».