CNV de Argentina amplió régimen de tokenización y extendió sandbox regulatorio hasta 2027

La Comisión Nacional de Valores (CNV) de Argentina aprobó la Resolución General N° 1150, que amplía el Régimen de Tokenización vigente y prorroga el plazo del sandbox regulatorio hasta el 31 de diciembre de 2027, en el marco del proceso de modernización del mercado de capitales que impulsa el organismo.

La nueva norma es definitiva y surge tras un proceso de consulta pública abierto mediante la RG N° 1137, en el que distintos actores del mercado presentaron sugerencias que fueron analizadas por la CNV antes de la redacción final.

El presidente de la CNV, Roberto E. Silva, explicó que la ampliación del Régimen de Tokenización para valores negociables incorpora ahora los distintos regímenes de oferta pública automática por su bajo impacto y el régimen de oferta pública automática por su mediano impacto ampliado, además de extender la vigencia del sandbox regulatorio. El funcionario añadió que con esta resolución se completa el conjunto de medidas que la CNV denominó "Big Bang" regulatorio.

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Hasta ahora, el Régimen de Tokenización solo admitía la representación digital de instrumentos como acciones, obligaciones negociables, CEDEAR, valores representativos de deuda o certificados de participación de fideicomisos financieros, siempre que fueran emitidos bajo los Regímenes de Oferta Pública Automática de Mediano Impacto, Emisores Frecuentes y emisiones frecuentes de Fideicomisos Financieros, así como cuotapartes de determinados fondos comunes de inversión cerrados de crédito.

Con la ampliación, el universo de instrumentos tokenizables crece de forma considerable. Ahora se admite la representación digital de cualquier valor negociable emitido bajo cualquier Régimen de Autorización Automática, incluidos el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática de Valores Negociables por su Bajo Impacto y el nuevo Régimen de Oferta Pública Automática de Valores Negociables por su Mediano Impacto. En el caso de los Fondos Comunes de Inversión Cerrados, la posibilidad de tokenizar cuotapartes deja de limitarse a los FCIC de crédito y se extiende a todos los FCIC que admitan emisiones con autorización automática de oferta pública.

En línea con las recientes RG N° 1142 y N° 1143, la nueva normativa también habilita la representación digital de las cuotapartes de los Fondos Comunes de Inversión Abiertos del tipo ETF (FCIA ETF), así como de los Certificados de Valores con Oferta Pública vinculados a Exchange Traded Products (CEVA ETP). La CNV aclaró que el resto de los FCIA no podrán someterse al régimen de tokenización.

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Otro punto central de la resolución es la prórroga del sandbox regulatorio previsto en las Normas del Régimen de Tokenización, cuya vigencia se extiende hasta el 31 de diciembre de 2027. Esta medida da continuidad al entorno controlado bajo el cual emisores y proveedores de servicios pueden operar con tecnologías de registro distribuido aplicadas a valores negociables.

Silva remarcó que estas iniciativas consolidan el compromiso de la CNV con la innovación financiera y con la construcción de un mercado de capitales más moderno, dinámico y competitivo, capaz de generar nuevas oportunidades de financiamiento y facilitar el acceso de emisores e inversores, lo que según el funcionario posiciona a Argentina a la vanguardia regional y alineada con las tendencias internacionales en la materia.

La RG N° 1150 se enmarca en una secuencia de resoluciones que la CNV viene implementando de forma incremental desde 2025 para flexibilizar los esquemas de autorización automática de oferta pública para acciones, obligaciones negociables, fideicomisos financieros y fondos comunes de inversión cerrados.

Con esta ampliación, la CNV busca facilitar el acceso al financiamiento mediante tecnología blockchain para un universo más amplio de emisores, al tiempo que mantiene mecanismos de protección al inversor dentro del marco del sandbox regulatorio extendido.

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