BSL Chile: Oportunidades de tokenización y adopción institucional en Latam

En el marco de Blockchain Summit Latam (BSL) 2026, celebrado en Chile, se llevó a cabo un panel titulado "Mercados de capitales en transformación, tokenización, nuevos activos digitales y adopción institucional", moderado por Roberto Darigrandi, de Alta Dirección Capital Latam. Los panelistas fueron Alexandre Borelli, de Alcazar Group y Belem Capital (Suiza); Rafael Teruszkin, Head Latam de Bitpanda Enterprise; Aldo Fuertes, del Consejo Consultivo de Mercados de Capitales de Perú; y Antonio Sundas, de Crypto Finance Group, perteneciente al Deutsche Börse Group.

La conversación giró en torno a las condiciones necesarias para que la tokenización de activos financieros alcanzara un nivel de adopción institucional en la región, y los participantes abordaron desde los requisitos técnicos y legales hasta los modelos operativos y los desafíos regulatorios.

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Requisitos para la tokenización institucional

Los panelistas coincidieron en que la tokenización de activos requeriría, como condición fundamental, que existiera un activo subyacente real y verificable, acompañado de un derecho legalmente exigible representado por el token. En ese sentido, se señaló que los procesos de due diligence tradicionales debían mantenerse intactos y que los estándares institucionales no podían reducirse, sino que correspondía primero igualarlos y luego superarlos.

La custodia institucional fue identificada como otro pilar central. Según se planteó en el panel, esta debería ser profesionalizada, segregada y segura, con un historial demostrable. A ello se sumaron exigencias de gobernanza que incluirían valoración independiente, auditoría y reportes periódicos.

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Infraestructura y modelos operativos

En materia de infraestructura, los expositores debatieron sobre el modelo más adecuado para que las instituciones financieras ingresaran al ecosistema tokenizado.

La postura predominante apuntó a que los bancos deberían conservar el control de la relación con el cliente y la gestión de riesgo, pero externalizar la experiencia técnica en áreas como custodia, liquidez, reportes y cumplimiento normativo.

Se destacó también la importancia del concepto de "compliance by design", es decir, el cumplimiento integrado desde el diseño mismo de la solución, así como la necesidad de que cualquier plataforma debería integrarse con los sistemas core bancarios y contables.

La monitorización continua y los controles operativos robustos también fueron mencionados como requisitos indispensables para operar en producción.

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Liquidez y valor real de los activos tokenizados

Uno de los puntos que generó mayor debate fue la cuestión de la liquidez. Los panelistas advirtieron que fraccionar un activo no generaba valor por sí mismo, y que el valor real surgía cuando se modificaban las condiciones de acceso, se habilitaba la formación de precio y se posibilitaba la reventa. Para que existiera un mercado genuino, se indicó que sería necesario contar con distribución hacia nuevos inversores, precio visible de forma continua y un mercado secundario con compradores activos.

Como casos positivos se mencionaron experiencias en las que la liquidación se completó en minutos y activos tokenizados lograron funcionar como colateral sin perder su condición de negociables.

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Regulación y estrategias de avance

En cuanto a regulación, los participantes distinguieron entre el mercado regulado y el mercado privado, y señalaron que las oportunidades iniciales para la tokenización se presentarían con mayor facilidad en el ámbito privado. Entre los obstáculos normativos que identificaron, mencionaron la indefinición de roles como estructurador, colocador y custodio, así como el tratamiento de emisores y los límites aplicables a inversores institucionales.

Como propuesta práctica, se planteó el uso de capas intermedias, tales como fondos o titulizaciones, que permitieran a los inversores institucionales y minoristas acceder a activos tokenizados sin necesidad de modificar el marco regulatorio vigente. También se coincidió en la necesidad de que los reguladores de la región avanzaran en la implementación de sandboxes regulatorios para experimentar con tokenización en entornos controlados.

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Experiencia europea y efecto red

Antonio Sundas, desde la perspectiva del Deutsche Börse Group, compartió la experiencia europea, donde el avance se concentró en la tokenización de moneda fiat a través de stablecoins denominadas en euros y dólares, así como en proyectos consorciados como Qivalis, AllUnity y Openfinance. Según se comentó, varios bancos europeos invirtieron en consorcios para emitir stablecoins en moneda local, lo que generó una competencia por definir los estándares on-chain que prevalecerían en el mercado.

En ese contexto, se hizo referencia al efecto de red descrito por la Ley de Metcalfe, y se anticipó que, con el tiempo, unos pocos estándares terminarían por dominar el ecosistema.

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Educación financiera como eje transversal

Los panelistas coincidieron en que la educación financiera resultaría imprescindible tanto del lado de la demanda, es decir, inversores y asesores, como del lado de la oferta, que incluiría a emisores y áreas financieras de empresas. Se destacó la necesidad de capacitar a asesores y gestores para que pudieran recomendar y estructurar productos tokenizados, y se instó a fomentar la innovación local junto con la formación académica en nuevas finanzas.

Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.