CryptoQuant advierte sobre la cobertura de dividendos de Strategy mientras su reserva de efectivo cae un 38%

Después de que la cobertura de dividendos de Strategy cayera a 14 meses desde siete años, CryptoQuant dijo que la compañía liderada por Michael Saylor debería pausar las compras de Bitcoin y centrarse en reponer su reserva de efectivo, que ha disminuido un 38% en lo que va del año.

Las obligaciones de dividendos de Strategy han aumentado casi cuatro veces a 1.200 millones de dólares, ya que la compañía emitió una cantidad sustancial de nuevas acciones preferentes STRC, que tienen un rendimiento del 11,5%.

“Deberían pausar las compras de Bitcoin, reconstruir las reservas de efectivo y adoptar un marco sistemático para el momento de las compras”, escribió el CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, en un post de X el miércoles, agregando que el mayor titular público de tesorería de Bitcoin también debería crear un “marco de venta disciplinado” para el próximo mercado alcista.

La reserva de efectivo de Strategy cayó un 38% después de que la compañía recomprara 1.500 millones de dólares de sus notas senior de 2029 a un descuento, informó Cointelegraph el 26 de mayo. Esas arcas se han recuperado desde entonces a 1.400 millones de dólares después de que vendiera 335,5 millones de dólares en acciones MSTR, lo que agregó 300 millones de dólares a su reserva en dólares estadounidenses el lunes, aunque está cerca de un mínimo récord de 14 meses de fondos disponibles para pagar dividendos.

Las acciones preferentes STRC afectadas por la corrección de BTC

Las acciones preferentes de Strategy que generan ingresos, STRC, cayeron a 82,50 dólares la semana pasada, un 17,5% por debajo de su valor nominal de 100 dólares. El informe de CryptoQuant lo atribuyó a la corrección del mercado bajista de Bitcoin y la “depleción simultánea” de su reserva de efectivo.

STRC es uno de los principales mecanismos de Strategy para financiar su acumulación de Bitcoin. Cotizar por debajo del valor nominal limita la capacidad de Strategy para obtener fondos mediante ventas de STRC. También puede obligar a la compañía a aumentar su tasa de dividendo nominal para atraer compradores y proteger el precio de STRC.

La compañía dijo que planea “seguir reponiendo” su reserva en dólares estadounidenses para “respaldar la calidad crediticia de sus valores de Crédito Digital”, según un post de X del lunes .

La solicitud de comentarios de Cointelegraph sobre los planes de Strategy para reponer la reserva de efectivo y si esto podría ayudar a que el precio de STRC se recupere no fue respondida de inmediato por la compañía.

Reserva de efectivo de Strategy y cobertura de dividendos en meses. Fuente: CryptoQuant

No hay obligación de vender Bitcoin para respaldar el precio de STRC

CryptoQuant dijo que Strategy no está “obligada” a vender Bitcoin para mantener el precio de STRC, ya que la compañía también puede desplegar otras herramientas para defender la acción, como aumentar el rendimiento de dividendo actual del 11,5% o emitir acciones MSTR para “señalar su capacidad para seguir pagando dividendos”, agregando:

“Sin embargo, el camino de regreso a 100 dólares no es sencillo.[...] Reconstruir la reserva de efectivo a ~ 2.800 millones de dólares (24 meses de cobertura) es una condición necesaria para que STRC se recupere.”

Las tenencias de Bitcoin de Strategy solo proporcionan un “colchón de emergencia limitado”, ya que la compañía tiene alrededor de 10.600 millones de dólares en pérdidas no realizadas, lo que significa que una venta forzada de BTC a los precios actuales “cristalizaría grandes pérdidas y destruiría el valor para los accionistas”, dijo CryptoQuant.

Antes de la apertura del mercado de Nasdaq del miércoles, las acciones de STRC apenas cambiaron después de cerrar en 87,31 dólares el martes. Eso extendió la caída del 12% de la acción preferente en el último mes, según datos de Yahoo Finance.

STRC/USD, gráfico de 1 mes. Fuente: Yahoo Finance

El jefe de investigación de CryptoQuant, Julio Moreno, atribuyó la caída de STRC a un “deterioro en los fundamentos de Strategy”, incluidos su caída en la cobertura de dividendos en efectivo causada por la depleción de su reserva de efectivo y un aumento de cuatro veces en las obligaciones de dividendos anualizadas de STRC hasta ahora en 2026.