Acciones de Strategy (MSTR) podrían caer un 80% si repite este patrón de la era puntocom

La empresa Strategy (MSTR) de Michael Saylor está probando una configuración técnica que apareció por última vez antes del colapso del 99% de la acción durante la burbuja de Internet a principios de la década de 2000.

Resumen clave:

• MSTR está probando una configuración mensual de cabeza y hombros similar a la que precedió a su colapso en la era de Internet.
• La reserva de efectivo decreciente de Strategy y las obligaciones de dividendos crecientes están aumentando el riesgo de dilución para los accionistas comunes de MSTR.

El patrón de reversión bajista de MSTR apunta a un riesgo de caída del 80%

A fines de junio, el gráfico mensual de MSTR mostraba un patrón potencial de cabeza y hombros (H&S).

Un patrón H&S se desarrolla cuando el precio forma tres picos, con el pico medio, llamado "cabeza", siendo más empinado que los otros dos, llamados "hombros". La línea de cuello es el nivel de soporte que conecta los principales retrocesos entre esos picos.

El patrón normalmente se resuelve cuando el precio cae por debajo de la línea de cuello y, en un escenario perfecto, cae hasta la distancia máxima entre la cabeza y la línea de cuello.

Gráfico de rendimiento mensual de MSTR. Fuente: TradingView

MSTR ha formado un patrón H&S casi perfecto desde marzo de 2024 y corre el riesgo de caer por debajo del soporte de la línea de cuello en 100 dólares-105 dólares.

Un movimiento decisivo por debajo de él confirmaría la configuración bajista. Podría abrir la puerta a una corrección más profunda y prolongada hacia el objetivo medido de alrededor de 20 dólares, una caída de aproximadamente el 80% desde los niveles actuales.

La estructura se parece a la parte superior de cabeza y hombros que MSTR formó durante la era de la burbuja de Internet. En ese momento, la acción cayó por debajo de una configuración de línea de cuello comparable antes de colapsar en más del 99% desde su pico en dos años.

Gráfico de rendimiento mensual de MSTR. Fuente: TradingView

La presión de efectivo de Strategy aumenta el riesgo de dilución para los accionistas de MSTR

La acción común de Strategy, MSTR, enfrenta un nuevo riesgo de dilución a medida que la reserva de efectivo de la compañía se reduce y crece la carga de dividendos de acciones preferentes.

A junio, la reserva de efectivo de Strategy en dólares estadounidenses había caído un 38% desde principios de 2026, mientras que sus obligaciones de dividendos anuales habían aumentado casi cuatro veces a 1.200 millones de dólares, según el analista de CryptoQuant Julio Moreno.

Reserva de efectivo de Strategy y cobertura de dividendos. Fuente: CryptoQuant

La compañía utiliza efectivo para pagar dividendos en sus acciones preferentes, principalmente Stretch (STRC).

Pero Moreno dijo que la cobertura de dividendos preferentes de Strategy ha disminuido a aproximadamente 14 meses desde más de siete años, lo que significa que ahora tiene suficiente efectivo para cubrir poco más de un año de pagos de dividendos STRC.

Esa presión se ha reflejado en el precio de mercado de STRC. STRC cayó a un mínimo récord de 82,50 dólares la semana pasada y desde entonces se ha mantenido principalmente entre 82 dólares y 89 dólares, muy por debajo de su valor nominal de 100 dólares.

Gráfico de precio y rendimiento de STRC. Fuente: STRC.LIVE

La caída ha empujado el rendimiento efectivo de STRC por encima del 13%, en comparación con su tasa de dividendo establecida de alrededor del 11,5%, lo que muestra que los inversores están exigiendo un mayor rendimiento para poseerlo.

“Con las obligaciones de dividendos actuales de 1.200 millones de dólares por año, restaurar 24 meses de cobertura requeriría una reserva de efectivo de aproximadamente 2.800 millones de dólares, casi el doble de lo que Strategy tiene hoy”, dijo Moreno, agregando:

“Una mayor reserva de efectivo es la señal más directa que el mercado necesita para recuperar la confianza en STRC."

Strategy posee 847.363 BTC, adquiridos a un precio promedio de alrededor de 75.650 dólares por moneda, más alto que el precio actual de BTC de alrededor de 62.600 dólares. Vender Bitcoin durante una caída podría asegurar pérdidas y debilitar su narrativa de acumulación a largo plazo.

En cambio, Strategy ha aumentado la tasa de dividendo de STRC y emitido más acciones comunes de MSTR para obtener efectivo. Por ejemplo, la compañía vendió 2,71 millones de acciones comunes de MSTR por aproximadamente 335,5 millones de dólares en junio, mientras que solo usó 34,9 millones de dólares de los ingresos para comprar 520 BTC.

Eso mantiene las tenencias de Bitcoin de Strategy prácticamente intactas, pero aumenta el riesgo de dilución para los accionistas existentes de MSTR.

Si STRC permanece por debajo de 100 dólares, Strategy puede necesitar seguir emitiendo acciones comunes, reducir las compras de Bitcoin o reconstruir las reservas de efectivo. Cada opción podría afectar a MSTR a medida que la acción prueba una ruptura técnica bajista.