S&P otorga la máxima calificación de estabilidad al fondo tokenizado de reservas de BlackRock

S&P Global Ratings asignó su mayor calificación de estabilidad de fondos de capital principal al nuevo fondo tokenizado del mercado monetario de BlackRock.

El proveedor de calificaciones otorgó una calificación "AAAm" al BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV) el lunes, citando la solvencia de sus inversiones y contrapartes, su estructura de vencimientos y la capacidad de la gestión para mantener un valor liquidativo estable.

S&P indicó que no identificó "ninguna debilidad" en su evaluación cualitativa de la gestión y organización de BlackRock Advisors, la investigación y el análisis crediticio, la gestión de riesgos y el cumplimiento normativo.

El proveedor de calificaciones también describió el marco de tokenización del fondo como operativamente resiliente, citando controles destinados a mitigar riesgos cibernéticos, de contratos inteligentes y de red blockchain. El fondo utiliza una arquitectura permisionada que restringe las transacciones a billeteras incluidas en lista blanca.

El BRSRV se lanzó el lunes como una sociedad de inversión de gestión abierta, con el objetivo de operar de modo que sus participaciones califiquen como activos de reserva elegibles para emisores de stablecoins de pago bajo la Ley GENIUS.

El fondo mantendrá efectivo, Treasuries estadounidenses con vencimiento en 93 días o menos y acuerdos de recompra a un día garantizados por instrumentos del Tesoro. Mantendrá un vencimiento promedio ponderado no superior a 60 días y una vida promedio ponderada no superior a 120 días.

USDT se mantiene entre las stablecoins con menor calificación de S&P

Por separado, S&P Global publicó el martes un resumen de sus actuales Evaluaciones de Estabilidad de Stablecoins, indicando que seis de las 11 stablecoins que cubre tienen una capacidad "adecuada" o superior para mantener su paridad con monedas fiduciarias.

S&P señaló que dos evaluaciones habían sido revisadas a la baja durante los tres trimestres anteriores, mientras que las otras nueve permanecieron sin cambios.

El USDt (USDT) de Tether se mantiene en 5, o "débil", tras la rebaja de S&P desde 4, o "restringido", en noviembre de 2025. TrueUSD (TUSD) y Ethena USD (USDe) también están evaluados en 5.

Calificaciones SSA actuales de S&P Global Ratings. Fuente: S&P Global Ratings 

Euro Coin (EURC), USD Coin (USDC), Global Dollar (USDG) y Paxos USD (USDP) están evaluados en 2, o "fuerte". Gemini USD (GUSD) y EUR Convertible (EURCV) están evaluados en 3, o "adecuado".

First Digital USD (FDUSD) y Sky Dollar/Dai (USDS/DAI) están evaluados en 4, o "restringido".

S&P lanzó el marco de evaluación en diciembre de 2023. Su análisis considera los activos que respaldan una stablecoin, la liquidez, la gobernanza, los mecanismos de redención, las protecciones legales y regulatorias, las dependencias tecnológicas y el historial del emisor. Las evaluaciones oscilan entre 1, o "muy fuerte", y 5, o "débil".

La calificación AAAm asignada al fondo de BlackRock es independiente de las evaluaciones de stablecoins de S&P. Las calificaciones de estabilidad de fondos de capital principal miden la capacidad de un fondo de renta fija para mantener un valor liquidativo estable y limitar la exposición a pérdidas de capital por riesgo crediticio.

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