La Comisión Nacional de Valores (CNV) de Argentina celebró dos reuniones con más de 100 participantes del mercado —incluyendo representantes de bancos, cámaras sectoriales y principales estudios jurídicos del país— para presentar y discutir el denominado "Big Bang regulatorio", un conjunto de medidas actualmente en consulta pública que abarca las Resoluciones Generales N° 1132 a 1137.
Los encuentros fueron encabezados por el presidente de la CNV, Roberto E. Silva, junto a la vicepresidenta Sonia Salvatierra y los directores vocales Laura Herbón y Manuel Calderón. Desde el Ministerio de Economía de la Nación participó Felipe Berón, subsecretario de Servicios Financieros.
Tokenización y sandbox regulatorio, en la agenda
Entre los temas centrales debatidos en las reuniones estuvo el impulso a la tokenización de activos dentro del mercado de capitales formal. El paquete normativo propone ampliar los regímenes de mediano impacto ampliado y de bajo impacto para instrumentos tokenizados, además de prorrogar el sandbox regulatorio vigente, que desde 2023 ha sido el principal espacio para proyectos piloto en este ámbito en Argentina.
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La tokenización fue uno de los puntos que concitó mayor atención entre los asistentes, en un contexto en que mercados de la región —incluido El Salvador— avanzan en marcos normativos para activos digitales y fondos tokenizados.
Más allá de la tokenización, el "Big Bang regulatorio" introduce una reforma de fondo en la lógica de funcionamiento del regulador: reemplaza el esquema de aprobaciones previas por un modelo de autorización automática con excepciones puntuales. El objetivo, según la CNV, es eliminar barreras burocráticas que ralentizan la llegada de nuevos productos al mercado.
Bajo este nuevo enfoque, la emisión de obligaciones negociables, acciones, fideicomisos financieros (FF) y fondos comunes de inversión (FCI) podrá gestionarse de manera más ágil y predecible para los emisores.
Silva subrayó durante los encuentros que la iniciativa busca devolverle autonomía operativa a las empresas:
Queremos que los CEOs puedan elegir cuándo salir al mercado, aprovechando las oportunidades del contexto
El funcionario también destacó que el paquete apunta a construir "un marco normativo ágil, transparente y alineado con los desafíos actuales, donde la eliminación de burocracias innecesarias conviva con mayores niveles de responsabilidad y dinamismo".
Amplia representación del sector
A las dos jornadas asistieron actores de distintos segmentos del mercado financiero argentino: bancos y fiduciarios financieros, sociedades gerentes, la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión, ADEBA, la Cámara de Agentes de Bolsa, la Cámara Argentina Fintech, A3 Mercados, Caja de Valores S.A., ARCA y agentes de liquidación y compensación (ALyCs), entre otros.
La consulta pública sobre el paquete normativo permanece abierta. La CNV instó a los participantes a enviar sus aportes a través de los canales habilitados para ese proceso, con miras a afinar el marco antes de su entrada en vigor.
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