Los depósitos tokenizados y las stablecoins necesitan dinero del banco central tokenizado como punto de referencia público para la liquidación si se quiere que los mercados financieros tokenizados de Europa alcancen su pleno potencial, afirmó el lunes Piero Cipollone, miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo.
Cipollone se refirió a Pontes, la iniciativa de liquidación basada en tecnología de contabilidad distribuida (DLT) del Eurosistema, diseñada para conectar las plataformas DLT del mercado con los servicios TARGET del Eurosistema y proporcionar liquidación en dinero del banco central.
"Sin dinero del banco central tokenizado, el vendedor de un valor tokenizado podría recibir el pago en un activo con el que no se sienta cómodo —uno expuesto a la volatilidad de los precios o al riesgo de crédito—, lo que limita la capacidad del mercado para crecer", afirmó Cipollone en un discurso pronunciado el lunes en la Casa del Euro, en Bruselas.
El BCE indicó que el lanzamiento inicial de Pontes está previsto para el tercer trimestre de 2026, lo que permitirá a los participantes en el mercado liquidar transacciones basadas en DLT en dinero del banco central. Estos comentarios se basan en la iniciativa más amplia del BCE denominada Appia, publicada el 11 de marzo, cuyo objetivo es elaborar un plan para un futuro ecosistema financiero tokenizado europeo para 2028.
Los mercados tokenizados de Europa necesitan claridad jurídica
Más allá de la liquidación en dinero del banco central, Cipollone señaló que Europa también necesita una cooperación público-privada más estrecha y un marco jurídico que se adapte a la tecnología.
Uno de los pilares de Appia sirve como estándar de interoperabilidad para los activos, garantizando que los activos tokenizados puedan transferirse entre diferentes plataformas DLT a través de un formato de datos compatible y estándares de contratos inteligentes.
Cipollone instó a los operadores de infraestructuras de mercado, bancos, custodios y proveedores de tecnología a explorar y enviar comentarios relacionados con la hoja de ruta de Appia, con el fin de fomentar más colaboraciones público-privadas.
Cipollone también señaló que Europa podría necesitar en última instancia un marco jurídico específico para respaldar la emisión y transferencia fluidas de activos tokenizados en todo el bloque.
Calificó la propuesta de la Comisión Europea de ampliar el DLT Pilot Regime como un "avance importante", pero advirtió que la ausencia de un marco holístico de tokenización conlleva el riesgo de "construir una infraestructura de liquidación avanzada sobre un mosaico de regulaciones, lo que nos impediría aprovechar plenamente los beneficios".
Estos comentarios se producen pocos días después de que el emisor de stablecoins Circle presentara sus comentarios al Paquete de Integración del Mercado de la Comisión Europea el 20 de marzo, instando a los legisladores a ampliar el actual DLT Pilot Regime y a proporcionar servicios de cuentas de efectivo de tokens de dinero electrónico (EMT) a los proveedores de servicios de criptoactivos autorizados.
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