Crypto Biz: Bitcoin sube, Wall Street hace el papeleo

El regreso de Bitcoin por encima de los 80.000 dólares está poniendo de manifiesto hasta qué punto la industria cripto depende ahora de los mercados de capitales tradicionales. Strategy, de Michael Saylor, necesita un mercado receptivo para financiar su máquina de Bitcoin (BTC), las perspectivas de Circle se parecen cada vez más a una apuesta por el crecimiento de la infraestructura financiera denominada en dólares y las recompras de bonos del Tesoro ayudaron a crear el contexto para el último repunte de las acciones cripto.

El Crypto Biz de esta semana analiza cómo esa relación está reconfigurando las empresas, los balances y las redes que sustentan el repunte del mercado.

El repunte de Bitcoin dispara las acciones cripto

El repunte de Bitcoin por encima de los 80.000 dólares impulsó las acciones cripto, mientras los mineros y las empresas de tesorería de activos digitales registraban ganancias de dos dígitos, siguiendo una recuperación más amplia impulsada por el plan del Tesoro de Estados Unidos de duplicar ciertas recompras de bonos a largo plazo.

Canaan, MARA Holdings y Strive estuvieron entre las mayores ganadoras de la última semana, mientras que Coinbase y Robinhood también repuntaron. Bitcoin amplió su avance semanal por encima del 23%, mientras que Ether ganó casi un 30% y cotizaba por encima de los 2.500 dólares, según datos de CoinMarketCap.

El apoyo también llegó después de que el presidente Trump renovara sus llamamientos al Congreso para aprobar la CLARITY Act, aunque el proyecto de ley sigue estancado después de que los legisladores no lograran impulsarlo antes del receso de agosto. La ley podría establecer normas más claras para los mercados cripto de Estados Unidos, mientras que Trump reavivó por separado la posibilidad de que el Gobierno comprara Bitcoin, aunque ninguno de los dos resultados está garantizado.

Bernstein apuesta por un nuevo ciclo de crecimiento de USDC

Los analistas de Bernstein son optimistas respecto a Circle y sostienen que un nuevo ciclo de crecimiento de su stablecoin USDC podría darle un impulso significativo durante los próximos 12 meses, a medida que el crecimiento de la oferta vuelva a acelerarse.

En una nota de investigación publicada el lunes, la firma afirmó que la oferta de USDC aumentó aproximadamente en 2.000 millones de dólares en siete días, poniendo fin a un periodo de seis meses de crecimiento estancado o decreciente. Bernstein mantuvo su recomendación de Outperform sobre Circle (CRCL) y un precio objetivo de 140 dólares, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente el 60%. Las acciones de Circle han subido cerca de un 40% durante el último mes.

Los analistas afirmaron que el siguiente tramo de crecimiento podría estar impulsado por un renovado impulso cripto, la claridad regulatoria en Estados Unidos, los mercados de capitales tokenizados y una adopción más amplia de los pagos, con primeras señales de demanda procedentes de agentes de IA. La cuota de USDC en el volumen de transacciones ajustado aumentó de aproximadamente el 40% en 2025 a más del 60% hasta ahora en 2026, superando a USDt de Tether en esa métrica.

Las acciones de Circle han mostrado volatilidad desde la oferta pública inicial de la empresa en junio de 2025, cuando el valor se fijó en 31 dólares. Después de un repunte inicial tras la OPV, las acciones retrocedieron hacia ese nivel en noviembre de 2025, al inicio de la caída del mercado cripto. 

La participación de USDC en el volumen de transacciones de stablecoins ha crecido con fuerza. Fuente: Bernstein

El verdadero riesgo de Strategy es el acceso a los mercados de capitales, no el precio del bitcóin

Un informe de Regime Intelligence concluye que la principal vulnerabilidad de Strategy no es una caída del precio del bitcóin, sino perder el acceso a los mercados de capitales, lo que podría amenazar su capacidad para hacer frente a obligaciones anuales por 1.760 millones de dólares sin vender BTC.

Los 840.447 BTC de Strategy respaldan 22.000 millones de dólares en deuda y derechos preferentes, sin llamadas de margen vinculadas al precio del bitcóin, según el informe. Sus pruebas de resistencia sugieren que el bitcóin tendría que caer un 96% para que las tenencias de la empresa dejaran de cubrir sus bonos convertibles. Strategy también cuenta con reservas de efectivo equivalentes a 2,6 veces sus obligaciones anuales, mientras que sus tenencias de bitcóin están valoradas en 66.700 millones de dólares, frente a una base de coste de 63.360 millones de dólares.

«Incluso si las acciones se desmoronaran, las tenencias de bitcóin de Strategy la colocan en una buena posición para capear prácticamente cualquier tormenta. La empresa posee mucho más bitcóin que sus obligaciones anuales de efectivo», declaró a Cointelegraph Kadan Stadelmann, cofundador de Komodo Platform.

El mayor riesgo aparece si las condiciones de financiación se deterioran. Una caída prolongada del bitcóin, combinada con un descenso del precio de las acciones de Strategy y un mNAV más bajo, podría dificultar cada vez más la captación de capital nuevo, lo que potencialmente obligaría a la empresa a recurrir a sus reservas o vender bitcoines. 

«La debilidad de Strategy reside en la necesidad de emitir capital para atender la estructura. Si los mercados de renta variable colapsan, la empresa podría tener que desprenderse de bitcoines como parte de su estructura operativa», afirmó Stadelmann.

Strategy ha vendido BTC cuatro veces desde mayo, aunque su CEO, Phong Le, afirmó que la empresa acumuló 25 veces más durante el mismo periodo y planea reanudar las compras.

Strategy sigue siendo el mayor tenedor institucional de Bitcoin, pese a haber vendido BTC cuatro veces desde mayo. Fuente: BitcoinTreasuries.NET 

La actividad de Solana alcanza un récord mientras SOL sube un 40%

Solana procesó en julio un récord de 4.200 millones de transacciones onchain, antes de un repunte del 40% que llevó a SOL por encima de los 100 dólares por primera vez desde febrero, según datos onchain presentados por The Kobeissi Letter.

El número de transacciones aumentó un 13,5% respecto a junio y un 91% desde diciembre, con unos 2.000 millones de transacciones adicionales durante ese periodo. The Kobeissi Letter también citó datos de RWA.xyz que muestran que actualmente hay casi 4.000 millones de dólares en activos del mundo real tokenizados en Solana, un 11,8% más que el mes pasado. En las redes monitorizadas, los RWA distribuidos han superado los 38.000 millones de dólares.

El repunte se aceleró después de que el Departamento del Tesoro de EE. UU. anunciara planes para duplicar las recompras de ciertos bonos de vencimiento largo hasta al menos 4.000 millones de dólares por operación, lo que ayudó a reducir los rendimientos y a aumentar el apetito por el riesgo en los mercados de criptomonedas. Aun así, las ganancias de SOL se produjeron como parte de una recuperación más amplia del mercado, mientras que el crecimiento continuado de la actividad de la red podría depender de una mayor adopción de los RWA y de las condiciones macroeconómicas.

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