El giro de mineras de Bitcoin hacia la IA enfrenta escrutinio por ventas de acciones de insiders

Varias empresas de minería de Bitcoin que cotizan en bolsa experimentaron una fuerte revalorización de sus acciones tras reorientarse hacia la infraestructura de IA, pero los inversores cuestionan cada vez más si los ejecutivos y los principales accionistas aprovecharon el repunte para vender sus participaciones antes de que el sector se enfriara, lo que ha reavivado las preocupaciones sobre la gobernanza corporativa, según Blocksbridge Consulting.

En la edición más reciente de su boletín Miner Weekly, Blocksbridge señaló que la narrativa en torno a la IA impulsó las valoraciones de varias compañías de minería de Bitcoin, que reestructuraron sus operaciones en torno a centros de datos, infraestructura energética y alianzas con hyperscalers. Sin embargo, el sentimiento del mercado se ha debilitado desde entonces, con un retroceso de las acciones vinculadas a la IA y a los fabricantes de chips. El índice TEM AI Infrastructure Growth, que sigue el desempeño de mineras de Bitcoin, proveedores de nube para IA, empresas de suministro energético y otras compañías de infraestructura de IA, ha caído un 16% durante el último mes.

Este cambio ha puesto las transacciones realizadas por los ejecutivos bajo un mayor escrutinio. Directivos de TeraWulf, Cipher Digital, Riot Platforms y Core Scientific revelaron ventas de acciones, muchas de ellas ejecutadas bajo planes de negociación preestablecidos conforme a la Regla 10b5-1. Aunque este tipo de planes es habitual y está diseñado para evitar conflictos relacionados con información privilegiada no pública, las ventas han comenzado a generar un mayor nivel de atención a medida que las acciones vinculadas a la IA retroceden, señaló Blocksbridge.

La tendencia también se extiende a los inversores estratégicos. Entre ellos se encuentra el emisor de stablecoins Tether, que redujo su participación en Bitdeer tras el repunte impulsado por la IA en las acciones de la compañía.

Según Blocksbridge, los inversores están desplazando progresivamente su atención desde la narrativa de crecimiento impulsada por la IA hacia cuestiones relacionadas con la gobernanza corporativa y con si los beneficios de esta transición tecnológica terminarán favoreciendo a los accionistas públicos.

La mayoría de las acciones incluidas en el índice TEM AI Infrastructure Growth han registrado fuertes caídas durante el último mes. Fuente: Miner Weekly

Blocksbridge señaló que TeraWulf ofrece el ejemplo más claro, ya que la compañía sigue siendo una de las principales beneficiarias de la transición hacia la infraestructura de IA. El CEO Paul Prager y Beowulf E&D Holdings, una entidad que él administra, vendieron aproximadamente 1,59 millones de acciones de WULF antes de que la empresa anunciara el lunes un contrato de arrendamiento por 20 años para infraestructura de IA con el desarrollador de inteligencia artificial Anthropic, un acuerdo ampliamente considerado como una importante validación de su estrategia en IA.

El gasto en IA plantea dudas sobre los retornos a largo plazo

Muchas empresas de minería de Bitcoin han reorientado sus operaciones hacia centros de datos para IA, ya que la economía de la minería se ha vuelto cada vez más desafiante, especialmente después del halving de Bitcoin de 2024, que redujo los márgenes de la industria. Sin embargo, la apuesta por la inteligencia artificial también se ha vuelto más competitiva, y las empresas enfrentan una creciente presión por parte de los inversores para justificar las fuertes inversiones en infraestructura ante la incertidumbre sobre los retornos.

Un informe publicado por Deloitte en octubre describió a la IA como una "paradoja de inversión creciente y retornos difíciles de materializar", señalando que muchas organizaciones esperan que sus inversiones en inteligencia artificial tarden más de lo previsto en generar un valor significativo.

Por separado, una investigación de Teneo, basada en una encuesta a más de 350 directores ejecutivos de empresas que cotizan en bolsa, concluyó que menos de la mitad de las iniciativas de inteligencia artificial han generado retornos superiores a sus costos.

Se espera que el gasto corporativo en inteligencia artificial aumente de forma significativa, pese a los modestos retornos sobre la inversión. Fuente: Deloitte

Pese a esos desafíos, las empresas mantienen un fuerte ritmo de inversión en infraestructura de IA, convencidas de que la demanda de capacidad de procesamiento a largo plazo terminará imponiéndose sobre las dudas actuales en torno a la rentabilidad.

En ese contexto, las empresas de minería de Bitcoin, que ya cuentan con acceso a grandes capacidades energéticas e infraestructura de centros de datos, buscan sacar partido de esa oportunidad.

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