Afirman que las stablecoins no tendrán un rol importante a corto plazo para pagos en Chile

Las stablecoins no tendrán un rol importante para los pagos cotidianos dentro de Chile, al menos en el corto plazo, según afirmó Alberto Naudon, vicepresidente del Banco Central de Chile, durante su presentación en un seminario sobre pagos digitales, señalando que, si bien estos activos digitales muestran un crecimiento dinámico a nivel global, en el mercado local su uso no representa una urgencia inmediata para los pagos locales.

A pesar de esta proyección, el funcionario destacó que desde el instituto emisor consideran indispensable avanzar en la construcción de un marco regulatorio prudencial para las stablecoins, antes de que estos instrumentos se expandan sin reglas claras. Dicha normativa se espera esté lista para 2027.

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Rol de las stablecoins en Chile

Durante su intervención en el evento, Naudon planteó que la adopción de las stablecoins como medio de pago minorista dentro de Chile dependerá directamente de la eficiencia de la infraestructura de pagos local.

En este sentido, dado que el país ya cuenta con un sistema altamente digitalizado y dominado por las tarjetas, Naudon comentó que es poco probable que estos activos digitales asuman un papel relevante en las transacciones domésticas en el corto plazo.

Sin embargo, el vicepresidente de la entidad justificó la necesidad de regularlas debido al mandato de la Ley Fintech y a la rapidez con la que este fenómeno se mueve en el plano internacional.

Fuera de las fronteras chilenas, Naudon señaló que las stablecoins han encontrado un espacio en áreas donde la falta de confianza en las monedas locales, los controles de capital o los sistemas de pago ineficientes crean espacios de crecimiento, agregando que sus usos principales se concentran en el envío de remesas transfronterizas, como depósito de valor y como un puente con criptomonedas.

“Si bien este tipo de medios de pagos traen una promesa de ganancias de eficiencia, y es probable que esa promesa se materialice en algunos casos, por ejemplo para el manejo de activos tokenizados, hoy los principales usos de las stablecoins están en áreas económicas y jurisdicciones donde la posibilidad de arbitraje regulatorio, la falta de confianza en los medios de pagos corrientes o mercados subdesarrollados crean espacios para que estos medios de pagos crezcan”, aseguró el funcionario.

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Marco normativo para 2027

Bajo este contexto, Naudon resaltó la importancia de la regulación de las stablecoins, con el diseño de una normativa para la cual mencionó que el Banco Central ha adoptado un enfoque gradual orientado a reducir las brechas de información, recopilando datos de las plataformas locales de criptomonedas y ha mantenido reuniones con académicos y reguladores internacionales.

Sobre esa base de información acumulada, el Banco Central someterá a consulta pública una propuesta de marco normativo durante el cuarto trimestre de este año, con el objetivo de contar con un marco operativo en 2027.

Por su parte, Naudon aclaró que las atribuciones del banco son acotadas respecto a las monedas estables globales denominadas en dólares -como USDT o USDC-, por lo que el esfuerzo se centrará en “habilitar la emisión de stablecoins locales bajo condiciones prudenciales claras”, añadiendo que la normativa deberá “evolucionar con el tiempo”.

Las palabras de Naudon se suman así a las de la presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, quien destacó que la regulación de las stablecoins representa una de las prioridades de la entidad para lo que resta de 2026.

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Fortalecer el Sistema de Pagos Instantáneos

Junto con el foco regulatorio en las monedas estables, el funcionario del Banco Central comentó que otro de los focos prioritarios de la entidad actualmente se centra en el fortalecimiento del Sistema de Pagos Instantáneos del país.

El objetivo principal, indicó el vicepresidente de la entidad, es lograr que realizar un pago mediante transferencias electrónicas de fondos (TEF) directas de cuenta a cuenta sea una alternativa tan simple, rápida y útil como pagar con una tarjeta de débito o crédito.

Naudon explicó que, actualmente, iniciar una transferencia electrónica requiere ingresar cinco campos: RUT (identificación), nombre, banco, tipo de cuenta y número de cuenta, mientras que para pagar con tarjeta basta con acercar el teléfono al punto de venta (POS).

“Esa asimetría operacional no es de detalle: explica por qué un sistema técnicamente maduro hace casi dos décadas no ha despegado como medio de pago en comercios”, afirmó el vicepresidente.

Cerrar esta brecha operativa, agregó, permitiría ampliar las opciones de pago digital, beneficiando especialmente a los pequeños y medianos comercios que valoran la liquidación inmediata de los fondos. Además, una red de pagos cuenta a cuenta robusta aumentaría la resiliencia del sistema general frente a eventuales caídas o interrupciones de la red de tarjetas, que actualmente concentra más del 70% del consumo de los hogares chilenos.

Para que este sistema funcione, Naudon indicó que el Banco Central apunta a resolver temas clave como el uso de identificadores simples (códigos QR o alias). En este punto, destacó que Chile cuenta con una ventaja institucional única, debido al “uso del RUT como identificador universal”, una base de datos que otros sistemas internacionales (como Pix en Brasil o UPI en India) tuvieron que construir desde cero.

Asimismo, se requerirá garantizar una interoperabilidad efectiva entre los distintos actores del mercado y establecer reglas claras ante errores, fraude y conciliación para los comercios, puntualizó el funcionario.

Esta tendencia por modernizar y mejorar los sistemas de pagos nacionales se ha convertido en un foco también para otros países de la región, como es el caso de Paraguay, cuyo Banco Central anunció la estandarización de pagos con QR y certificados de depósito digitales como parte del proceso.

Por otro lado, en Uruguay, el Banco Central también apunta hacia esta modernización de sus sistema de pagos, con la integración de stablecoins en su hoja de ruta hacia el 2030, con la intención de avanzar hacia una infraestructura más innovadora, interoperable, segura y competitiva.

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