Los rendimientos de los bonos del Tesoro al 5% amenazan con prolongar el mejor trimestre de Bitcoin desde 2017

Bitcoin (BTC) viene de registrar su mejor tercer trimestre desde 2017, pero prolongar el repunte podría resultar más difícil, ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro por encima del 5% ofrecen a los inversores una alternativa cada vez más atractiva a los activos de riesgo, según Delphi Digital. 

En su último boletín semanal, Delphi destacó la ganancia del 43% de Bitcoin en el tercer trimestre, seguida de un tercer avance semanal consecutivo la semana pasada. Sin embargo, «la subida gradual está ocurriendo frente a una resistencia real», escribió Delphi, señalando la subida de tasas de la Reserva Federal en septiembre y el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro, que han alcanzado máximos de varias décadas.

«Cuando un bono gubernamental paga más del 5% sin riesgo, cada activo de riesgo tiene que esforzarse más para merecer el dinero», escribió Delphi.

Hasta ahora, Bitcoin ha logrado superar el obstáculo, ayudado en parte por el creciente interés en la llamada estrategia de depreciación monetaria, es decir, la idea de que el endeudamiento persistente del gobierno y la expansión monetaria erosionarán el poder adquisitivo del dólar. 

Según Vanessa Grellet, socia directora de la firma de capital riesgo centrada en las criptomonedas Arche Capital, «la estrategia de depreciación monetaria no requiere tasas de interés bajas», dado el creciente interés de los inversores en los déficits federales y el aumento de la factura de intereses del gobierno.

En este contexto, el precio de Bitcoin superó brevemente los 87.000 dólares la semana pasada antes de corregir a la baja. Ha ganado más del 35% desde mediados de agosto, poco después de que el Tesoro de Estados Unidos anunciara planes para duplicar sus recompras de deuda a largo plazo con el fin de respaldar la liquidez del mercado, apuntando a bonos con vencimiento a 10 y 20 años. Algunos inversores consideraron la medida un intento de aliviar las tensiones en el mercado de bonos y contener los costos de endeudamiento. Desde entonces, esas recompras se han triplicado en tamaño.

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Los datos débiles de empleo cambian las perspectivas sobre las tasas, por ahora

El contexto de tasas de interés al que se enfrenta Bitcoin podría volverse menos restrictivo después de que unos datos de empleo más débiles de lo esperado redujeran drásticamente las probabilidades de otra subida de tasas de la Fed en octubre. La economía estadounidense sumó apenas 29.000 empleos en septiembre, muy por debajo de los 80.000 previstos, según el último informe de nóminas no agrícolas de la Oficina de Estadísticas Laborales.

El decepcionante dato se sumó a las señales de que el mercado laboral se está enfriando, lo que dio a la Fed más margen para esperar antes de volver a subir las tasas.

Incluso antes de los últimos datos de nóminas, funcionarios de la Fed habían señalado que no tenían prisa por actuar. Aunque los responsables de política monetaria contemplaron una subida adicional de las tasas este año en sus proyecciones de septiembre, algunos funcionarios han instado desde entonces a la paciencia.

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto este año, dijo que el banco central no necesita apresurarse para aplicar otra subida. 

«Con la medida de política monetaria que adoptamos en nuestra reunión de septiembre, no hay necesidad de urgencia», dijo Williams en un discurso la semana pasada. 

La herramienta FedWatch de CME Group sitúa ahora en torno al 24% las probabilidades de una subida en octubre, frente a más del 75% una semana antes.

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