Metaplanet revela una estrategia de ingresos netos para impulsar la acumulación de Bitcoin

La empresa japonesa de inversión y tesorería de Bitcoin Metaplanet presentó el lunes una estrategia de ingresos netos por intereses, con la que busca invertir capital en activos generadores de ingresos y utilizar los intereses netos para impulsar la acumulación de Bitcoin y los pagos de dividendos.

La medida forma parte de la política revisada de asignación de capital de la empresa, según la cual entre el 10% y el 15% de los activos pueden destinarse a inversiones estratégicas, incluidas fusiones y adquisiciones y activos generadores de intereses.

Bitcoin (BTC) sigue siendo el activo de reserva central de la tesorería de la empresa y representa entre el 85% y el 90% del total de activos, reveló Metaplanet en un aviso publicado el lunes. La decisión tiene como objetivo mejorar la capacidad de financiación y la calidad crediticia de la empresa japonesa para aumentar sus tenencias de BTC por acción mediante adquisiciones adicionales.

La empresa reveló el modelo de captación de fondos tras las preocupaciones de los accionistas sobre la gobernanza de Metaplanet y su compleja estructura de capital. El viernes, Metaplanet emitió cinco presentaciones regulatorias corregidas en las que aclaró que el CEO Simon Gerovich no posee derechos de voto mayoritarios en MMX Ventures, accionista de Metaplanet.

Aviso de Metaplanet sobre una nueva revisión de la política de asignación de capital. Fuente: Metaplanet

En respuesta a las correcciones, el accionista seudónimo de Metaplanet, Bitcoin Pharaoh, instó a la empresa a nombrar explícitamente al propietario de MMX Ventures, aclarar la participación del 23,8% que figura como tenencia indirecta de Gerovich y nombrar a los dos ejecutivos no identificados que ejercieron 18,8 millones de acciones del fondo de opciones sobre acciones de la Serie 10.

«O bien la tenencia indirecta es suya, en cuyo caso la frase eliminada se acercaba más a la verdad, o no lo es, en cuyo caso la corrección está incompleta», escribió Bitcoin Pharaoh en una publicación de X del viernes. 

Precio de las acciones de Metaplanet, gráfico acumulado en el año. Fuente: Yahoo Finance

El precio de las acciones de Metaplanet ha subido más de un 5,6% en los últimos cinco días de negociación, recortando parte de la caída acumulada desde principios de año, que ahora es del 26%, según Yahoo Finance.

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Metaplanet recorta 220 millones de dólares de su paquete de acciones de la Serie 10 tras las preocupaciones de los accionistas 

A principios de septiembre, la dirección recibió críticas de los accionistas por ampliar casi siete veces el paquete de opciones sobre acciones para ejecutivos de la Serie 10 de Metaplanet, de 46 millones de acciones a 319,5 millones. Metaplanet declaró que fijó el paquete en 319,5 millones de acciones el 18 de agosto, pero algunos accionistas pidieron cancelar las 273 millones de acciones potenciales adicionales creadas por la ampliación. 

El 11 de septiembre, Metaplanet compartió planes para reducir el paquete de acciones un 41% al reducir el número de acciones potenciales subyacentes a los derechos en 131,3 millones, de 319,464 millones a 188,19 millones, restableciendo la proporción de conversión de 1:696 a 1:410, el nivel anterior a su oferta internacional de acciones de septiembre de 2025.

El cambio extinguió más de 220 millones de dólares en valor de warrants y aumentó aproximadamente un 8,8% la cantidad de Bitcoin por acción totalmente diluida de la empresa, según Gerovich.

Sin embargo, la gestora de activos VanEck sostuvo que gran parte de la dilución de los accionistas ya se ha producido pese al recorte del paquete de acciones, e instó a Metaplanet a revertir las 273 millones de acciones adicionales y sustituir los derechos restantes por un plan de compensación aprobado por los accionistas, según un informe del 18 de septiembre.

El 31 de agosto, Metaplanet reveló que Gerovich ejerció derechos para adquirir 92.000 acciones en virtud del paquete de la Serie 10. El 18 de agosto, la empresa reconoció que ampliar el paquete “amplifica la dilución soportada por los accionistas existentes”. 

La ratio mNAV crítica sigue cotizando con descuento

Hace casi un año, el valor empresarial de Metaplanet cayó por debajo del valor de sus tenencias de Bitcoin.

La mNAV de la empresa frente a Bitcoin, la ratio entre el valor de la empresa y sus tenencias de Bitcoin, cayó por debajo de 1 el 14 de octubre de 2025 por primera vez registrada, según datos oficiales.

Al cierre del lunes en Tokio, Metaplanet cotiza a 0,80 veces su NAV de Bitcoin, lo que significa que los inversores pagan 0,80 dólares por cada dólar de Bitcoin que posee, según el sitio de seguimiento Mnav.com.

mNAV de Metaplanet, gráfico histórico. Fuente: mNAV.com

Una lectura de mNAV inferior a 1 indica que una empresa cotiza con descuento, lo que dificulta captar capital y emitir nuevas acciones para comprar más criptomonedas.

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