Puntos clave:
La mitad de los 6.000 millones de dólares en interés abierto de opciones de Bitcoin está vinculado a estrategias arriesgadas utilizadas para cobertura y estrategias de precio neutral.
La prima del 9% de las opciones de venta (put) sugiere que los traders profesionales están preocupados por una potencial caída del precio de Bitcoin.
Los alcistas de Bitcoin (BTC) tienen grandes esperanzas para el vencimiento de opciones de fin de año el 25 de diciembre, con 6.000 millones de dólares en juego. El aumento del precio del 33% desde el mínimo anual de 60.130 dólares el 6 de febrero ha desempeñado un papel importante en el regreso de las expectativas alcistas. Sin embargo, la enorme cantidad de opciones de compra (call) que apuntan a 115.000 dólares o más para el 25 de diciembre plantea interrogantes sobre si los alcistas tienen un exceso de confianza.
Interés abierto en opciones de compra (call) de Bitcoin para diciembre en Deribit, cifras en BTC. Fuente: Deribit
El exchange Deribit mantiene una cuota de mercado del 92% en el interés abierto de opciones de Bitcoin de diciembre, con 5.500 millones de dólares. Sin embargo, el valor real al vencimiento será mucho menor. Muchos de estos instrumentos se colocaron en resultados poco probables como cobertura o para estrategias neutrales que no requieren grandes movimientos de precios para seguir siendo rentables.
Las opciones de compra de Bitcoin dominan, pero ambas partes tienen apuestas poco realistas
Las opciones de venta (put) están subrepresentadas en un 56% en Deribit en comparación con las opciones de compra (call). Los traders de criptomonedas son conocidos por ser alcistas, por lo que la relación put-call suele estar sesgada. Aun así, los 1.850 millones de dólares en interés abierto de opciones de compra (call) que apuntan a 115.000 dólares o más son significativos. Esta configuración hace que valga la pena comparar cuán optimistas son las opciones de compra (call) frente a las de venta (put).
Interés abierto en opciones de venta (put) de Bitcoin para diciembre en Deribit, cifras BTC. Fuente: Deribit
El alto volumen de opciones de venta (put) que apuntan a 55.000 dólares o menos también es notable, sumando 1.000 millones de dólares en interés abierto. Esto significa que el porcentaje de apuestas consideradas improbables es similar para ambas partes, situándose en aproximadamente el 50% del interés abierto en cada segmento. Si los alcistas son considerados excesivamente optimistas, entonces los bajistas parecen igualmente extremos en su pesimismo.
Precios de las opciones de Bitcoin para diciembre en Deribit el 7 de mayo. Fuente: Deribit
Más allá de servir como contrapeso en estrategias con diferentes fechas de vencimiento, una opción de compra (call) a 120.000 dólares ofrece una exposición económica a eventos alcistas extremos. Según los precios de Deribit del 7 de mayo, un comprador paga 2.202 dólares para asegurar una exposición ilimitada al alza equivalente a un Bitcoin completo a un precio de 120.000 dólares o más el 25 de diciembre.
La métrica de la delta de las opciones proporciona una visión más clara de los niveles de comodidad de los traders profesionales con respecto a los riesgos de precios al alza y a la baja.
Delta de opciones de Bitcoin a 6 meses en Deribit: Fuente: Laevitas
Las opciones de venta (put) se negocian con una prima del 9% en relación con las opciones de compra (call) equivalentes, señalando un temor moderado a los movimientos de precios a la baja en Bitcoin. Bajo condiciones neutrales, el indicador de la delta debería oscilar entre -6% y +6%. Según las métricas de derivados, el optimismo de los inversores no se vio afectado sustancialmente por el repunte hasta los 80.000 dólares.
En última instancia, los 1.850 millones de dólares en opciones de compra (call) de diciembre no deben interpretarse como una señal de confianza alcista excesiva.
Este artículo no contiene asesoramiento ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación conlleva riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión. Si bien nos esforzamos por proporcionar información precisa y oportuna, Cointelegraph no garantiza la exactitud, integridad ni fiabilidad de la información contenida en este artículo. Este artículo puede contener declaraciones prospectivas sujetas a riesgos e incertidumbres. Cointelegraph no será responsable de ninguna pérdida o daño derivados de la confianza depositada en esta información.
