¿El repunte de Bitcoin significa que no hemos desperdiciado nuestras vidas en las criptomonedas?

El sentimiento en el sector de las criptomonedas ha caído más bajo que un pez baboso en la fosa de las Marianas durante los últimos meses.

Los mineros están capitulando ante la IA, las billeteras frías están siendo explotadas y apenas puedes abrir LinkedIn sin leer otro mensaje de un periodista de criptomonedas recién desempleado que busca nuevas oportunidades. Incluso para una industria que ha soportado prohibiciones de Estados nacionales, colapsos de exchanges y años de presión regulatoria, pocas veces la moral ha estado tan baja.

Con los modelos de negocio fracasando y el interés público disminuyendo, muchos aficionados a las criptomonedas de largo plazo han comenzado a preguntarse si todos hemos desperdiciado una década de nuestras vidas en un sueño imposible.

Fuente: Ash Crypto

Hasta que subió el precio, claro.

Bitcoin acaba de registrar su mejor agosto en años, con un rendimiento del 26%, mientras que Ethereum ganó un 34%. El presidente Trump incluso elogió un mercado descentralizado extraterritorial de futuros perpetuos en la Casa Blanca. Por fin, las criptomonedas vuelven a ponerse interesantes.

Pero una subida de precios a corto plazo no significa que todos nuestros sueños se hayan hecho realidad. Para cualquiera que haya pasado años defendiendo un dinero soberano de «que le den» fuera del control del Estado y de las entidades centralizadas, un ETF con custodia no es precisamente una versión de BTC que desafíe al poder.

Y hay otro problema al considerar esto una celebración de la victoria: muchas de las empresas que ayudaron a construir los cimientos de las criptomonedas ya no existen para disfrutar del último repunte.

Tomemos BitMEX, uno de los primeros exchanges de futuros de Bitcoin de la industria, que fue pionero en el swap perpetuo y el apalancamiento de 100x para los degenerados. Está cerrando sus operaciones en septiembre después de 11 años.

El exdirector ejecutivo Stephan Lutz declara a Magazine que BitMEX fue víctima de su propio éxito.

«Todos los exchanges de criptomonedas legítimos utilizan el swap perpetuo... todos los exchanges de criptomonedas legítimos utilizan el mecanismo de financiación para reunir a posiciones largas y cortas que los fundadores inventaron originalmente... Eso no va a desaparecer... Simplemente ya no es un factor diferenciador».

¿Y si las criptomonedas ganaron, pero no de la manera que pensábamos?

El impacto de las criptomonedas demuestra que no fue una pérdida de tiempo

Lutz no cree que las criptomonedas puedan desaparecer sin más, porque la tecnología se ha integrado demasiado profundamente en las finanzas tradicionales como para deshacerla.

«Desde mi punto de vista, hemos superado el punto de no retorno», afirma.

Utkarsh Ahuja, fundador de Moonshot Capital, coincide en que los defensores de las criptomonedas no han desperdiciado sus vidas y señala el impacto de la industria en las redes de pagos, la liquidación y la tokenización.

Las stablecoins, afirma, pueden tener un «impacto muy, muy duradero» a medida que se integran en la infraestructura de pagos financieros, y «literalmente puedes tokenizar cualquier cosa».

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Señala la expansión de las criptomonedas hacia la energía, la atención sanitaria y la IA, y sostiene que la tecnología se está utilizando ampliamente más allá de la industria que la creó.

Las finanzas descentralizadas también han tenido un impacto significativo en el mundo y ahora están más cerca de ser infraestructura que un experimento. Wanja Oberhof, directora ejecutiva de Subsquid Labs, declara a Magazine:

«DeFi construyó el primer sistema financiero en el que no tienes que confiar en la palabra del operador: puedes verificar el registro por ti mismo, en tiempo real, hasta cada transacción».

La liquidación ocurre en minutos en lugar de días, afirma, mientras los mercados funcionan las 24 horas, los 7 días de la semana, y los protocolos de préstamos pueden liquidar miles de millones de forma transparente:

«Ningún consorcio bancario ha creado algo parecido. DeFi eliminó al intermediario y conservó el mercado».

Pero aunque la infraestructura de DeFi ha mejorado considerablemente, Oberhof reconoce que la industria «prometió demasiado en cuanto a plazos y cumplió menos de lo esperado en experiencia de usuario».

Afirma que la verdadera victoria llegará cuando la tecnología «desaparezca dentro de productos que la gente utilice sin pensar en ello».

Las instituciones están adoptando la tecnología blockchain a un ritmo vertiginoso, y los fondos tokenizados, las stablecoins y la liquidación basada en blockchain ya no son ideas confinadas a los pasillos de las conferencias sobre criptomonedas.

Pero las criptomonedas no están reemplazando tanto al sistema financiero como siendo absorbidas por él.

El éxito de la industria cripto es una razón clave por la que ya no se siente tan emocionante ni tan impactante. Cuanto más participa TradFi, más aburridas parecen las criptomonedas, especialmente en comparación con los días en que Long Island Iced Tea Corp cambió su nombre a Long Blockchain Corp en diciembre de 2017 y el precio de sus acciones se disparó un 500%. (Fue excluida de cotización dos meses después por inducir a error al mercado).

Ether imprimió una vela de Dios el 22 de agosto. Fuente: Lark Davis

La regulación también ha hecho que las criptomonedas sean mucho más legítimas, pero al mismo tiempo más aburridas.

La UE ha implementado su Reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos (MiCA). Estados Unidos pasó de tratar las criptomonedas principalmente como un problema regulatorio a construir un marco en torno a ellas. Puede que los senadores incluso aprueben algún día la ley CLARITY.

¿Qué perdimos por el camino?

A pesar de su creciente legitimidad, la industria de las criptomonedas no ha cumplido muchas de las cosas que prometió. Dentacoin no logró revolucionar la industria dental. Bitcoin no detuvo todas las guerras. Ethereum no es el hogar predeterminado de las finanzas globales (al menos, todavía no). Ahuja afirma:

«¿Ha cumplido lo suficiente? En mi opinión, todavía no. Pero ¿ha cambiado por completo nuestra percepción? Sí, lo ha hecho».

La audiencia también ha cambiado.

Las criptomonedas ya no son una afición marginal de una pequeña banda de cypherpunks libertarios y ejércitos de ranas con memes en Crypto Twitter.

Alrededor de uno de cada cinco adultos estadounidenses, o el 19%, ahora afirma que ha invertido en criptomonedas, ha comerciado con ellas o las ha utilizado, según el Pew Research Center.

Una propiedad más amplia no ha hecho que las criptomonedas sean más fáciles de usar. De hecho, la explosión de activos y plataformas ha hecho que sea más difícil orientarse en el mercado. Los usuarios tienen que considerar múltiples redes, billeteras, exchanges, puentes y rampas de acceso, lo que crea las capas adicionales de fricción que las criptomonedas debían eliminar.

Uno de cada cinco estadounidenses ha utilizado criptomonedas. Fuente: Pew Research Center

Ahuja señala otra ironía: una clase de activos diseñada para no tener fronteras está cada vez más determinada por los regímenes regulatorios nacionales, lo que dificulta moverla sin problemas entre jurisdicciones.

Un usuario de criptomonedas residente en Dubái con quien habló Magazine recibe cada mes su salario en un exchange de criptomonedas centralizado grande. Afirma que pierde dinero al convertir USDT a la moneda local y que luego tiene que pagar una tarifa fija de 75 AED (aproximadamente 20 USD) solo para retirar fondos. Dice:

«Ojalá pudiera recibir una transferencia bancaria».

Y luego está la promesa más básica de todas: la autocustodia, posiblemente la mayor paradoja que enfrenta la industria, porque cuanto más valioso se vuelve Bitcoin, más peligroso es custodiar tus propias claves privadas, ya sea por miedo a morir a golpes con una llave inglesa o a que un agente de IA explote tu billetera fría.

Podría decirse que este incumplimiento de la promesa de futuro de las criptomonedas ha hecho que los cierres y liquidaciones del mercado bajista golpeen aún más fuerte.

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Los despidos son generalizados en toda la industria. Los proyectos que sobrevivieron incluso al brutal mercado bajista de 2022 han estado cerrando este año o se han visto obligados a reinventarse mientras el dinero y los usuarios se desvían hacia la IA, que es más nueva, pero hasta ahora ha logrado una adopción con la que las criptomonedas solo pueden soñar.

Lutz no ve el destino de BitMEX como una prueba de que la tecnología fracasó; todo lo contrario: la tecnología funcionó tan bien que todos la copiaron, y la industria pasó de una carrera por inventar la infraestructura a una lucha brutal por la cuota de mercado. Afirma:

«Ahora el factor diferenciador es tu agresividad en la competencia, lo que constituye un juego completamente distinto. Algunos lo juegan muy bien; otros, no».

Quizás las empresas y los proyectos que construyeron las criptomonedas nunca iban a ser los que finalmente se beneficiarían más de su adopción.

Entonces, ¿hemos desperdiciado nuestras vidas?

Bueno, los puristas quizá no hayan conseguido su dinero soberano, las primeras empresas quizá no hayan sobrevivido y el usuario promedio quizá todavía esté esperando que le llegue una oportunidad.

Pero la tecnología está aquí, la infraestructura se está convirtiendo en las vías y esas velas diarias del 20% son sin duda divertidas de observar.

Y una cosa siempre ha sido cierta: cuando el precio empieza a subir, las narrativas cambian rápidamente para explicar por qué podría seguir subiendo para siempre.

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