¿El repunte de Bitcoin significa que no hemos desperdiciado nuestras vidas en las criptomonedas?

El sentimiento en el sector cripto se ha hundido más que un pez caracol en la fosa de las Marianas en los últimos meses.

Los mineros están capitulando ante la IA, las billeteras frías están siendo explotadas y apenas puedes abrir LinkedIn sin leer otro mensaje de un periodista de criptomonedas recién desempleado que busca nuevas oportunidades. Incluso para una industria que ha soportado prohibiciones de Estados nación, colapsos de exchanges y años de presión regulatoria, el ánimo pocas veces se ha sentido tan bajo.

Con los modelos de negocio fallando y el interés del público disminuyendo, muchos aficionados de largo plazo al sector cripto han comenzado a preguntarse si todos hemos desperdiciado una década de nuestras vidas en un sueño imposible.

Fuente: Ash Crypto

Hasta que el precio subió, claro.

Bitcoin acaba de registrar su mejor agosto en años, con un rendimiento del 26%, mientras que Ethereum ganó un 34%. El presidente Trump incluso elogió las virtudes de una plataforma descentralizada extraterritorial de futuros perpetuos en la Casa Blanca. Por fin, el sector cripto vuelve a ponerse interesante.

Pero una subida de precio a corto plazo no significa que todos nuestros sueños se hayan hecho realidad. Para cualquiera que haya pasado años defendiendo un dinero soberano fuera del control del Estado y de las entidades centralizadas, un ETF con custodia no es precisamente una versión de BTC que desafíe al poder.

Y hay otro problema con llamar a esto una vuelta de honor: muchas de las empresas que ayudaron a construir los cimientos del sector cripto ya no están para disfrutar del último repunte.

Tomemos BitMEX, uno de los primeros exchanges de futuros de Bitcoin del sector, que fue pionero en el swap perpetuo y el apalancamiento de 100x para los degenerados. Cerrará sus operaciones en septiembre , después de 11 años.

El exdirector ejecutivo Stephan Lutz cuenta a Magazine que BitMEX fue víctima de su propio éxito.

«Todos los exchanges de criptomonedas legítimos utilizan el swap perpetuo... todos los exchanges de criptomonedas legítimos utilizan el mecanismo de financiación para juntar a posiciones largas y cortas que los fundadores inventaron originalmente... Eso no va a desaparecer... Simplemente ya no es un factor diferenciador».

Entonces, ¿y si el sector cripto ganó, solo que no de la manera que pensábamos?

El impacto del sector cripto significa que no fue una pérdida de tiempo

Lutz no cree que el sector cripto pueda simplemente desaparecer, porque la tecnología se ha integrado demasiado profundamente en las finanzas tradicionales como para deshacerlo.

«Desde mi punto de vista, pasamos el punto de no retorno», afirma.

Utkarsh Ahuja, fundador de Moon Pursuit Capital, coincide en que los defensores del sector cripto no han desperdiciado sus vidas y señala el impacto de la industria en las redes de pagos, la liquidación y la tokenización.

Las stablecoins, afirma, pueden tener un «impacto muy, muy duradero» a medida que se integran en la infraestructura de pagos financieros, y «literalmente se puede tokenizar cualquier cosa».

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Señala la expansión del sector cripto a la energía, la atención médica y la IA, y sostiene que la tecnología se utiliza ampliamente más allá de la industria que la creó.

Las finanzas descentralizadas también han tenido un impacto significativo en el mundo y ahora están más cerca de ser infraestructura que un experimento. Wanja Oberhof, director ejecutivo de Subsquid Labs, declara a Magazine:

«DeFi construyó el primer sistema financiero en el que no tienes que confiar en la palabra del operador: puedes verificar el libro mayor por ti mismo, en tiempo real, hasta cada transacción».

La liquidación ocurre en minutos en lugar de días, afirma, mientras los mercados funcionan las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y los protocolos de préstamos pueden liquidar miles de millones de forma transparente:

«Ningún consorcio bancario ha creado algo parecido. DeFi eliminó al intermediario y conservó el mercado».

Pero aunque la infraestructura de DeFi ha mejorado mucho, Oberhof admite que el sector «prometió demasiado en cuanto a plazos y cumplió por debajo de lo esperado en experiencia de usuario».

Afirma que la verdadera victoria llegará cuando la tecnología «desaparezca dentro de productos que la gente utilice sin pensar en ello».

Las instituciones están adoptando la tecnología blockchain a un ritmo desenfrenado, y los fondos tokenizados, las stablecoins y la liquidación basada en blockchain ya no son ideas confinadas a los pasillos de las conferencias sobre criptomonedas.

Pero el sector cripto no está reemplazando tanto al sistema financiero como siendo absorbido por él.

El éxito de la industria cripto es una razón clave por la que ya no parece tan emocionante ni impactante. Cuanto más se involucran las finanzas tradicionales, más aburrido parece el sector cripto, especialmente en comparación con los días en que Long Island Iced Tea Corp cambió su nombre a Long Blockchain Corp en diciembre de 2017 y el precio de sus acciones se disparó un 500%. (Fue excluida de cotización dos meses después por inducir a error al mercado).

Ether registró una vela divina el 22 de agosto. Fuente: Lark Davis

La regulación también ha hecho que el sector cripto sea mucho más legítimo, pero al mismo tiempo más aburrido.

La UE ha implementado su Reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos (MiCA). Estados Unidos pasó de tratar al sector cripto principalmente como un problema regulatorio a construir un marco en torno a él. Puede que los senadores incluso aprueben algún día la ley CLARITY.

¿Qué perdimos por el camino?

A pesar de su creciente legitimidad, la industria cripto no ha cumplido muchas de las cosas que prometió. Dentacoin no logró revolucionar la industria dental. Bitcoin no detuvo todas las guerras. Ethereum no es el hogar predeterminado de las finanzas globales (al menos, todavía no). Ahuja afirma:

«¿Ha cumplido lo suficiente? Todavía no, en mi opinión. Pero ¿ha cambiado por completo nuestra percepción? Sí, lo ha hecho».

La audiencia también ha cambiado.

El sector cripto ya no es un pasatiempo marginal para una pequeña banda de cypherpunks libertarios y ejércitos de ranas armados con memes en Crypto Twitter.

Alrededor de uno de cada cinco adultos estadounidenses, o el 19%, ahora dice que ha invertido en criptomonedas, ha comerciado con ellas o las ha utilizado, según el Pew Research Center.

Una tenencia más extendida no ha hecho que el sector cripto sea más fácil de usar. De hecho, la explosión de activos y plataformas ha dificultado la navegación por el mercado. Los usuarios tienen que considerar múltiples redes, billeteras, exchanges, puentes y vías de acceso, lo que crea las capas adicionales de fricción que el sector cripto debía eliminar.

Uno de cada cinco estadounidenses ha utilizado criptomonedas. Fuente: Pew Research Center

Ahuja señala otra ironía: una clase de activos diseñada para no tener fronteras está cada vez más condicionada por los regímenes regulatorios nacionales, lo que dificulta moverla sin problemas entre jurisdicciones.

Un usuario de criptomonedas radicado en Dubái con quien habló Magazine recibe su salario cada mes en un gran exchange de criptomonedas centralizado. Afirma que pierde dinero al convertir USDT a la moneda local y que después tiene que pagar una comisión fija de 75 AED (aproximadamente 20 USD) solo para retirar fondos. Afirma:

«Ojalá pudiera recibir una transferencia bancaria».

Y luego está la promesa más básica de todas: la autocustodia, posiblemente la mayor paradoja a la que se enfrenta la industria, porque cuanto más valioso se vuelve Bitcoin, más peligroso es custodiar tus propias claves privadas, ya sea por miedo a que te maten a golpes con una llave inglesa o a que un agente de IA explote tu billetera fría.

Podría decirse que es precisamente este incumplimiento de la promesa del futuro que el sector cripto hizo en su día lo que ha hecho que los cierres y clausuras del mercado bajista golpeen aún más fuerte.

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Los despidos son generalizados en toda la industria. Proyectos que sobrevivieron incluso al brutal mercado bajista de 2022 han estado cerrando este año o se han visto obligados a reinventarse mientras el dinero y los usuarios se trasladan a la IA, que es más nueva, pero hasta ahora ha logrado una adopción con la que el sector cripto solo puede soñar.

Lutz no ve el destino de BitMEX como una prueba de que la tecnología fracasó; todo lo contrario: la tecnología funcionó tan bien que todos la copiaron, y la industria pasó de una carrera por inventar la infraestructura a una lucha brutal por la cuota de mercado. Afirma:

«Ahora el factor diferenciador es tu agresividad en la competencia, lo que constituye un juego completamente distinto. Algunos lo juegan muy bien; otros, no».

Tal vez las empresas y los proyectos que construyeron el sector cripto nunca iban a ser los que finalmente más se beneficiaran de su adopción.

Entonces, ¿hemos desperdiciado nuestras vidas?

Bueno, puede que los puristas no hayan conseguido su dinero soberano, que las primeras empresas no hayan sobrevivido y que el usuario promedio todavía esté esperando una oportunidad.

Pero la tecnología está aquí, la infraestructura se está convirtiendo en las vías de acceso y las velas diarias del 20% son ciertamente divertidas de observar.

Y una cosa siempre ha sido cierta: cuando el precio empieza a subir, las narrativas cambian rápidamente para explicar por qué podría seguir subiendo para siempre.

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