La SEC avanza para superar el obstáculo de la custodia para los asesores

El regulador estadounidense de valores ha propuesto flexibilizar las normas que rigen cómo los asesores de inversión y los fondos mantienen criptoactivos, lo que podría eliminar un obstáculo regulatorio que ha frenado a algunas empresas a la hora de ofrecer a sus clientes inversiones en activos digitales. 

La propuesta, publicada el jueves, permitiría a los asesores de inversión custodiar por sí mismos los criptoactivos de sus clientes cuando no haya un custodio de criptoactivos elegible disponible, bajo ciertas condiciones. También permitiría que las empresas fiduciarias estatales actuaran como custodios de criptoactivos. 

«El mercado de criptoactivos ha pasado de ser una curiosidad de nicho a convertirse en una clase de activos de varios billones de dólares a la que los inversores buscan activamente exposición. Desafortunadamente, nuestras normas y regulaciones no han avanzado al mismo ritmo», el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, Paul Atkins, dijo en un comunicado. 

La propuesta aborda una barrera práctica para la inversión en criptoactivos: los asesores de inversión pueden tener dificultades para encontrar un custodio cualificado para un token concreto, lo que limita las inversiones que pueden ofrecer a sus clientes.

La Digital Chamber ya había expresado su preocupación por la falta de custodios cualificados de criptoactivos. En una presentación ante la SEC en mayo de 2025, la Digital Chamber dijo que algunos asesores habían rechazado asignaciones de tokens o habían pedido a empresas de su cartera que los conservaran hasta que hubiera custodia disponible. 

En un comunicado del jueves, la comisionada de la SEC Hester Peirce comparó la incertidumbre con una «montaña rusa» regulatoria y afirmó que los asesores habían estado «apretando los dientes y aferrándose con todas sus fuerzas» mientras esperaban normas de custodia viables. 

La autocustodia incluiría salvaguardas 

Según la propuesta de la SEC, los asesores que pretendieran custodiar por sí mismos los criptoactivos de sus clientes tendrían que demostrar que no hay un custodio autorizado disponible para cada activo y reevaluar esa determinación trimestralmente. Si hubiera un custodio disponible, los activos tendrían que transferirse tan pronto como fuera razonablemente posible. 

La autocustodia también exigiría salvaguardas para las claves privadas, la ciberseguridad y la separación de las tenencias de cada cliente. Al menos dos personas autorizadas tendrían que aprobar cualquier transferencia de un criptoactivo en autocustodia. 

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El comisionado de la SEC Mark Uyeda dijo que la propuesta reconocía que la custodia por parte de los asesores crea «un conflicto de intereses inherente» y que las obligaciones fiduciarias de los asesores seguirían aplicándose cuando custodiaran los criptoactivos de sus clientes.

La propuesta también permitiría que los fondos regulados mantuvieran criptoactivos en autocustodia con su asesor de inversiones, siempre que el asesor cumpliera los requisitos de autocustodia y el consejo del fondo supervisara el acuerdo.

Opción de empresa fiduciaria estatal

Utilizar una empresa fiduciaria estatal —una empresa financiera autorizada por un estado de EE. UU. para gestionar activos en nombre de otras personas— conllevaría condiciones separadas. 

Estas incluirían asegurarse de que la empresa fiduciaria estatal esté autorizada por la autoridad estatal pertinente para prestar servicios de custodia de criptoactivos, cuente con procedimientos razonables para proteger los criptoactivos frente a pérdidas, robos o apropiaciones indebidas, disponga de estados financieros auditados e informes de controles internos, y garantice que las tenencias de los clientes estén separadas de los activos propios de la empresa. 

El paquete también propone cambios en los requisitos de auditoría, mantenimiento de registros y divulgación. La SEC aceptará comentarios públicos durante 60 días después de que la propuesta se publique en el Registro Federal.

La última propuesta se suma al esfuerzo de la SEC y la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas para establecer normas más claras para los criptoactivos en el marco de sus facultades actuales, después de que la Ley CLARITY no avanzara en el Senado el mes pasado. La CFTC ha presentado una propuesta para el mercado de criptoactivos para su revisión por la Casa Blanca, mientras que la SEC ha abierto una vía para negociar acciones tokenizadas. 

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