El Fondo Monetario Internacional dijo que la tokenización tiene el potencial de eliminar la fricción y aumentar la transparencia en las finanzas, pero advirtió que la tecnología también podría crear desafíos que afectan la estabilidad financiera.
"El efecto neto de la tokenización en la estabilidad financiera es incierto", el FMI dijo en un informe de 23 páginas el jueves, afirmando que "la liquidación atómica y la transparencia mejorada reducen algunos riesgos tradicionales, pero la velocidad y la automatización introducen otros nuevos".
Más de 27.600 millones de dólares en activos del mundo real, menos stablecoins, están actualmente tokenizados on-chain, según muestran los datos de RWA.xyz. Boston Consulting Group estimó en 2022 que el mercado de la tokenización podría ascender a 16 billones de dólares para 2030, mientras que McKinsey & Co en 2024 predijo 2 billones de dólares más conservadores en el mismo período.
El FMI reconoció que la tokenización expande la forma en que los valores y otros productos financieros se emiten, negocian, liquidan y gestionan, pero dijo que traslada los riesgos del sistema bancario a los ledgers compartidos y al código de los contratos inteligentes.
"Es probable que los eventos de estrés en los mercados tokenizados se desarrollen más rápido que en los sistemas tradicionales, dejando menos tiempo para una intervención discrecional."
La agencia también dijo que la tokenización ofrece oportunidades en mercados emergentes, como pagos transfronterizos más rápidos e inclusión financiera, pero añadió que "aumenta el riesgo de flujos de capital volátiles, sustitución rápida de divisas y erosión de la soberanía monetaria".
Wall Street aboga por la tokenización
La tokenización de la blockchain ha sido impulsada por líderes de Wall Street como el CEO de BlackRock, Larry Fink, quien se encuentra entre quienes buscan tokenizar todo, desde acciones y bonos hasta fondos del mercado monetario y bienes raíces.
La plataforma de tokenización de RWA más grande por valor total bloqueado es Securitize (la plataforma de tokenización detrás del BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund), con 3.380 millones de dólares, según CryptoDep, citando datos del 1 de abril.
Tether Gold y Ondo Finance están cerca con 3.350 millones de dólares y 3.210 millones de dólares, respectivamente.
La empresa matriz de la Bolsa de Nueva York, Intercontinental Exchange, también está tomando medidas, anunciando en enero que lanzaría una plataforma de tokenización para negociación 24/7 y liquidación instantánea de acciones y fondos cotizados en bolsa con un sistema de post-negociación en la blockchain.
Sin embargo, el FMI dijo que los desafíos legales presentan otro obstáculo, afirmando que sin claridad legal sobre los registros de propiedad y la finalidad de la liquidación, los mercados tokenizados corren el riesgo de ser "fragmentados y periféricos".
La industria de las criptomonedas ha estado desarrollando soluciones para abordar este problema, como el estándar de token permisionado ERC-3643 del ecosistema de Ethereum, que asegura que solo ciertos inversores tengan acceso a productos tokenizados.
Coinbase Asset Management lanzó acciones tokenizadas para el Coinbase Bitcoin Yield Fund en la capa 2 de Ethereum, Base, el 20 de marzo, con la ayuda de la firma de servicios financieros Apex Group, que implementó el estándar ERC-3643 para asegurar que la identidad y la elegibilidad de los poseedores de tokens fueran verificadas para el cumplimiento normativo.
