El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB), un organismo de supervisión financiera global con sede en el Banco de Pagos Internacionales, advirtió este martes que las stablecoins denominadas en moneda extranjera pueden representar riesgos para la estabilidad financiera y macroeconómica de las economías de mercados emergentes y en desarrollo.
En su informe anual de 2025, el FSB señaló que las stablecoins denominadas en dólares estadounidenses que circulan en múltiples jurisdicciones plantean riesgos "potencialmente más agudos" para la estabilidad financiera de las economías emergentes.
El informe indica que dichos riesgos pueden incluir la sustitución de moneda, la reducción del uso de los sistemas de pago nacionales, una menor eficacia de la política monetaria local, presiones sobre los recursos fiscales y la elusión de las medidas de control de flujos de capital.
El FSB afirmó que sigue siendo necesario que los legisladores evalúen cómo se desarrolla el sector de las stablecoins para comprender y responder a las vulnerabilidades relacionadas con la liquidez, el riesgo operativo y las interconexiones con el sistema financiero en general.
El informe se basa en el marco regulatorio global de 2023 del FSB para las actividades de criptoactivos y los acuerdos de stablecoins globales, el cual fue revisado por el consejo en 2025 y, según indicó, aún muestra brechas e inconsistencias significativas en su implementación.
El FSB se estableció en abril de 2009 como sucesor del Foro de Estabilidad Financiera. Fue creado por las economías del G20 tras la crisis financiera de 2008 para fortalecer los sistemas financieros globales.
Las stablecoins aún tienen un uso real limitado
Los criptoactivos y las stablecoins todavía carecen de adopción en casos de uso económico real, como los pagos, señaló el FSB en el informe.
“A pesar del crecimiento en estos mercados en los últimos años, los criptoactivos y las stablecoins no se utilizan ampliamente en los servicios financieros que respaldan la economía real”.
El informe señala que las stablecoins pueden aportar beneficios, pero añadió que las autoridades deben seguir monitoreando las vulnerabilidades vinculadas a las interconexiones, la liquidez y los riesgos operativos a medida que aumentan los vínculos con los mercados e instituciones financieras principales.
El FSB también esbozó otras áreas clave de enfoque para 2026, incluyendo la innovación digital relacionada con los criptoactivos y el monitoreo de las vulnerabilidades de las stablecoins.
Otros puntos de atención incluyeron el seguimiento de las vulnerabilidades vinculadas al crédito privado, la intermediación financiera no bancaria, los pagos transfronterizos y la implementación de medidas adicionales relacionadas con la preparación ante crisis y la modernización regulatoria.
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