América Latina comenzará a adoptar marcos de tokenización muy pronto, según la CNAD de El Salvador

América Latina está a punto de dar un giro en su relación con los activos digitales. Esa es la lectura de Juan Carlos Reyes, presidente de la Comisión Nacional de Activos Digitales (CNAD) de El Salvador, quien, en conversación con Cointelegraph en Español, advirtió que el debate regional sobre cripto está distrayendo la atención del verdadero avance de la industria: la tokenización de activos del mundo real (RWA).

"Muy pronto, yo digo que para finales de este año, ya los países van a empezar a tomar la tokenización más en serio y van a empezar a ver lo que estamos haciendo nosotros", señaló Reyes.

El Salvador aprobó en febrero de 2023 la Ley de Emisión de Activos Digitales, convirtiéndose en el primer país de la región en contar con un marco regulatorio específico para la tokenización de activos del mundo real. La CNAD es la entidad encargada de supervisar y regular ese ecosistema.

A su juicio, gran parte del debate regional sigue enfocado en los riesgos del cripto —lavado de dinero, especulación— cuando la transformación de fondo ya ocurre en otro plano:

"Mundialmente hoy y en Latinoamérica también se habla de cripto, se habla de lavado de dinero en cripto, y esto es un tema que creo que le quita la atención a dónde es que esta industria de verdad va, que es la adopción de la tecnología blockchain por la industria tradicional financiera".

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Fue entonces cuando trazó la distinción que considera clave para entender el momento actual: la industria cripto y la emisión de activos digitales bajo marcos regulatorios formales son dos cosas distintas. 

Juan Carlos Reyes, presidente de la CNAD. Foto cortesía: CNAD. 

En ese contexto, precisó que el enfoque de El Salvador no es regular las criptomonedas como tal, sino establecer un sistema de licenciamiento para exchanges y un proceso riguroso de aprobación de tokens de RWA.

Dos frentes regulatorios para la región

Reyes recomendó a los gobiernos latinoamericanos avanzar de forma paralela en dos frentes. El primero consiste en establecer reglas claras para los exchanges que permitan a la población acceder a criptomonedas con trazabilidad y supervisión. 

"Si no tenés un exchange que te pueda dar esa información, nadie te puede dar esa información", explicó.

El segundo frente implica desarrollar legislación específica para la tokenización de activos, similar a la Ley de Emisión de Activos Digitales que El Salvador aprobó. Según Reyes, esa ley fue el punto de partida de un ecosistema que hoy lleva tres años de operación activa y está próximo a alcanzar un hito significativo: la aprobación de los primeros 100 tokens por parte de la comisión.

El funcionario también subrayó la diferencia entre un esquema de registro —que muchos países aún no tienen, pese a la Recomendación 15 del GAFI— y un esquema de licenciamiento como el que opera en El Salvador.

"Nosotros nos saltamos el registro e hicimos licencia, porque no queremos que cualquier compañía esté basada en El Salvador", explicó, señalando que el licenciamiento implica criterios más exigentes y una supervisión más activa.

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El Salvador como referente activo

La CNAD no solo opera como regulador doméstico. Reyes confirmó que la comisión está sosteniendo conversaciones y brindando capacitaciones a reguladores de varios países de la región, en algunos casos incluso antes de formalizar acuerdos de cooperación. "Hace poco estábamos en charlas con el Banco Central de Brasil. Todavía no hemos firmado un MOU, pero estamos ya dándoles capacitaciones", detalló.

También mencionó un intercambio reciente con la Asociación Bancaria de Colombia, donde identificó que existen empresas que ya realizan emisiones de activos digitales sin supervisión formal. "¿Qué entidad supervisora está analizando que lo que están invirtiendo de verdad exista?", cuestionó, subrayando la importancia de contar con un ente regulador activo que valide la existencia real de los activos detrás de cada emisión.

Reyes citó además el caso de Perú, donde el presidente de la Comisión de Valores ha expresado públicamente su interés en democratizar el acceso a productos financieros de alto rendimiento para la población general.

"El superintendente del Mercado de Valores de Perú, Juan Pichihua, explica que quisiera tener una manera de darle acceso a la población en general a productos financieros con alto rendimiento. Bueno, lo que él está buscando está escrito en la tokenización", afirmó.

De cripto a tokenización: una transición inevitable

Para Reyes, la evolución natural de la industria lleva a que la tecnología blockchain, que comenzó en el espacio cripto, sea adoptada progresivamente por la industria financiera tradicional. Comparó este proceso con la transición del uso informal de servidores para descargar películas hacia plataformas como Netflix, que comercializaron la misma tecnología de forma regulada y accesible para el usuario final.

"La materia gris sería cripto. Hoy en día estamos ya en la transformación a la industria tradicional financiera adoptando la tecnología de cripto", sostuvo. Y añadió que lo que viene es una experiencia de inversión tan fluida como usar una aplicación de streaming: ofertas de inversión tokenizadas disponibles directamente desde el teléfono, con toda la información necesaria para que el inversionista entienda los riesgos.

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Como referencia del impacto que puede tener este proceso a escala global, Reyes evocó el giro de BlackRock. "El CEO de BlackRock dijo que era malísimo, que era solo para criminales, y ahora es uno de los evangelizadores más grandes mundialmente de Bitcoin. Y ya también quiere tokenizarlo todo", recordó, para ilustrar cómo la industria financiera tradicional termina adoptando aquello que primero rechaza.

Stablecoins como palanca de liquidez regional

Reyes también se refirió al papel de las monedas estables como habilitadoras de liquidez en un ecosistema de inversión tokenizado. A su juicio, las stablecoins, que fueron determinantes para consolidar la industria cripto al eliminar la dependencia de transferencias bancarias lentas, seguirán cumpliendo el mismo rol en la próxima etapa de expansión de los activos digitales.

"Eventualmente, globalmente, la gente va a usar una moneda estable para poder comprar productos financieros con alto rendimiento en todas partes", proyectó. Señaló además que los productos tokenizados aprobados en El Salvador ya están abiertos a inversionistas de toda América Latina, sin restricciones regionales, salvo para ciudadanos estadounidenses sujetos a la jurisdicción de la SEC.

En El Salvador, esa transición ya muestra señales concretas: instituciones financieras establecidas han comenzado a estructurar productos bajo tokenización, lo que Reyes interpretó como una señal de madurez y confianza en el marco regulatorio vigente. La CNAD se prepara además para publicar próximamente un documento con el análisis económico de los primeros 100 tokens aprobados por la comisión, un hito que el funcionario planea compartir con reguladores de toda la región como evidencia del modelo que El Salvador lleva tres años construyendo.

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