La deuda de Strategy, el auge de la IA y el colapso de Bitcoin llevan a analistas a predecir una catástrofe: ¿Tienen razón?

Principales conclusiones:

• La creciente deuda corporativa y las obligaciones de dividendos de Strategy hacen que Bitcoin sea vulnerable a ventas forzadas de reservas.
• El capital está migrando de los ETF de criptomonedas hacia acciones de inteligencia artificial, despojando a Bitcoin de su narrativa alcista a corto plazo.

Bitcoin (BTC) se desplomó a 65.200 dólares el martes, borrando las ganancias de los tres meses anteriores. La corrección contrastó con la fortaleza en los mercados de valores de EEUU, lo que llevó a los traders a cuestionar qué alejó a los inversores de Bitcoin. ¿Se avecina una prueba de 60.000 dólares?

Algunos analistas afirman que la posición de balance general más débil de Strategy impacta negativamente el perfil de riesgo-recompensa de Bitcoin, mientras que otros citan las sólidas perspectivas de ganancias de inteligencia artificial como el principal catalizador.

Fuente: X/krugermacro

Alex Krüger, economista y fundador de Asgard Markets, argumenta que la acción del precio de Bitcoin ahora está ligada a las condiciones de crédito corporativo y liquidez de Strategy, más que a factores macroeconómicos. Según Krüger, MSTR enfrenta presión de dividendos de instrumentos preferentes después de agotar su posición de efectivo, que actualmente soporta seis meses de cobertura.

Strategy recompró 1.380 millones de dólares de sus propias notas convertibles senior en mayo, reduciendo las reservas de efectivo a 900 millones de dólares. Independientemente del descuento aplicado al monto principal agregado de 1.500 millones de dólares vencido en 2029, la compañía se volvió más vulnerable a posibles ventas forzadas de reservas de Bitcoin o emisión de acciones, lo que resulta en dilución para los actuales titulares de MSTR.

El crecimiento de las ganancias de inteligencia artificial oculta un entorno macroeconómico más débil

Wintermute, un creador de mercado de criptomonedas y compañía de comercio extrabursátil, tiene una visión diferente sobre por qué Bitcoin ha tenido un rendimiento inferior al del mercado de valores de EEUU últimamente. Según los analistas de Wintermute, la desconexión del mercado de criptomonedas se debe a una fuerte narrativa de ganancias de inteligencia artificial, mientras que Bitcoin carece de una historia fundamental en la que apoyarse.

Fuente: x/wintermute_t

Los analistas de Wintermute argumentan que el índice Nasdaq subió mientras los inversores ignoraban los riesgos macroeconómicos adversos en medio de una demanda concreta de aplicaciones de inteligencia artificial. En consecuencia, los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin (ETF) probablemente se desplazaron hacia acciones de inteligencia artificial y de pequeña capitalización. Las empresas relacionadas con inteligencia artificial Micron (MU EEUU) y SK Hynix (000660 KS) superaron una capitalización de mercado de 1.000 millones de dólares por primera vez.

Wintermute sugiere que el mercado de criptomonedas ahora se percibe como el activo más sensible al riesgo, por lo que se omite en las rotaciones de riesgo y normalmente se comporta de manera bajista en medio de las expectativas de una política monetaria más estricta en EEUU. La presión inflacionaria causada por los altos precios de la energía mantiene a los inversores en alerta, por lo que el comportamiento bajista típico de Bitcoin podría durar un tiempo.

Fuente: X/phtevenstrong

Stephen, co-fundador de Mezzanine y fundador de DeFi Dojo, argumenta que el escenario apocalíptico de Strategy no es realmente preocupante, ya que la compañía podría vender 1.500 BTC por mes para cubrir sus dividendos. Sin embargo, con las acciones preferentes Stretch (STRC EEUU) cotizadas por debajo de 100 dólares, Strategy no puede obtener capital sin diluir a los titulares de MSTR.

Para Stephen, existen múltiples caminos para que Strategy sobreviva a un mercado bajista de una década, incluso si el precio de Bitcoin cae a 30.000 dólares.

La percepción de riesgo-recompensa de los inversores que empeora se debe a una combinación de condiciones macroeconómicas más débiles, concentración excesiva en el sector de inteligencia artificial y temor a una presión de venta continua por parte de los ETF y grandes titulares corporativos. En última instancia, una prueba de 60.000 dólares sigue siendo posible dada la falta de una narrativa constructiva a corto plazo para Bitcoin.