Bitcoin podría actuar como un 'canario en la mina de carbón' mientras se extiende la presión de aversión al riesgo, según Bitwise

El reciente desempeño de Bitcoin (BTC) puede tener menos que ver con la debilidad del mercado de criptomonedas y más con su posición al frente de la curva de riesgo. La firma de gestión de activos Bitwise dijo que BTC a menudo actúa como un "canario en la mina de carbón macroeconómica", respondiendo a cambios en la liquidez y las condiciones financieras antes de los mercados tradicionales. Con las acciones ahora mostrando signos similares de tensión, la firma ve el movimiento de Bitcoin como parte de un ajuste de riesgo más amplio.

Liquidez global y tasas de interés siguen siendo foco: Bitwise

Bitwise dijo que Bitcoin y Ether alcanzaron mínimos de ciclo de 58.000 dólares y 1.507 dólares, respectivamente, mientras que otros activos de riesgo globales enfrentaban una presión creciente. El Nasdaq registró su mayor caída diaria de 5% en meses, y el KOSPI de Corea del Sur (Índice de Precios de Acciones Compuesto de Corea), su índice bursátil de referencia, activó una pausa temporal en la negociación después de una fuerte venta liderada por acciones de semiconductores.

El cambio siguió a datos más fuertes de lo esperado del mercado laboral de EEUU, lo que redujo las expectativas de un alivio cercano de la Reserva Federal. Las expectativas de tasas de interés más altas durante más tiempo mantuvieron las tasas de los bonos del Tesoro a 10 años de EEUU más altas y pesaron sobre los activos sensibles al crecimiento. La tasa de rendimiento a 10 años de EEUU se mantuvo cerca de 4,53% el martes después de tocar 4,68% el mes pasado, su nivel más alto en un año.

Bitwise señaló un patrón recurrente en el que Bitcoin se debilita meses antes que las acciones. A diferencia de los mercados tradicionales, BTC cotiza continuamente y reacciona rápidamente a cambios en las condiciones de liquidez.

Precio de BTC, NASDAQ y liquidez global M2. Fuente: Cointelegraph/TradingView

Un gráfico que compara Bitcoin, el Nasdaq y la liquidez global M2 destaca la divergencia. La liquidez global M2 ha aumentado a aproximadamente 122,6 billones de dólares, subiendo constantemente durante el último año, mientras que Bitcoin ha retrocedido bruscamente desde sus máximos de 126.000 dólares.

Si Bitcoin está actuando como un canario macroeconómico, su corrección puede estar contando una historia diferente a un simple movimiento de riesgo. BTC ya ha experimentado una reevaluación significativa mientras que la liquidez global sigue expandiéndose. Eso deja abierta la posibilidad de que Bitcoin esté más avanzado en el proceso de ajuste que las acciones, particularmente si las condiciones de liquidez mejoran más adelante en el ciclo.

Reservas de stablecoins señalan pólvora seca

Los datos onchain están ofreciendo una perspectiva diferente sobre la liquidez del mercado de criptomonedas. El analista de mercado independiente Maartunn destacó que la relación de suministro de stablecoins (SSR) del índice de fuerza relativa (RSI) ha caído a una lectura de sobreventa de 13.

Relación de suministro de stablecoins (SSR) RSI. Fuente: CryptoQuant

El SSR mide la capitalización de mercado de Bitcoin en relación con el valor de mercado de las principales stablecoins como USDT de Tether y USD Coin de Circle. Lecturas más bajas indican saldos de stablecoins más grandes en relación con la valoración de Bitcoin, lo que apunta a un poder adquisitivo sustancial que espera al margen.

Históricamente, lecturas similares del SSR RSI han aparecido cerca de zonas de acumulación y fueron seguidas por períodos de rendimiento de precios más fuerte una vez que la liquidez regresó al mercado.

Reservas de intercambio de todas las stablecoins. Fuente: CryptoQuant

Los datos de reservas de intercambio también apuntan a un grupo de liquidez considerable. Las reservas combinadas de las principales stablecoins en los intercambios actualmente se encuentran cerca de 72.000 millones de dólares, lideradas por 57.700 millones de dólares en USDT y 12.000 millones de dólares en USDC. El total ha disminuido desde los picos de finales de 2025 por encima de 80.000 millones de dólares, aunque los saldos siguen siendo elevados según los estándares históricos. Eso deja una cantidad significativa de capital posicionada en los intercambios mientras Bitcoin cotiza cerca del extremo inferior de su rango reciente en 62.000 dólares.