Bitcoin rebotó desde nuevos mínimos de precio de 2026: ¿La debilidad de las acciones de EEUU empujará a BTC a la baja?

Principales conclusiones:

• La creciente salida de ETF de Bitcoin al contado y una expiración de opciones con un alto volumen de puts indican una disminución de la demanda institucional.
• La relación riesgo-recompensa se desplaza hacia las acciones tecnológicas, dejando a los traders de criptomonedas buscando catalizadores más allá de los vientos favorables macroeconómicos.

El Bitcoin (BTC) cotizó a la baja un 9% en tres días, alcanzando su nivel más bajo desde septiembre de 2024. La prueba de 58.000 dólares desencadenó liquidaciones por más de 1.000 millones de dólares en posiciones apalancadas alcistas de BTC. A pesar de una modesta recuperación a 59.500 dólares, los traders de Bitcoin siguen nerviosos mientras que el índice S&P 500 y los precios del oro borraron completamente sus pérdidas intradía.

Bitcoin/USD (naranja) vs. oro/USD y futuros del Nasdaq 100 (verde). Fuente: TradingView

La caída del mercado el jueves coincidió con la publicación del índice de gastos de consumo personal de EEUU, que mostró un aumento del 4,1% en mayo con respecto al año anterior. Sin embargo, como los precios del petróleo Brent crudo retrocedieron a 75 dólares desde 95 dólares apenas un mes antes, los inversores ganaron confianza en que la inflación había alcanzado su punto máximo. Como resultado, el efectivo liberado por los menores costos de energía está impulsando el mercado de valores.

Acciones de Micron, Sandisk, Applied Materials. Fuente: TradingView

El sector tecnológico siguió delivering sorpresas positivas, con Micron Technology (MU) saltando un 16% después de sólidos resultados trimestrales y Sandisk (SNDK) subiendo un 18%. Applied Materials (AMAT) subió un 10% gracias a sus nuevas herramientas para la fabricación de chips. La renovada fe de los inversores en el sector también se refleja en el énfasis reciente de la administración del gobierno de EEUU.

La renta fija ofrece una alternativa de cobertura más atractiva

Aunque Bitcoin no compite directamente con el sector de la inteligencia artificial, la percepción de riesgo-recompensa de los traders probablemente se ha inclinado hacia las acciones. Este cambio siguió al gobierno de EEUU tomando una participación del 9,9% en Intel, proponiendo 2.000 millones de dólares para empresas de computación cuántica, abriendo tierras federales para proyectos de centros de datos y estableciendo un marco para el lanzamiento de "modelos fronterizos".

Los inversores preocupados por las valoraciones infladas de la IA después de que las acciones de SpaceX (SPCX) de Elon Musk cayeron un 32% desde su pico pueden encontrar consuelo en los bonos del Tesoro a 5 años de EEUU con un rendimiento del 4,15%. La demanda de activos no generadores de rendimiento como Bitcoin disminuyó a medida que los traders ahora ven una probabilidad del 80% de aumentos de tasas de interés en EEUU para diciembre, frente al 68% de hace un mes, según la herramienta FedWatch de CME.

Flujos netos diarios de ETF de Bitcoin al contado en EEUU, en USD. Fuente: SoSoValue

El atractivo de Bitcoin también recibió un golpe debido a las salidas netas masivas de 469 millones de dólares en fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado el miércoles. Esta métrica sirve como un indicador clave de la demanda institucional. El sentimiento empeoró aún más cuando Strategy (MSTR) ahora tiene una enorme pérdida no realizada después de comprar 64.100 millones de dólares en Bitcoin desde 2020.

Reservas de Bitcoin y posición de efectivo de Strategy (MSTR), en USD. Fuente: Strategy

La expiración de opciones de Bitcoin de 13.000 millones de dólares del viernes favorece en gran medida a los instrumentos de venta (put). La mayoría de las estrategias neutrales o alcistas probablemente expiran sin valor, ya que el 78% de las opciones de compra (call) están valoradas en 72.000 dólares o más. El interés abierto de las opciones de venta en Deribit superará el de las opciones de compra en 3.400 millones de dólares.

El impulso del precio de Bitcoin muestra poca relación con las acciones debido a las fuertes salidas de ETF, una expiración sesgada de opciones bajistas y las pérdidas no realizadas crecientes de Strategy. Los traders de Bitcoin deben buscar catalizadores únicos más allá de los vientos favorables del mercado de valores para provocar un cambio de tendencia.