El conteo regresivo del fondo de Bitcoin se acerca a los 50 días tras superar el 50% en la oferta con pérdidas

Bitcoin (BTC) lleva casi dos meses contando hacia su próximo fondo, según sugiere una métrica onchain clásica.

Puntos clave:

• La oferta de BTC en pérdida superó el 50 % por primera vez en este mercado bajista a principios de junio.
• En mercados bajistas anteriores, ese evento marcó el inicio de la cuenta regresiva hacia un nuevo fondo macro del precio de BTC.
• Datos independientes sugieren que la "prima emocional" del mercado alcista ya ha desaparecido.

La cuenta regresiva de la oferta en pérdida ya es la segunda más larga de Bitcoin

En su informe de resumen del primer semestre de 2026, la empresa de investigación cripto K33 Research señaló que más del 50 % de la oferta de BTC ahora se mantiene en pérdida.

Una característica típica de los mercados bajistas, la oferta en pérdida se ha convertido en una medida para el progreso hacia los fondos macro de BTC/USD.

Los datos de K33 muestran que una vez que la oferta en pérdida supera el umbral del 50 %, el fondo llega no más de 101 días después. Los mercados bajistas han proporcionado varios plazos, siendo la "ventana" más corta de solo 13 días en 2022.

El mercado bajista de 2018 requirió 23 días para alcanzar su suelo, mientras que en 2014, Bitcoin continuó cayendo durante 101 días después de que se alcanzara la marca del 50 % de oferta en pérdida.

En 2026, la oferta en pérdida repitió el comportamiento estándar de un mercado bajista, superando el 50 % el 5 de junio. Desde entonces, han transcurrido 42 días, lo que convierte la ventana del fondo de este año en la segunda más larga de la historia de Bitcoin.

Oferta de BTC en pérdida y días hasta el fondo del mercado bajista (captura de pantalla). Fuente: K33 Research

En los comentarios adjuntos, K33 observó que los rendimientos durante el año siguiente a este fenómeno "suelen ser muy sólidos".

A principios de este mes, Axel Adler Jr., colaborador de la plataforma de análisis onchain CryptoQuant, estimó que la oferta en pérdida estaba a unos dos meses de los niveles que corresponden a los fondos de los mercados bajistas.

Los datos de CryptoQuant sitúan la oferta en pérdida en un 46 % al 17 de julio.

"Distribución del capital" sugiere un aspecto positivo

Continuando, CryptoQuant analizó lo que describió como lecturas "raras" de los modelos de costo base de los inversores en Bitcoin.

El modelo de varianza de capitalización realizada (RCV), que mide la diferencia entre la capitalización realizada y la capitalización de mercado, se encuentra actualmente en el 6 % inferior de su rango histórico.

"En lugar de rastrear solo el precio, aísla la varianza entre la capitalización de mercado realizada y la capitalización de mercado en relación con su propia historia móvil, capturando cuán estirada o comprimida se ha vuelto la base de costos de los inversores en comparación con la valoración actual", explicó el colaborador Crazzyblockk en una publicación en el blog QuickTake el jueves.

"Cuando esa varianza se comprime en el territorio de puntuación z profundamente negativa, la prima emocional construida durante las subidas ha sido en gran parte descontada. La métrica no lee la narrativa, lee la distribución del capital".

Datos de RCV de Bitcoin (captura de pantalla). Fuente: CryptoQuant

En -2,35, la puntuación Z del RCV estandarizado apunta nuevamente a las etapas finales del mercado bajista de Bitcoin.

"Cada período anterior en el que el modelo pasó tiempo extendido por debajo de una puntuación z de -2,0, finales de 2018, mediados de 2022, principios de 2015, precedió a rendimientos de doce meses hacia adelante superiores al 75%", señaló la publicación.

"La lectura más extrema en este conjunto de datos, -4,68 en noviembre de 2018, cayó casi exactamente en el fondo del ciclo de Bitcoin cerca de 3.792 dólares".