Venta de BTC de Strategy convierte la tesorería en Bitcoin en prueba de estrés de mercado

Las acciones de Strategy, dirigida por Michael Saylor, cayeron el lunes después de que la compañía revelara su primera venta de Bitcoin desde que adoptó una filosofía de “nunca vender”, lo que provocó un nuevo escrutinio sobre el modelo corporativo de tesorería en Bitcoin.

Las acciones de MSTR, cotizadas en el Nasdaq, llegaron a caer más del 6,5% al inicio de la semana antes de recuperar parte de esas pérdidas hacia la tarde del lunes.

Aunque la acción del precio de corto plazo rara vez determina tendencias más amplias, la venta de 32 Bitcoin (BTC) por parte de Strategy la semana pasada desafió la percepción sostenida durante mucho tiempo de que la compañía solo acumularía BTC y nunca liquidaría sus tenencias, según la firma de investigación y asesoría en activos digitales Delphi Digital.

“El mercado aprendió que Strategy ya no puede interpretarse como un vehículo puramente unidireccional de acumulación”, señaló Delphi Digital en un comentario publicado el lunes.

En cambio, los inversionistas podrían comenzar a ver cada vez más a la empresa con sede en Tysons Corner, Virginia, como una compañía de tesorería corporativa apalancada, cuyas decisiones no están determinadas únicamente por sus tenencias de Bitcoin, sino también por dividendos de acciones preferentes, dinámicas del valor neto de activos frente a Bitcoin (mNAV), emisión de acciones y consideraciones más amplias sobre el balance.

El cambio ha reformulado el debate sobre el papel de Strategy dentro del mercado de Bitcoin. En lugar de preguntarse si la compañía puede vender Bitcoin, los inversionistas ahora evalúan cómo valorar una empresa cuyas reservas de BTC podrían servir como fuente de liquidez cuando surjan obligaciones financieras o necesidades de gestión de capital.

“El viejo meme de ‘nunca vender’ ahora quedó roto en la práctica, no solo en el lenguaje de las conference calls”, afirmó Delphi, con sede en Miami Beach, Florida.

Aunque la venta representó solo una fracción mínima de las tenencias de Bitcoin de Strategy, Delphi indicó que su importancia radica en lo que señala sobre la flexibilidad de la estrategia de tesorería de la empresa y su posible impacto en la dinámica del mercado de Bitcoin.

Strategy afirma que la venta busca respaldar el valor para los accionistas, no alejarse de Bitcoin

A pesar de las críticas de algunos participantes del mercado, Michael Saylor describió la venta como parte de un esfuerzo más amplio para respaldar STRC, la acción preferente con rendimiento de la compañía que ofrece a los inversionistas ingresos respaldados por las tenencias de Bitcoin de Strategy.

Según Saylor, la medida refleja un enfoque más activo de gestión del balance destinado a maximizar el valor para los accionistas y mejorar la métrica de Bitcoin por acción de la compañía, un indicador clave que rastrea cuántos BTC respaldan cada acción totalmente diluida.

Fuente: Michael Saylor en X.com

Michael Saylor ya había insinuado esta estrategia en mayo, sugiriendo que una gestión selectiva de las tenencias de Bitcoin de la compañía podría ayudar a optimizar los retornos para los accionistas. El CEO de Strategy, Phong Le, también afirmó que vender Bitcoin cerca del costo promedio de adquisición de la empresa podría reducir posibles obligaciones fiscales asociadas con STRC, beneficiando a los inversionistas de este instrumento enfocado en ingresos.

El costo promedio de las tenencias de la compañía es de USD 75.701 por BTC, según el sitio registrado en Islandia StrategyTracker.com.

La venta hace poco para alterar la cartera general de tesorería en Bitcoin de Strategy. La compañía sigue siendo, por amplio margen, el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo, con más de 843.000 BTC en su balance, según BitcoinTreasuries.NET.

Los mayores holders públicos de Bitcoin del mundo. Fuente: BitcoinTreasuries.NET