Standard Chartered afirmó que la actividad de la red de Ethereum se mantiene cerca de niveles récord incluso cuando Ether (ETH) cotiza muy por debajo de los máximos del año pasado, argumentando que la brecha entre uso y precio eventualmente podría reducirse.
Las métricas internas de Ethereum, incluyendo el número de transacciones y el valor total bloqueado medido en términos de ETH, permanecen cerca de máximos históricos, según un informe publicado el jueves por el equipo de investigación de activos digitales de Standard Chartered. ETH ha caído alrededor de un 57% desde su pico de agosto de 2025, cuando superó los USD 4.800, hasta cotizar por debajo de los USD 2.000 al momento de redactar este artículo, según datos de CoinGecko.
El jefe global de investigación de activos digitales de Standard Chartered, Geoff Kendrick, reafirmó sus objetivos de precio de USD 4.000 para finales de 2026 y USD 40.000 para 2030, lo que implicaría un retorno del ratio ETH/BTC a sus máximos de 2021 cerca de 0,08.
La proyección llega mientras los inversionistas debaten si el creciente dominio de Ethereum en stablecoins y activos del mundo real tokenizados eventualmente se traducirá en mayores retornos para ETH, pese a las persistentes salidas de capital de los ETF y al débil desempeño del precio.
Kendrick comparó la desconexión actual con Amazon durante el estallido de la burbuja puntocom, argumentando que “todo dentro de la compañía avanzaba en la dirección correcta” incluso mientras el precio de la acción se desplomaba.
Precio de ETH durante el último año. Fuente: Coingecko
Max Shannon, asociado senior de investigación para Europa en Bitwise, coincidió con la analogía de Amazon planteada por Standard Chartered, diciendo a Cointelegraph que esta se relaciona con la “falta de narrativa” de Ethereum y la “falta de captura de valor derivada de transacciones baratas en layer-1 y layer-2”.
Explicó que la captura de valor puede mejorar a medida que crecen los activos onchain y su velocidad de circulación, así como cuando los usuarios comienzan a pagar tarifas de gas más altas por servicios premium como transacciones con pruebas de conocimiento cero, preconfirmaciones, valor máximo extraíble y grandes operaciones institucionales.
Ethereum sigue siendo la principal capa de liquidación para stablecoins y RWA
El informe destaca el papel de Ethereum como la principal capa de liquidación para stablecoins y activos del mundo real tokenizados (RWA), proyectando que la capitalización del mercado de stablecoins crecerá seis veces hasta alcanzar aproximadamente USD 2 billones para 2028, mientras que los activos tokenizados no vinculados a stablecoins se expandirán 50 veces hasta un tamaño similar. Actualmente, Ethereum alberga entre la mitad y dos tercios de ambos mercados.
Las transacciones en Ethereum alcanzaron un máximo histórico de más de 3,6 millones el 28 de abril y desde entonces han caído hasta alrededor de 2,2 millones este jueves, según datos de Etherscan.
El valor total bloqueado en finanzas descentralizadas cayó desde aproximadamente USD 97.000 millones en agosto hasta USD 41.650 millones el 27 de mayo, según datos de DeFiLlama.
Transacciones de Ethereum por día, de todos los tiempos. Fuente: Etherscan
Justin d'Anethan, jefe de investigación de Arctic Digital, una firma de asesoría de mercados privados cripto, dijo a Cointelegraph que es “reconfortante ver a un banco tradicional mantenerse firme en su tesis”, pese al decepcionante sentimiento general del mercado. Añadió que, en el mundo cripto, el precio “a menudo es su propia narrativa” y que el valor fundamental suele quedar “en segundo plano”.
Señales mixtas en todo el mercado
Otras señales del mercado son más matizadas. Bitmine Immersion Technologies, el mayor comprador público de ETH con diferencia y actualmente poseedor de más de 5.300.000 ETH, reforzó esta semana sus expectativas de un superciclo, citando el interés de Wall Street en la tokenización y en agentes impulsados por inteligencia artificial.
Las salidas de capital de los ETF de ETH alcanzan el undécimo día consecutivo. Fuente: Farside Investors
Ese optimismo contrasta con una ola de salidas dentro de la Ethereum Foundation y con el escepticismo público de algunos comentaristas veteranos de Ethereum sobre cuánto del crecimiento de la red terminará beneficiando realmente a ETH.
Los ETF spot de ETH en Estados Unidos añaden otra capa al panorama. Los datos de ETF de ETH de Farside Investors muestran que los productos registraron una salida neta de USD 67,1 millones el 27 de mayo, marcando 11 días consecutivos de retiros, incluso después de haber registrado sesiones de entradas más fuertes anteriormente este año.
Justin d'Anethan afirmó que la pregunta sigue siendo si los factores alcistas de Ethereum superarán a los de Bitcoin a largo plazo, señalando que los ciclos anteriores en los que las altcoins superaban a BTC ya no se mantienen. “Será interesante ver dónde terminan apostando las grandes firmas de trading, instituciones, fondos soberanos y Estados nación”, dijo.
Max Shannon afirmó que el modelo de factores de Bitwise muestra que el impulso ha sido impulsado principalmente por Bitcoin y que aproximadamente el 80% de la variación del precio de ETH puede explicarse por BTC. “Los factores macroeconómicos, las acciones y los impulsores fundamentales como las direcciones activas han pasado a un segundo plano”, afirmó.
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