Corea del Sur sopesa permitir creadores de mercado de criptomonedas tras la cotización de JPYC a cuatro veces su paridad

La Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur dijo que está considerando un sistema de creación de mercado para activos digitales, después de que una stablecoin vinculada al valor del yen japonés cotizara hasta a cuatro veces su paridad en un importante exchange de criptomonedas surcoreano a principios de este mes. 

El exchange de criptomonedas Upbit abrió la negociación de JPYC, una stablecoin respaldada por yenes, el 17 de septiembre; el mercado abrió a 12 wones surcoreanos por JPYC antes de alcanzar un máximo de 37,6 wones surcoreanos apenas una hora después, más de cuatro veces su valor de mercado. El repunte se atribuyó a la liquidez limitada en Upbit. 

«También revisaremos la necesidad de introducir sistemas como actividades de creación de mercado para aumentar la eficiencia y la estabilidad del entorno de activos digitales», dijo el lunes Yoo Young-joon, director de política financiera digital de la FSC, en una conferencia en Seúl, informó Digital Asset. «También hubo críticas de que los usuarios sufrieron pérdidas por el aumento del precio tras la cotización de JPYC, por lo que están aumentando las demandas de disciplina en este ámbito».

La Ley de Protección de los Usuarios de Activos Virtuales de Corea del Sur actualmente no contiene una exención para la creación de mercado respecto de sus disposiciones sobre manipulación del mercado, lo que impide que los creadores de mercado proporcionen liquidez en los mercados de criptomonedas. Los últimos comentarios de Yoo sugieren que la FSC podría estar reconsiderando esta decisión. 

Académicos surcoreanos han debatido anteriormente la excepción para los creadores de mercado. En un artículo académico revisado por pares publicado en 2024 en Seoul Law Review, Lee Min Jung, investigadora de KB Securities, dijo que los reguladores no permitían entonces la creación de mercado de criptomonedas porque podría constituir manipulación del mercado. Aunque Lee sostuvo que introducir creadores de mercado sería prematuro debido a las preocupaciones por la manipulación, afirmó que los reguladores podrían considerar una excepción una vez que el mercado se vuelva más estable. 

Los investigadores habían pedido un marco formal de creación de mercado mucho antes del reciente episodio de JPYC. Un artículo de Yoonyoung Choi, del Centro de Investigación de Korbit, sostuvo que el mercado nacional de criptomonedas ha experimentado «graves problemas de liquidez» debido a la ausencia de un sistema formal de creadores de mercado, lo que ha provocado discrepancias de precios y una alta volatilidad. El artículo citó la prima del kimchi como ejemplo de ineficiencia en el mercado de criptomonedas de Corea del Sur.

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La posible introducción de un sistema de creación de mercado se produce mientras Corea del Sur trabaja para establecer un marco regulatorio más amplio para su sector de criptomonedas. 

La FSC dijo en julio que planeaba introducir una Ley Básica de Activos Digitales consolidada que abarcaría las stablecoins y el mercado de criptomonedas en general, incluidas normas para las empresas de activos digitales, los exchanges, la divulgación de información y los controles internos.

Sin embargo, los legisladores aún no han resuelto varios aspectos clave de la legislación, incluidas las normas que regirán a los emisores de stablecoins denominadas en wones.

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