Plan de la SEC para eliminar 'Regla 611' es positivo para acciones tokenizadas de EEUU, según Galaxy

La propuesta de la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU para derogar normas sobre protecciones de órdenes y cotizaciones de precios podría eliminar una importante barrera legal para las acciones tokenizadas de EEUU.

La SEC propuso el jueves derogar dos reglas en sus regulaciones del sistema de mercado nacional. La Regla 611, que prohíbe los "trade-throughs", donde una orden de acciones en un exchange no puede tener un precio peor que en otro, y la Regla 610(e), que prohíbe a los exchanges mostrar una oferta al mismo o mayor precio que el disponible en otro lugar.

El jefe de investigación de Galaxy, Alex Thorn, dijo que la propuesta es "uno de los mayores desbloqueos hasta ahora para las acciones tokenizadas" ya que eliminaría "una de las mayores barreras estructurales para el comercio de acciones tokenizadas de EEUU en DeFi".

La SEC ha estado buscando derogar normas que restringen la tecnología de criptomonedas y blockchain. Lanzó "Proyecto Cripto" en agosto de 2025 con el objetivo de establecer normas para el uso de activos digitales y blockchain en los mercados de EEUU

Fuente: Alex Thorn

Thorn dijo que los creadores de mercado automatizados (AMM) en criptomonedas, o programas que facilitan el comercio mediante la agrupación de activos, no pueden cumplir con las reglas de trade-throughs ya que ejecutan órdenes contra "cualquiera que sea el precio del grupo".

Añadió que un AMM tampoco puede detener una operación si existe una cotización mejor en otro lugar, lo que significa que cualquier grupo en una acción tokenizada regida por las normas actuales "cometería trade-throughs constantemente y sería un centro de comercio ilegal".

Los precios de los AMM también fluctúan constantemente y también estarían en constante violación de la norma destinada a garantizar que los inversores obtengan el mejor precio en todas las plataformas, dijo Thorn.

Es probable que la SEC reemplace las normas con un marco de "mejor ejecución", que podría permitir a los AMM bajo las normas, dijo Thorn.

La agencia puso su propuesta a disposición de comentarios durante 60 días, donde revisará las respuestas y podrá cambiar su propuesta en respuesta a los comentarios.

Esto ocurre mientras la SEC supuestamente estaba a punto de publicar un plan el mes pasado que permitiría el comercio de acciones tokenizadas, pero pospuso el plan después de que funcionarios de los exchanges de valores expresaran preocupaciones sobre cómo se ejecutaría el plan.