Think tank de Bitcoin cuestiona el «comité invisible» de MSCI por las reglas para Strategy y Metaplanet

Un think tank de políticas sobre Bitcoin ha cuestionado cómo MSCI desarrolló su última propuesta para endurecer las reglas que rigen sus índices de mercado, después de que el proveedor de índices identificara a empresas como Strategy y Metaplanet para un posible tratamiento como «empresas no operativas» y su exclusión de los índices. 

MSCI primero propuso excluir a las empresas con tesorería de activos digitales de sus índices globales en 2025, pero archivó el plan en enero tras recibir objeciones y dijo que, en su lugar, revisaría de forma más amplia las «empresas no operativas». El 3 de agosto, retomó el proceso con una propuesta más amplia que aún podría retirar a Strategy y Metaplanet de sus índices.

En un documento de investigación titulado El comité invisible de Wall Street, el BPI señaló que los metadatos mostraban que la presentación fuente de la consulta de MSCI estaba almacenada en una carpeta interna para empresas con tesorería de activos digitales. El BPI afirmó que el hallazgo «justifica preguntarse si su lenguaje más amplio retomó» el esfuerzo anterior de MSCI por excluir a las empresas con tesorería de activos digitales. 

Según la propuesta más amplia, MSCI evaluaría primero si una empresa tiene activos operativos sustanciales antes de aplicar cinco pruebas financieras adicionales. Su propia simulación mostró que Strategy, Metaplanet y la empresa de inversión en uranio Yellow Cake serían retiradas conforme a la metodología propuesta.

Retirar de los índices de MSCI a empresas de tesorería de criptomonedas como Strategy o Metaplanet podría obligar a los fondos que siguen esos índices de referencia a vender sus acciones. En 2025, analistas de JPMorgan estimaron que Strategy podría afrontar salidas de unos 2.800 millones de dólares si fuera excluida, 

Cointelegraph se puso en contacto con MSCI para solicitar comentarios, pero no había recibido respuesta antes de la publicación.

El BPI cuestiona cómo define MSCI una empresa operativa

Después de archivar en enero su propuesta específica para criptomonedas, MSCI mantuvo restricciones provisionales sobre las empresas afectadas con tesorería de activos digitales, incluidos límites a nuevas incorporaciones a sus índices, mientras desarrollaba la revisión más amplia. 

MSCI ha dicho que la nueva prueba tiene como objetivo identificar a las empresas cuyo valor procede principalmente de acumular activos, en lugar de operaciones que generan ingresos.

En el documento, el BPI también cuestionó la dependencia de MSCI de los «activos operativos» y señaló que el término no es una categoría normalizada del balance conforme a los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados de Estados Unidos ni a las Normas Internacionales de Información Financiera.

Según el BPI, esto podría dar a MSCI un margen de decisión considerable sobre cómo clasifica activos como efectivo, inversiones, proyectos de construcción y participaciones estratégicas.

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El BPI afirmó que el problema podría extenderse más allá de las criptomonedas y argumentó que empresas con un uso intensivo de capital, como minas o redes de satélites, pueden mantener grandes cantidades de activos y depender durante años de financiación externa antes de generar ingresos. 

Pidió a MSCI que publique criterios más claros y reproducibles para determinar qué empresas reúnen los requisitos para sus índices generales de mercado.

MSCI aceptó comentarios hasta el 30 de septiembre y dijo que espera anunciar los resultados el 16 de octubre o antes. Se propone que cualquier cambio resultante entre en vigor como parte de su revisión de índices de noviembre de 2026.

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