Kraken y Maple lanzaron una estructura de financiación onchain para préstamos institucionales respaldados por criptos

El exchange de criptomonedas Kraken y el gestor de activos onchain Maple lanzaron una estructura de financiación onchain para préstamos respaldados por criptomonedas, aplicando a los préstamos institucionales de activos digitales un modelo de financiación ampliamente utilizado en los mercados tradicionales de crédito.

Según el anuncio del jueves, la estructura financiará el negocio de préstamos extrabursátiles (OTC) de Kraken mediante un vehículo de propósito especial (SPV) aislado del riesgo de quiebra y financiación denominada en USDC.

A diferencia de los préstamos bilaterales tradicionales respaldados por criptomonedas, la estructura está organizada a través del SPV, donde Maple proporciona el financiamiento sénior y Kraken mantiene una participación económica en la operación.

El objetivo de este esquema es permitir que Kraken amplíe su negocio de préstamos institucionales sin inmovilizar capital adicional de su balance.

El crédito tokenizado ha crecido hasta superar los USD 6.200 millones en valor distribuido, frente a aproximadamente USD 1.870 millones hace un año, según datos de RWA.xyz. Maple es la mayor plataforma del sector, con alrededor de USD 1.400 millones en activos de crédito tokenizado.

Maple afirmó que la estructura ofrece a los prestamistas institucionales acceso a una exposición sénior sobrecolateralizada respaldada por Bitcoin y Ether, al tiempo que permite hacer seguimiento onchain de las garantías y del desempeño de los préstamos.

Utilizado habitualmente en grandes operaciones de financiación estructurada, en particular en el mercado de valores respaldados por hipotecas comerciales (CMBS), un SPV aislado del riesgo de quiebra protege los activos de la estructura frente a una eventual quiebra del originador.

Las filiales de Kraken originarán, venderán y administrarán los préstamos, al tiempo que conservarán una participación en la operación. Kraken Financial, una Institución Depositaria de Propósito Especial (SPDI) autorizada en Wyoming, custodiará las garantías subyacentes, mientras que el administrador independiente del SPV, Zaria, supervisará la administración de la estructura de financiación.

Las compañías no revelaron el tamaño de la estructura ni las condiciones financieras del acuerdo.

El mercado del crédito tokenizado continúa expandiéndose

El anuncio se produce mientras el mercado de préstamos con criptomonedas continúa recuperándose tras el colapso de 2022, con empresas ampliando sus operaciones de crédito institucional y su infraestructura de préstamos basada en blockchain después de las quiebras de prestamistas como Celsius y BlockFi.

En mayo, Ripple obtuvo una línea de financiación por USD 200 millones del gestor de inversiones Neuberger Berman para ampliar la capacidad de préstamo de su negocio de corretaje prime institucional. El financiamiento está destinado a respaldar préstamos con margen y otros productos crediticios para fondos de cobertura, firmas de trading y otros clientes institucionales.

Ese mismo mes, analistas de Bernstein señalaron que el mercado potencial del crédito tokenizado podría alcanzar los USD 4 billones, a medida que los préstamos basados en blockchain se expandan más allá de casos de uso de nicho hacia sectores como las hipotecas, los préstamos para automóviles y el financiamiento para pequeñas empresas.

Fuente: RWA.xyz

Si bien los préstamos onchain han continuado evolucionando, algunos segmentos del sector de las finanzas descentralizadas han enfrentado dificultades.

A principios de este mes, el protocolo de préstamos Radiant Capital anunció que cesará sus operaciones tras no lograr recuperarse de un exploit de USD 50 millones sufrido en 2024, citando la imposibilidad de reemplazar los fondos perdidos o conseguir nuevo capital.

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