Las compras minoristas de oro se han triplicado en los últimos seis meses, mientras que las ventas en Wall Street se han acelerado en los últimos cuatro meses, según datos del Banco de Pagos Internacionales (BPI).
"El optimismo impulsado por el mercado minorista", canalizado cada vez más a través de los fondos cotizados en bolsa (ETF), "preparó el terreno para movimientos de gran envergadura", continuando con el repunte de los metales preciosos iniciado en 2025, informó el BIS en un informe trimestral publicado el lunes.
Desde el segundo trimestre de 2025, los inversores minoristas han comprado alrededor de 70.000 millones de dólares en ETF de oro, y estas compras se han más que triplicado en los últimos seis meses, según observó el jueves The Kobeissi Letter, citando datos del BIS.
"Los inversores minoristas están apostando fuerte por los metales preciosos", señaló.
El oro se ha disparado un 60 % durante el último año, y algunos defensores de las criptomonedas han especulado que esto se ha producido a expensas de Bitcoin, que, según algunos, compite con el oro como activo de reserva de valor.
Los datos del BIS muestran que las entradas acumuladas de inversores minoristas se triplicaron efectivamente, pasando de unos 20.000 millones de dólares a aproximadamente 60.000 millones de dólares durante los seis meses comprendidos entre finales del tercer trimestre de 2025 y el final del primer trimestre de 2026.
Sin embargo, las ventas institucionales comenzaron a mediados de noviembre y se aceleraron después de que el mercado de metales preciosos empezara a corregirse en enero, según los datos
Las liquidaciones apalancadas amplificaron las caídas de las materias primas
Bitcoin (BTC) no es el único activo susceptible de sufrir una alta volatilidad debido a posiciones sobreapalancadas.
Los precios de los metales preciosos, como el oro y la plata, se revirtieron bruscamente a finales de enero y febrero de 2026, mientras que "el reequilibrio diario de los ETF apalancados y las liquidaciones provocadas por los márgenes amplificaron las oscilaciones", especialmente en la plata, informó el BIS.
Los pequeños traders especulativos de derivados, o "no sujetos a declaración", habían acumulado posiciones largas muy apalancadas en plata antes de la caída, añadió.
Los precios del oro se encuentran actualmente un 9 % por debajo de su máximo histórico de finales de enero, mientras que la plata ha sufrido una caída mucho más pronunciada, con un descenso del 34 % durante el mismo periodo, según GoldPrice.
La brusca caída de los precios y el repunte de la volatilidad de los metales preciosos "apuntan al papel de los flujos minoristas y a la amplificación de los movimientos de precios debido a las ventas forzadas por parte de los ETF apalancados, los inversores que siguen las tendencias, como los asesores de comercio de materias primas, y la dinámica de los márgenes", afirmó el BIS.
El dólar se fortalece mientras las materias primas y las criptomonedas se debilitan
El banco concluyó que las caídas del oro y la plata coincidieron con cambios en las expectativas en torno a la política monetaria de EE. UU. y el comportamiento del dólar estadounidense, que se ha apreciado un 4,7 % desde finales de enero, según el índice del dólar DXY.
“La caída de los metales preciosos pareció coincidir con cambios en las expectativas sobre el dólar estadounidense y la trayectoria de la política monetaria, pero era difícil de conciliar con cambios más amplios en los fundamentos.”
Mientras tanto, los mercados de criptomonedas han caído alrededor de un 43 % desde su máximo de capitalización total en octubre, ya que la confianza de los inversores minoristas y el interés por los activos digitales se han agotado y se mantienen en niveles de mercado bajista.
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