Goldman Sachs presentó una solicitud ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EEUU para lanzar un fondo cotizado en bolsa vinculado a Bitcoin, diseñado para generar ingresos mientras limita la exposición a la volatilidad de la criptomoneda, según un prospecto preliminar con fecha del 14 de abril.
El propuesto ETF de ingresos premium de Bitcoin de Goldman Sachs buscaría generar ingresos actuales junto con la apreciación del capital invirtiendo principalmente en productos cotizados en bolsa (ETP) de Bitcoin al contado y opciones relacionadas, en lugar de mantener Bitcoin (BTC) directamente.
El fondo generaría rendimiento mediante la venta de opciones de compra sobre ETPs vinculados a Bitcoin, una estrategia que puede producir ingresos por primas pero que podría limitar el potencial alcista en mercados en alza.
Según la solicitud, el fondo gestionado activamente mantendría al menos un 80% de exposición a activos vinculados a Bitcoin y podría asignar hasta un 25% de sus participaciones a través de una filial en las Islas Caimán, una estructura comúnmente utilizada para obtener exposición a materias primas bajo la Ley de Sociedades de Inversión de EEUU.
El fondo espera variar su estrategia de "sobreescritura" de opciones, es decir, la venta de opciones de compra contra sus participaciones, entre aproximadamente el 40% y el 100% de su exposición a Bitcoin, dependiendo de las condiciones del mercado, y puede distribuir una porción significativa de los rendimientos como ingresos o devolución de capital.
Obtendría exposición a través de una combinación de ETPs de Bitcoin al contado y derivados, combinando participaciones directas con posiciones basadas en opciones. La estrategia podría tener un mejor rendimiento en mercados planos o en alza moderada, pero podría tener un rendimiento inferior durante fuertes repuntes, ya que el potencial alcista está limitado.
Eric Balchunas, analista de ETF en Bloomberg, describió el producto como "Boomer Candy" en una publicación en X, sugiriendo que la estructura puede atraer a inversores que buscan ingresos y menor volatilidad por encima de una exposición total al alza.
Por separado, el presidente y CEO de Goldman, David Solomon, dijo a los analistas el lunes que la empresa la semana pasada cerró la adquisición de Innovator Capital Management, un emisor de fondos cotizados en bolsa de resultados definidos. La incorporación de los 170 ETFs de Innovator sitúa a Goldman entre los 10 principales proveedores mundiales de ETFs activos, dijo Solomon en la llamada de resultados del primer trimestre.
Los ETFs de criptomonedas activos ganan terreno a medida que las estrategias evolucionan más allá del seguimiento de precios
La solicitud de Goldman Sachs llega en un momento en que los gestores de activos van más allá de los fondos de criptomonedas básicos de seguimiento de precios, y estrategias más complejas y gestionadas activamente ganan terreno en todo el mercado de ETF.
En enero, Bitwise Asset Management lanzó un ETF gestionado activamente diseñado para protegerse contra la devaluación de la moneda. El fondo asigna fondos a activos que incluyen Bitcoin, metales preciosos y acciones mineras, lo que refleja un impulso más amplio para integrar los activos digitales en carteras diversificadas y enfocadas en el macroentorno.
En marzo, T. Rowe Price modificó su solicitud ante la SEC para un propuesto ETF de criptomonedas gestionado activamente que invertiría directamente en activos digitales. El prospecto actualizado describe una cartera que puede incluir activos como Bitcoin, Ethereum (ETH) y Solana (SOL).
El emisor de fondos 21Shares también está expandiendo sus estrategias hacia otras más sofisticadas. En febrero, la empresa lanzó un ETP cotizado en Europa vinculado a las acciones preferentes de Strategy (STRC), ofreciendo exposición a un instrumento generador de rendimiento vinculado a la estrategia de capital de la empresa centrada en Bitcoin.
En declaraciones a Cointelegraph, el presidente de 21Shares, Duncan Moir, dijo que el cambio refleja una demanda más amplia de productos más avanzados, señalando que las criptomonedas están "particularmente bien adaptadas a la gestión activa".
Según un informe de marzo elaborado por Morningstar y Goldman Sachs Asset Management, los ETFs activos tenían casi 1.800.000 millones de dólares en activos a nivel global a finales de 2025, con flujos que superaron significativamente a los productos pasivos.
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