Investigadores de Ethereum quieren limitar el staking; críticos dicen que podría tener efectos contrarios

Un grupo de seis investigadores y desarrolladores de Ethereum, incluido Justin Drake de la Fundación Ethereum, ha propuesto cambiar la política de emisión de la red para reducir más drásticamente las recompensas de los validadores a medida que aumenta la proporción de ETH apostado.

El borrador, llamado Tapered Issuance Burn y actualmente asignado el número provisional EIP-8363, quemaría una fracción creciente de las recompensas de consenso de los validadores a medida que la cantidad de ETH apostado se acerca a un umbral fijo de 60,25 millones de ETH (alrededor del 50% del suministro actual de ETH), en el que la deducción alcanza el 100%. Los cambios se implementarían en 18 meses.

Propuesta de mejora de Ethereum Tapered Issuance Burn. Fuente: Github

La propuesta ha generado reacciones negativas de desarrolladores, apostadores y fundadores de DeFi, que advierten que los recortes de recompensas podrían obligar a los validadores individuales a abandonar antes de que las instituciones más grandes se vean afectadas, debilitar la demanda institucional de ETH y perturbar los mercados DeFi construidos alrededor de la rentabilidad de la apostura.

Uno de los autores de la propuesta, Jérôme de Tychey, dijo que los cambios son necesarios para abordar la creciente participación de Ether que se está apostando, que superó el 33% en abril. Los autores argumentan que el crecimiento continuo de la apostura podría concentrar ETH en grandes custodios y proveedores de apostura líquida, mientras que la emisión sin control erosiona el papel de Ether como un almacenamiento neutral y sin confianza de valor.

“La emisión en constante crecimiento es un impuesto de dilución para cada titular: apuesta, o se diluye. A tasas altas, los derivados de apostura y otros productos de apostura desplazan el ETH crudo como el dinero de trabajo del ecosistema, intercambiando así el activo más neutral y sin confianza por reclamaciones intermediadas sobre emisores”, dijo.

Aunque el EIP-8363 sigue siendo un borrador temprano, su publicación justo dos días antes de una fecha límite para propuestas dirigidas a la actualización Hardfork de Ethereum también ha generado preocupaciones sobre si hay suficiente tiempo para considerar los impactos en la tokenomía de Ethereum.

Argumento de los autores del EIP-8363 para recortar la emisión

Los autores de la propuesta argumentan que bajo la curva actual, la rentabilidad de la apostura nunca cae por debajo del 1,5% incluso con todo el ETH existente siendo apostado.

“El incentivo para apostar nunca se detiene. ¿Dónde se detiene? No se detiene”, dijo de Tychey.

Sin cambios, un escenario peor podría ver más del 55% del suministro de Ethereum bloqueado en staking para 2028, dijo.

“Máxima neutralidad y mínima dilución: esas son las dos fundamentales de un almacenamiento de valor. Esta EIP no solo endurece ambas, sino que establece una barrera que ninguna otra blockchain supera.”

La política propuesta vería que la emisión alcanzaría su máximo en el 0,5% del suministro de ETH por año en su punto más alto (alrededor del 20% de ETH está en staking), disminuyendo a cero cuando la relación de staking de Ethereum alcance el umbral de 60,25 millones de ETH.

“El crecimiento del suministro de ETH estará limitado y será más predecible. Combinado con la EIP-1559 y la quema de Blob, el suministro disminuirá con más frecuencia. Ethereum, el más maduro de todos los protocolos, con un presupuesto de seguridad sostenible, también será el menos dilutivo de todos los protocolos”, dijo de Tychey.

La dirección más amplia de la propuesta también ha recibido el apoyo de Grayscale. En mayo, el jefe de investigación de Grayscale, Zach Pandl dijo que limitar los incentivos de staking sería “positivo para el precio de Ether con el tiempo”.

Los críticos dicen que está castigando el crecimiento de Ethereum

El fundador de Aave, Stani Kulechov dijo que reducir las recompensas de staking debilitaría la demanda institucional de ETH y la actividad de préstamos en DeFi, argumentando que la propuesta “no logra el resultado que intenta lograr y es en realidad perjudicial para Ethereum”.

Otro argumento es que la propuesta afectaría a los validadores individuales, ya que tienen costos relativos más altos y son más susceptibles a los cambios en las recompensas, lo que lleva a un conjunto de validadores más concentrado.

“Esto evidentemente expulsará a los stakers individuales que no están subvencionados por la EF u otros”, dijo Mike Silagadze, CEO de Ether.Fi.

“En esencia, garantizará que los únicos que estén en staking sean entidades centralizadas grandes con cero costo de capital, donde los usuarios mantienen pasivamente su ETH”.

De Tychey disputó este punto, diciendo en el foro de Ethereum Magicians que los usuarios de los grandes proveedores de staking deben pagar tarifas, lo que hace que esos servicios sean menos atractivos a medida que disminuyen las recompensas, aunque reconoció que la investigación sobre esto aún es controvertida.

La actualización de red propuesta reduciría la emisión y la inflación de ETH. Fuente: Zach Pandl

Otros señalaron el cronograma aparentemente apresurado para considerar la propuesta, aunque esto parece deberse a la confusión sobre el plazo próximo del jueves.

“Esto claramente no deja tiempo suficiente para la revisión de la comunidad de un cambio en la política monetaria de esta magnitud”, dijo Greg Koumoutsos, coautor de EIP-8148 y EIP-8205.

Donde se encuentra actualmente la propuesta

La propuesta de Quema de Emisión Reducida no ha sido aprobada, programada ni incluida en Hegotá.

Aunque hay un plazo del jueves relacionado con esta propuesta, el plazo es para solicitudes de extracción que proponen EIP adicionales para Hegotá, no un plazo para decidir qué propuestas se incluirán.

El organizador de la comunidad de Ethereum, Trent Van Epps, dijo que el proceso de selección podría continuar hasta el 8 de noviembre, y que Hegotá probablemente llegue a mainnet en el segundo trimestre de 2027.