La próxima altseason de las criptomonedas podría tener menos ganadores, según Wintermute

La próxima temporada de altcoins de las criptomonedas podría producir menos ganadores, ya que los inversores institucionales concentran su actividad en un grupo más reducido de activos digitales, según el market maker de criptomonedas Wintermute.

En su informe de flujo over-the-counter (OTC) para el primer semestre de 2026, Wintermute señaló que los contrapartes institucionales generaron el 72% del flujo spot de todos los tokens en su escritorio OTC, la mayor participación registrada. Esto representa un aumento respecto al 61% del segundo semestre de 2025 y al 59% del primer semestre del año pasado.

Con la actividad institucional concentrada en menos tokens y desvaneciéndose más rápido después de los repuntes de precios, los hallazgos sugieren que los futuros rallys de altcoins podrían volverse más estrechos y selectivos. Wintermute indicó que la liquidez se estaba concentrando en los activos favoritos de las instituciones, mientras que la actividad en la "cola larga" del mercado se debilitaba.

Entre el primer semestre de 2024 y el primer semestre de 2026, el número de tokens únicos negociados por los contrapartes institucionales de Wintermute creció apenas un 24%, en comparación con un 76% entre los clientes minoristas. La firma también descubrió que la actividad institucional después de un aumento en el precio y el volumen de un token se desvanecía aproximadamente después de un día. En contraste, la actividad minorista solía mantenerse elevada durante unos tres días.

Porcentaje del flujo spot OTC institucional. Fuente: Wintermute

El capital de altcoins ya se estaba volviendo más concentrado

Los hallazgos de Wintermute añaden datos OTC propietarios a las señales de que el capital se ha estado agrupando alrededor de un grupo más pequeño de altcoins en todo el mercado.

El 20 de junio, el CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, dijo que la rotación tradicional de las ganancias de Bitcoin hacia activos cripto más pequeños había "básicamente desaparecido". Los datos de CryptoQuant mostraron que el volumen de negociación en pares de altcoins denominados en Bitcoin estaba cerca de su nivel más débil desde 2021.

Mientras tanto, las 10 altcoins más grandes que no son stablecoins representaron aproximadamente el 80.5% de la capitalización de mercado de los activos que no son Bitcoin ni stablecoins.

Kaiko identificó una concentración similar en el trading de exchanges. En julio de 2025, el proveedor de datos señaló que las 10 altcoins más grandes representaban el 63% del volumen de trading de altcoins, frente a aproximadamente el 50% de varios meses antes, a medida que la actividad en tokens más pequeños se debilitaba.

El socio gerente de DWF Labs, Andrei Grachev, también argumentó que las amplias subidas de altcoins estaban dando paso a movimientos selectivos de sectores. El 15 de marzo, Grachev dijo que demasiados tokens estaban compitiendo por un capital limitado, mientras que los inversores institucionales seguían centrados en Bitcoin, Ether y activos del mundo real tokenizados.