La venta de tokens ARC de Circle impulsa sus ganancias mientras los rendimientos más bajos pesan sobre los ingresos de USDC

La expansión de Circle más allá de las stablecoins proporcionó el mayor impulso a sus ganancias del tercer trimestre, ya que la empresa reconoció 182 millones de dólares en ingresos por la preventa de sus tokens ARC, lo que ayudó a compensar la caída de los ingresos procedentes de las reservas que respaldan su stablecoin insignia, USDC.

La empresa reportó ganancias diluidas por acción de 0,84 dólares, frente a 0,64 dólares un año antes y el doble de las expectativas de los analistas, de 0,42 dólares. Los ingresos totales y los ingresos de las reservas aumentaron un 17%, hasta 865 millones de dólares. Sin la venta de tokens ARC, sin embargo, los ingresos habrían caído frente al año anterior.

Las acciones de Circle bajaban un 0,84%, hasta 74,59 dólares, a las 4:05 p. m. UTC del 4 de noviembre, según Yahoo Finance.

Los resultados reflejan una transición para Circle. Su negocio consolidado de stablecoin obtiene rendimientos de las reservas que respaldan USDC, vinculando los ingresos a las tasas de interés y a la cantidad de tokens en circulación. Sus negocios más recientes buscan obtener ingresos de los pagos y la actividad financiera que respaldan esos dólares digitales.

Los rendimientos más bajos pesan sobre los ingresos de las reservas de USDC

Circle lanzó su red de pagos en mayo de 2025 para conectar a las instituciones financieras que liquidan pagos transfronterizos con stablecoins. Arc, su blockchain para aplicaciones financieras, se activó en la mainnet pública el 16 de septiembre de 2026. Su token nativo, ARC, está destinado a respaldar la seguridad y la gobernanza de la red mientras Arc avanza hacia la prueba de participación en 2027, mientras que las comisiones de transacción se pagan en USDC.

Esa contribución llegó mientras los menores rendimientos de las reservas contrarrestaban el crecimiento de los saldos de USDC. La circulación promedio aumentó un 8% interanual, pero el rendimiento de las reservas cayó 61 puntos básicos, hasta el 3,5%. Los ingresos de las reservas disminuyeron un 8%, hasta 657,6 millones de dólares.

Las tasas de interés eran más bajas que un año antes, pese a una subida de tasas de la Reserva Federal en septiembre. La Fed elevó en un cuarto de punto porcentual su rango de referencia, hasta el 3,75%–4%, en septiembre, aunque este seguía por debajo del rango de 4%–4,25% fijado un año antes. El rendimiento de las reservas de Circle también aumentó ligeramente desde el 3,48% del segundo trimestre, pero la presión sobre las ganancias reflejó el menor rendimiento interanual.

USDC terminó septiembre con 73.900 millones de dólares en circulación, mientras que su cuota del mercado de stablecoins cayó 1,83 puntos porcentuales, hasta el 27%.

La competencia también se está expandiendo. Open USD, de Open Standard, estaba disponible en Solana para el 30 de septiembre, con Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe y Visa como socios fundadores. El modelo de stablecoin distribuye los ingresos de las reservas entre los socios después de una comisión de gestión, lo que ofrece a las empresas otra opción para acceder a stablecoins y compartir sus beneficios económicos.

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La combinación de ingresos de Circle

ARC cambió el panorama de ganancias de Circle. Sin los ingresos de la preventa de ARC, los ingresos totales y los ingresos de las reservas habrían sido de 683 millones de dólares, aproximadamente un 8% menos interanual. Las ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización aumentaron un 85%, hasta 317 millones de dólares. Sin la contribución de ARC, el EBITDA ajustado habría sido de aproximadamente 135 millones de dólares, un 21% menos que los 171 millones de dólares del año anterior.

Circle prevé obtener recompensas por staking después de que Arc haga la transición a la prueba de participación, algo que tiene como objetivo para 2027. Esto crearía otra fuente de ingresos, aunque seguiría dependiendo del desarrollo de la red.

Circle también está comenzando a cobrar por parte de la actividad de su red de pagos. El director financiero, Jeremy Fox-Geen, dijo en la llamada de resultados que la empresa esperaba obtener ingresos materiales de CPN en 2027. El CEO, Jeremy Allaire, describió la estrategia de Circle como la creación de redes conectadas, en la que el crecimiento de las stablecoins, los pagos y las aplicaciones blockchain se refuerza mutuamente.

«Esto no se trata solo de pagos ni solo de dólares digitales. Se trata de múltiples ciclos de crecimiento acumulativo en una plataforma. Cada nuevo miembro, cada nuevo desarrollador y cada nuevo activo hace que toda la plataforma sea más valiosa», dijo Allaire.

La empresa también está ajustando el tamaño de su plantilla. La información presentada sobre los resultados incluyó una reducción que afecta aproximadamente al 5% de los empleados, medida que Circle dijo que tenía como objetivo alinear su organización con su modelo operativo y sus prioridades estratégicas.

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