Los traders de opciones de Bitcoin se protegen contra caídas mientras la incertidumbre persiste, según Anchorage

Los traders de opciones de Bitcoin siguen estando fuertemente posicionados para protegerse contra caídas, tanto los inversores nativos de criptomonedas como los de fondos cotizados en bolsa muestran una demanda elevada de coberturas contra caídas, según una nueva investigación del jefe de investigación de Anchorage Digital, David Lawant.

El informe analizó la actividad de opciones en Deribit, el iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT) y Strategy (MSTR), diciendo que los tres mercados juntos proporcionan una visión más amplia del sentimiento de los inversores nativos de criptomonedas, institucionales y minoristas que cualquier mercado de opciones solo.

Tanto los mercados de opciones de Deribit como de IBIT mostraron un sesgo de venta elevado, lo que indica que los traders están pagando una prima por la protección contra caídas en lugar de posicionarse para obtener más ganancias. El informe encontró que la posición defensiva se ubicó en el percentil 82 de la historia de IBIT y en el percentil 84 de la historia de cinco años de Deribit.

Anchorage también encontró que los mercados de opciones de Bitcoin (BTC) han pasado casi la mitad de 2026 con una volatilidad implícita mayor durante la próxima semana que durante el próximo mes, una inversión inusual que ha sido históricamente episódica y de corta duración. El informe atribuyó el patrón a una sucesión de catalizadores macroeconómicos, geopolíticos y específicos de criptomonedas que han mantenido a los traders enfocados en los riesgos a corto plazo.

Relación de volatilidad implícita de 30 días/7 días de opciones de Bitcoin. Fuente: informe de Anchorage Digital

En conjunto, los hallazgos sugieren que los traders de opciones siguen enfocados en gestionar los riesgos a corto plazo en lugar de posicionarse para un movimiento direccional claro. Lawant dijo que está observando si la volatilidad implícita de un mes vuelve a superar la de una semana, un cambio que indicaría que los mercados se están volviendo más cómodos mirando más allá de los riesgos inmediatos.

El mercado de opciones no señala una crisis de Strategy

El análisis de Anchorage Digital también sugiere que los inversores siguen siendo cautelosos pero no están valorando un escenario de caída grave para Strategy a pesar de la debilidad reciente en las acciones preferentes y comunes de la empresa.

La acción preferente perpetua de Strategy, STRC, cayó hasta 82,53 dólares el 22 de junio, o alrededor de un 17% por debajo de su valor par de 100 dólares, antes de recuperarse parcialmente después de que la empresa revelara que había aumentado sus reservas de fiat a 1.300 millones de dólares. Al cierre del jueves, estaba cotizando alrededor de 77 dólares, aproximadamente un 23% por debajo del valor par.

La debilidad se ha extendido más allá de STRC. Las acciones comunes de Strategy (MSTR) cayeron alrededor de un 78% en el último año y cotizaron alrededor de 87 dólares el jueves, según datos de Yahoo Finance.

Acciones de Strategy. Fuente: Yahoo Finance

A pesar de la venta masiva, Anchorage encontró que el mercado de opciones de Strategy sigue estando muy por debajo de los niveles de estrés vistos durante las correcciones del mercado anteriores. Mientras que los traders siguen cubrirse contra el riesgo de caída, el sesgo de venta no ha alcanzado niveles típicamente asociados con temores de desapalancamiento forzado o una crisis más amplia, según el informe.

Strategy, liderada por el presidente ejecutivo Michael Saylor, fue pionera en el modelo de tesorería de Bitcoin corporativa en 2020 y sigue siendo el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo, con 847.363 BTC en su balance.

Reversiones de riesgo de 30 días en los mercados de opciones de Strategy (MSTR). Fuente: informe de Anchorage Digital