Un número creciente de tenedores de Bitcoin están viendo cómo sus inversiones se vuelven rojas, ya que la estructura de tenencia continúa deteriorándose en los principales grupos, según CryptoQuant.
El crecimiento anual del saldo de las cuentas de ballenas que poseen entre 1.000 y 10.000 Bitcoin (BTC) se ha vuelto negativo en la contracción más rápida de este año, dijo CryptoQuant en un informe el jueves.
El crecimiento mensual ha sido plano desde febrero, lo que sugiere un cambio de acumulación a una distribución suave que refleja el mercado bajista de 2022, agregó.
Los "delfines" de Bitcoin, que poseen entre 100 y 1.000 BTC y están dominados por fondos cotizados en bolsa y tesorerías corporativas, todavía están creciendo anualmente, pero el crecimiento ha disminuido drásticamente.
El crecimiento mensual del saldo es cercano a cero en ambos grupos, con saldos de delfines que imprimen máximos sucesivos más bajos desde septiembre de 2025, dijo CryptoQuant. Históricamente, estos períodos precedieron a una "debilidad sostenida de los precios", ya que estos grupos representan colectivamente la "principal fuente de apoyo a la demanda estructural en los mercados de Bitcoin", agregó.
La estructura de tenencia debilitada está llegando mientras el mercado bajista de criptomonedas se profundiza en medio de crecientes vientos en contra macroeconómicos y geopolíticos.
CryptoQuant dijo que la oferta de tenedores a largo plazo alcanzó un récord fresco de 15,8 millones de BTC, pero es una configuración bajista que señala la ausencia de nuevos participantes en el mercado.
El investigador de HashKey Group, Tim Sun, dijo a Cointelegraph que desde que Bitcoin se retiró de su pico en octubre, "la mayor proporción de oferta en pérdida no realizada se acercó al 50%, lo que marca el nivel más alto desde el fondo del mercado bajista de 2022".
"Si se mapea contra el precio realizado en cadena, el territorio de fondo absoluto podría estar alrededor de 40.000 a 45.000 dólares".
Sin embargo, Sun expresó optimismo de que Bitcoin podría ver "un rango de fondo más realista" alrededor de 55.000 a 60.000 dólares, asumiendo que las tensiones entre EEUU e Irán no se intensifican aún más y la Reserva Federal no aumenta las tasas.
"En última instancia, la formación de un fondo sólido del mercado y la recuperación posterior aún dependen de una flexibilización definitiva de las tasas de interés y del entorno de liquidez en general".
El analista Darkfost dijo el jueves que el mercado actual es difícil de navegar para los inversores, "con euforia emergiendo cada vez que BTC se acerca al extremo superior del rango, mientras que el pesimismo vuelve rápidamente a medida que el precio se acerca al límite inferior".
Alrededor del 40% de la oferta de BTC está en pérdida dentro de la estructura de mercado actual dentro de un rango. Fuente: Darkfost
Agregó que a precios actuales de alrededor de 73.700 dólares, aproximadamente el 40% de la oferta se adquirió a niveles más altos y se está manteniendo en pérdida.
