Standard Chartered prevé que el USDe de Ethena alcance los 40.000 millones de dólares y que ENA llegue a 2 dólares

El banco multinacional británico Standard Chartered espera que la oferta de la stablecoin USDe de Ethena se multiplique por ocho, hasta los 40.000 millones de dólares, para finales de 2028, a medida que el protocolo amplíe sus fuentes de rendimiento más allá de los mercados de criptomonedas.

En un informe de investigación del miércoles compartido con Cointelegraph, el banco inició la cobertura del token ENA de Ethena con un objetivo de precio para finales de 2028 de 2 dólares, aproximadamente siete veces los 0,28 dólares citados en el informe. Standard Chartered también espera que el USDe supere ligeramente el crecimiento general del mercado de stablecoins durante ese periodo.

Sus previsiones implican que ENA también superaría a Bitcoin (BTC) y Ether (ETH) hasta 2028. Standard Chartered prevé que BTC alcance los 300.000 dólares y ETH los 18.000 dólares para finales de ese periodo.

Previsiones de precios de activos digitales de Standard Chartered para finales de cada año hasta 2028. Fuente: Standard Chartered Research

Standard Chartered afirmó que la disminución de los rendimientos de la operación tradicional de arbitraje de base cripto de USDe, que consiste en mantener criptomonedas al contado mientras se venden en corto futuros perpetuos, ha llevado a Ethena a expandirse hacia las finanzas descentralizadas (DeFi), los préstamos institucionales, los activos del mundo real y las operaciones de arbitraje de base vinculadas a acciones y materias primas. Esas fuentes generan actualmente un rendimiento combinado del 5,2%, lo que da al USDe más margen para crecer.

El banco pronostica que el mercado general de activos tokenizados crecerá desde unos 350.000 millones de dólares actuales hasta 4 billones de dólares para finales de 2028, ampliando el conjunto de activos que Ethena podría utilizar para generar rendimiento.

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El crecimiento del USDe podría impulsar las recompras de ENA

La relación entre el crecimiento del USDe y las recompras de ENA es central para el caso de valoración del token de Standard Chartered. Un mecanismo de comisiones aprobado por la gobernanza de Ethena a principios de septiembre destina el 95% de los ingresos netos de sus líneas de negocio a recompras de ENA una vez que el USDe alcanza determinados hitos de oferta.

Con una oferta de USDe de 25.000 millones de dólares, Ethena estima que el mecanismo podría generar 375 millones de dólares en recompras anuales de ENA, suponiendo un rendimiento bruto del protocolo del 6% y una tasa de participación en los ingresos netos del 25%.

Volúmenes de recompras de ENA en distintos niveles de oferta de USDe. Fuente: Ethena

Standard Chartered estima que, si el USDe alcanza su previsión de 40.000 millones de dólares y el precio de ENA permanece sin cambios, las recompras anuales podrían equivaler aproximadamente al 23% de la capitalización de mercado circulante de ENA. El banco afirmó que una tasa así probablemente sería insostenible, por lo que espera que el precio de ENA suba hasta que las recompras se estabilicen en un porcentaje menor de su valor de mercado.

El banco utilizó Uniswap como comparación y señaló que la tasa anualizada de recompras de UNI se ha estabilizado en torno al 3% o 4% a medida que aumentó el precio de su token.

ENA cotizaba a aproximadamente 0,27 dólares el miércoles, con una subida aproximada del 28% durante la última semana y del 77% durante el último mes, según los datos de CoinGecko. El token tiene una capitalización de mercado de unos 2.650 millones de dólares.

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