Conclusiones clave:
El alto el fuego entre EE. UU. e Irán impulsó los mercados bursátiles y Bitcoin, pero los derivados de Bitcoin sugieren un impulso alcista limitado.
Los reveses legislativos y una "tregua frágil" entre EE. UU. e Irán mantienen activos a los bajistas con una potencial corrección de 68.000 dólares en el horizonte.
Bitcoin (BTC) repuntó un 6% en menos de cuatro horas el martes, siguiendo las ganancias en los mercados bursátiles globales después de que EE. UU. e Irán alcanzaran un acuerdo de alto el fuego de dos semanas. El repunte tomó a los traders por sorpresa, desencadenando un evento de liquidación de 280 millones de dólares en los mercados de futuros de Bitcoin.
Los bajistas de Bitcoin podrían estar en problemas si la guerra en Irán realmente disminuye, pero los derivados de Bitcoin señalan que un impulso alcista sostenible por encima de los 80.000 dólares podría tardar más de lo previsto.
La alta correlación de Bitcoin con los futuros del S&P 500 sugiere que el repunte de Bitcoin fue liderado principalmente por la posible reapertura del Estrecho de Ormuz. El presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo que el programa nuclear de Irán será desactivado a cambio de alivio arancelario y de sanciones. Sin embargo, las esperanzas de los bajistas de Bitcoin aumentaron después de que el vicepresidente de EE. UU., JD Vance, dijo que el alto el fuego de Irán es una "tregua frágil".
Presión inflacionaria persistente y métricas débiles de derivados de Bitcoin
Una desescalada sostenible probablemente conduciría a precios del petróleo más bajos y a una presión inflacionaria reducida, allanando potencialmente el camino para políticas monetarias expansionistas. La Reserva Federal de EE. UU. se ha mantenido reacia a recortar las tasas de interés a pesar de los signos de un mercado laboral debilitado. Los traders que previamente salieron de los mercados de riesgo cambiaron de opinión a medida que disminuían las probabilidades de un impacto económico grave.
Si bien 280 millones de dólares en liquidaciones forzadas de posiciones apalancadas bajistas aceleraron el repunte, el posicionamiento de los derivados de Bitcoin no mostró cambios importantes.
El interés abierto agregado de futuros de Bitcoin alcanzó los 593.930 BTC el miércoles, un 2,5% más que el martes. Fundamentalmente, las liquidaciones de 200 millones a 300 millones de dólares son relativamente comunes, habiendo ocurrido otras cinco veces en los últimos 90 días. Esta instancia de 280 millones de dólares sigue siendo menor en comparación con la posición total agregada de futuros de 42 mil millones de dólares.
La prima anualizada de futuros de Bitcoin en relación con los mercados spot regulares se situó en el 3% el miércoles, sin cambios desde dos días antes. La falta de demanda de posiciones alcistas ha empujado el indicador por debajo del umbral neutral del 4% desde finales de enero.
La demanda de opciones de Bitcoin de protección a la baja ha prevalecido durante las últimas dos semanas. Las primas de las opciones de venta (put) han superado a los instrumentos de compra (call), aunque distanciándose de los niveles de miedo extremo vistos el 26 de marzo.
¿Los obstáculos regulatorios anularán el repunte de Bitcoin?
La confianza de los alcistas de Bitcoin ya se había visto afectada por la caída repentina del 10 de octubre de 2025, la decepción con la regulación y la falta de progreso en la Reserva Estratégica de Bitcoin de EE. UU. El último borrador de la Ley PARITY no logró incluir exenciones fiscales para pequeños pagos de Bitcoin o ganancias de capital diferidas para la minería. Además, David Sacks renunció a su cargo como zar de IA y criptomonedas de la Casa Blanca el 26 de marzo.
A pesar de las múltiples menciones del secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, en 2025 sobre estrategias "presupuestariamente neutrales" para adquirir Bitcoin sin añadir nuevos impuestos, nunca se reveló un camino claro. Simultáneamente, el Partido Demócrata de EE. UU. ha solicitado que los reguladores examinen las empresas de criptomonedas de la familia Trump basándose en posibles conflictos de interés.
No hay indicios de que los bajistas de Bitcoin se apresuren a cerrar sus posiciones cortas a pesar del reciente repunte. La presión inflacionaria aún no ha desaparecido, ya que los precios del petróleo crudo Brent se mantuvieron en 95 dólares por barril, frente a los 72 dólares por barril a finales de febrero. Más importante aún, un alto el fuego de dos semanas está lejos de ser una solución a largo plazo, dejando la posibilidad de una corrección a 68.000 dólares completamente abierta.
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