Bitcoin superó los 60.000 dólares en medio de conversaciones sobre inflación de la Fed

Puntos clave:

• Las salidas persistentes de ETF de Bitcoin al contado y la fortaleza del dólar estadounidense reducen las probabilidades de un rápido rebote a 65.000 dólares.
• El fuerte impulso de ganancias del sector de inteligencia artificial y los mayores rendimientos de renta fija atraen capital de Bitcoin y oro.

Bitcoin (BTC) reaccionó positivamente a las declaraciones del presidente de la Reserva Federal de EEUU, Kevin Warsh, sobre la inflación obstinada. A pesar de las ganancias del miércoles, los traders temen que los incentivos para las inversiones de renta fija y el fuerte impulso de ganancias en las acciones tecnológicas continúen presionando a los activos sin rendimiento como las criptomonedas.

Rendimiento del Tesoro estadounidense a 5 años (izquierda) vs. Bitcoin/USD. Fuente: TradingView

El rendimiento del Tesoro estadounidense a 5 años saltó al 4,22%, lo que significa que los traders exigieron mayores rendimientos para mantener los bonos del gobierno. Incluso cuando la inflación eventualmente disminuye y los precios del petróleo crudo WTI cayeron a un mínimo de 4 meses, los inversores anticipan una expansión monetaria. Independientemente de cómo la Fed gestione las tasas de interés y su balance, el Tesoro estadounidense dicta las tendencias de emisión de deuda.

Probabilidades implícitas de tasas de interés de la Fed el 16 de septiembre. Fuente: CME FedWatch Tool

Los futuros de bonos del gobierno estadounidense implicaron una probabilidad del 64% de aumentos de tasas de interés para septiembre, frente al 23% de un mes antes. El mayor rendimiento esperado de las inversiones de renta fija se produjo cuando el dólar estadounidense se fortaleció frente a otras monedas fiduciarias globales importantes, lo que es especialmente preocupante para las coberturas alternativas como el oro y Bitcoin.

Oro/USD (izquierda) vs. fortaleza del dólar estadounidense (DXY). Fuente: TradingView

A pesar de las ganancias del miércoles, los precios del oro han caído un 12% en dos meses, mientras que la fortaleza del dólar estadounidense (DXY) se acerca a su nivel más alto en un año. Esta muestra de confianza en la economía estadounidense se debe en parte a la fortaleza del sector de inteligencia artificial, evidente en las ganancias del 25% en el índice Nasdaq 100. Sin embargo, algunos subsectores tecnológicos específicos han señalado recientemente debilidad, lo que podría actuar como un catalizador para Bitcoin y oro.

¿Podría el enfriamiento del sector de inteligencia artificial actuar como un catalizador para Bitcoin?

Las acciones de Micron (MU US) y SanDisk (SNDK US) vieron pérdidas intradía superiores al 9% el miércoles después de que los competidores SK Hynix (000660 KR) y Samsung (005930 KR) anunciaron planes para expandir la capacidad. Sin embargo, el movimiento difícilmente puede considerarse una reversión de la tendencia, ya que el ETF de índice de semiconductores iShares SOX (SOXX US) ganó un 78% en tres meses.

Las salidas continuas de los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin al contado en EEUU han destrozado las esperanzas de los alcistas, reforzando una espiral de precios negativa a medida que las noticias negativas se amplifican mientras que los eventos positivos apenas se registran.

Flujos netos diarios de ETFs de Bitcoin al contado en EEUU, en USD. Fuente: SoSoValue

Independientemente de la justificación detrás de las ventas, la debilidad de Bitcoin, un 53% por debajo de su máximo histórico, no inspira confianza en el nivel de soporte de 60.000 dólares.

Strategy (MSTR US) aumentó su posición de efectivo para restaurar una cobertura de dividendos saludable de 17 meses el lunes. Sin embargo, la acción preferente de tasa variable de Strategy (STRC US) continuó cotizándose lejos del objetivo de 100 dólares requerido para emisiones adicionales. El dividendo de STRC subió al 12% desde el 11,5%, lo que aparentemente no fue suficiente para atraer a más compradores.

Bitcoin podría haber se beneficiado temporalmente de las preocupaciones del presidente de la Fed, Warsh, sobre la inflación persistente, pero las expectativas crecientes de tasas de interés más altas y el fuerte impulso de ganancias en el sector de inteligencia artificial pueden continuar ejerciendo presión negativa sobre Bitcoin. Como resultado, una recuperación sostenible a 65.000 dólares podría tomar más tiempo.