Bitcoin cayó cerca de los 59.000 dólares: ¿Se preparan los traders para más dolor?

Puntos clave:

• La caída de los precios del petróleo y un máximo de varios meses para el dólar estadounidense están manteniendo una intensa presión sobre los activos que no generan rendimiento.
• Las salidas de ETF de Bitcoin al contado, junto con la tasa de compra más lenta de Strategy en 18 meses, señalan riesgos a la baja a corto plazo.

Bitcoin (BTC) se negoció a la baja hasta 59.060 dólares el miércoles, a pesar del marcado retiro en los precios del petróleo. Las presiones inflacionarias se aliviaron luego de un memorándum de entendimiento entre EEUU e Irán, que reabrió temporalmente el Estrecho de Ormuz. Los traders de Bitcoin temen que el rebote hacia 60.000 dólares no dure mucho, ya que el dólar estadounidense se fortaleció.

Índice de fortaleza del dólar estadounidense (izquierda) vs. Bitcoin/USD (derecha). Fuente: TradingView

El dólar estadounidense saltó a su nivel más alto contra una cesta de monedas extranjeras en 13 meses, lo que indica una creciente confianza en la economía estadounidense. Por lo general, esta métrica muestra una correlación negativa con el precio de Bitcoin, ya que algunos inversores ven la criptomoneda como una cobertura contra las presiones inflacionarias tradicionalmente impulsadas por los altos precios del petróleo.

Oro (izquierda) vs. Petróleo crudo Brent, USD. Fuente: TradingView

Los precios del oro cayeron por debajo de 4.000 dólares por primera vez en 7 meses, ya que el petróleo crudo Brent se desplomó por debajo de 74 dólares, acercándose a los niveles vistos antes del conflicto en Irán. Los inversores señalaron una menor demanda de activos escasos, a pesar de la ansiedad moderada sobre los flujos de efectivo del sector tecnológico en medio de un aumento del gasto de capital por parte de los hyperscalers de IA.

La tesis de inversión en Bitcoin se debilitó debido a las perspectivas de inflación reducidas y el crecimiento del sector de IA

La inflación tardará tiempo en enfriarse hasta el objetivo del 2% de la Reserva Federal de EEUU (Fed), lo que lleva a los traders a anticipar que las tasas de interés permanecerán más altas durante más tiempo, lo que en última instancia favorece las inversiones de renta fija. Los últimos datos de solicitudes de beneficios de desempleo del Departamento de Trabajo de EEUU cayeron en 4.000 con respecto a la semana anterior, lo que confirma aún más que la economía no se está desacelerando.

Base monetaria ampliada de EEUU (M2), USD. Fuente: Fed St Louis

Independientemente de las evaluaciones de riesgo de los inversores sobre la rentabilidad de las inversiones en infraestructura de IA, la deuda del gobierno estadounidense ha estado impulsando la liquidez durante los últimos 3 años. Los datos publicados el martes revelaron que la Base Monetaria Ampliada de EEUU (M2) aumentó a 23.05 billones de dólares en mayo, frente a 22.8 billones de dólares el mes anterior.

Aunque no hay correlación a corto plazo entre la cantidad de dinero en circulación y el precio de Bitcoin, los inversores buscarán ganancias en otros lugares si la mayor demanda de renta fija causa una disminución de los rendimientos. Por ahora, el sector tecnológico sigue siendo la mayor apuesta de los inversores, lo que debilita el caso para activos alternativos escasos como Bitcoin.

Micron (MU US), el fabricante de memoria y almacenamiento de datos para computadoras, informó fuertes ganancias trimestrales el miércoles. La capitalización de mercado de Micron ha crecido a 1.16 billones de dólares, tras un aumento del 265% en 6 meses. Más impresionante aún, los fabricantes de chips SK Hynix y Samsung ahora representan el 40% de todo el mercado bursátil surcoreano, según CNBC.

Cambios en la reserva de Bitcoin de Strategy (MSTR US), BTC. Fuente: Strategy

La desaceleración en la tasa de adquisición de Bitcoin de Strategy probablemente ha contribuido a la debilidad del sentimiento del mercado. La compañía, liderada por Michael Saylor, informó que agregó 520 BTC durante la semana que terminó el 21 de junio, lo que marca su menor ingreso semanal en 18 meses. Además, 300 millones de dólares de los ingresos netos de la emisión de acciones de MSTR durante el período se utilizaron para reponer su posición de efectivo.

El desempeño negativo de Bitcoin el miércoles refleja en parte las condiciones macroeconómicas, con los precios del oro también afectados. Sin embargo, las fuertes salidas netas de los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin al contado y la decepción de que las acciones de Strategy cotizan por debajo de su costo de adquisición de reserva de Bitcoin han agregado una presión significativa. Por lo tanto, no debe descartarse una mayor caída desde el nivel de 59.000 dólares.