Los márgenes de los mineros de Bitcoin caen a un mínimo récord: ¿se mantendrá el piso de 60.000 dólares para BTC?

Puntos clave:

• Los márgenes de ganancia de la minería de Bitcoin en mínimos históricos y la creciente demanda de infraestructura de IA incentivan a los mineros a reducir sus posiciones en BTC.
• Los flujos institucionales de Bitcoin al contado superan con creces la producción de los mineros, lo que hace que las tendencias macroeconómicas sean más vitales que las ganancias de los mineros por sí solas.

El deslizamiento del precio de Bitcoin a 62.000 dólares se vio acompañado de una débil actividad on-chain y una disminución de los ingresos de los mineros de BTC, que han caído a un mínimo histórico. Esta caída de los ingresos está alimentando la ansiedad de los inversores sobre la posible presión de venta, especialmente dado que los mineros y los grupos de minería todavía controlan más de 110.000 millones de dólares en Bitcoin.

1 TH/segundo de potencia de hash por día de retorno, USD. Fuente: Luxor Hashrate Index

El retorno diario estimado para 1 terahash por segundo de potencia de hash se desplomó a un mínimo histórico de 0,28 dólares el martes, por debajo de 0,39 dólares hace apenas un mes. Para contextualizar, el beneficio bruto mensual estimado para un Antminer S21 XP Hydro (a un costo de electricidad de 0,07 dólares por kilovatio-hora) ha caído a 137 dólares, por debajo de 192 dólares el mes pasado.

Esta crisis de rentabilidad llega justo cuando la demanda de capacidad de IA y las inversiones en infraestructura han aumentado, lo que ha afectado el sentimiento del mercado justo cuando se puso a prueba el crucial nivel de soporte de 60.000 dólares.

Cambio neto en la posición de los mineros de Bitcoin en 30 días, BTC. Fuente: Glassnode Studio

El cambio neto promedio en 14 días en la posición de los mineros de Bitcoin en direcciones de mineros y grupos de minería se volvió negativo a principios de mayo y ha permanecido negativo desde entonces. Ya sea que estas liquidaciones estén destinadas a financiar operaciones en curso, reducir el apalancamiento de la deuda o financiar la expansión a la informática de centros de datos de IA, el efecto neto sigue siendo un lastre pesado en el descubrimiento del precio de Bitcoin.

Fuente: X/LightningNewsX

La alta concentración de la tasa de hash de Bitcoin entre los tres grupos de minería más grandes es un objetivo frecuente de críticas de los analistas. Los últimos datos de 7 días muestran que Foundry USA, AntPool y F2Pool controlan una participación de mercado combinada del 59%. En contraste, los tres grupos de minería de Bitcoin principales tenían una participación de mercado de tasa de hash combinada del 44% en 2022.

Según los analistas de Bernstein, el principal cuello de botella para escalar los centros de datos de IA es el acceso a la electricidad más que a los chips. Esta restricción está llevando a algunos mineros de Bitcoin a reutilizar partes de su infraestructura de energía para respaldar aplicaciones de computación de IA, un sector actualmente considerado más estable y lucrativo que la minería de criptomonedas tradicional.

Fuente: X/Capriole Investments

Según Charles Edwards, fundador de Capriole Investments, el costo de producción de la minería de Bitcoin, incluyendo la depreciación y la amortización, se sitúa en 62.650 dólares, mientras que el mínimo absoluto para alcanzar el punto de equilibrio en la electricidad es 50.120 dólares. Sin embargo, ciertas empresas que cotizan en bolsa aprovechan modelos ASIC mucho más eficientes y contratos de energía a escala industrial.

American Bitcoin Corp (ABTC US) informó costos operativos brutos cercanos a 36.200 dólares por Bitcoin extraído en el primer trimestre de 2026. En última instancia, determinar un costo de producción único e industria-wide es imposible, y algunas operaciones eligen minar a pérdida para beneficios fiscales específicos. Incluso si estos mineros de alto costo cierran temporalmente, los flujos institucionales al contado ahora superan con creces la producción de los mineros.

Bitcoin cotizó por debajo de su costo de producción estimado durante más de seis meses en 2019 y nuevamente en 2023, según datos de Capriole Investments. Si la actual estanflación del mercado persiste depende de la percepción de riesgo de los inversores en medio de la incertidumbre macroeconómica más amplia, más que de la rentabilidad de los mineros por sí sola.