Bitcoin (BTC) actualmente ha caído un 36% desde su máximo histórico de 126.000 dólares, pero un analista afirma que el cuarto mercado bajista de BTC se ha "desacoplado materialmente" de ciclos bajistas anteriores, debido a entradas de fondos cotizados en bolsa (ETF) y acumulación corporativa de BTC.
Flujos de ETF de Bitcoin y compras de tesorería pueden limitar el downside
El CEO de Bitcoin Bond Company, Pierre Rochard, comparó los desplomes de Bitcoin en ciclos de mercado anteriores y dijo que la corrección actual se ve diferente a los mercados bajistas anteriores. El ciclo 2013-2015 eliminó aproximadamente el 85% del valor de Bitcoin, mientras que los ciclos 2017-2018 y 2021-2022 vieron caídas de casi el 77% antes de que el precio tocara fondo.
La caída actual ha sido relativamente menor. Bitcoin cayó a alrededor de 60.000 dólares desde su máximo histórico cercano a 126.000 dólares, lo que supone una caída de aproximadamente el 52%.
Análisis de desplome de Bitcoin en diferentes ciclos de mercado por Pierre Rochard. Fuente: X
Rochard explicó que los ETF de Bitcoin se han convertido en una nueva fuente de demanda en los últimos dos años. Los ETF de Bitcoin al contado cotizados en EEUU han registrado entradas netas acumuladas de más de 59.000 millones de dólares desde su lanzamiento, incluyendo 4.500 millones de dólares desde marzo.
Las compras corporativas de Bitcoin también han aumentado. La estrategia aumentó sus tenencias de Bitcoin a 818.869 BTC desde 640.031 BTC en octubre de 2025, agregando casi 179.000 BTC. El precio promedio de compra de la compañía es de alrededor de 75.543 dólares.
Tenencias de BTC de Estrategia. Fuente: bitcointreasuries.net
Según Rochard, los inversores de ETF y las empresas de tesorería están proporcionando una demanda constante que no existía durante los mercados bajistas de 2018 y 2022.
El fundador de MN Capital, Michaël van de Poppe, estuvo de acuerdo en que el entorno de mercado actual ya no se asemeja al ciclo de 2022. Van de Poppe dijo:
"La tesis más sobrecargada en este momento es que Bitcoin hace una bandera bajista y que vamos a tocar fondo en octubre de 2026."
Van de Poppe señaló varios factores que hacen que este ciclo sea diferente, incluyendo máximos frescos del Nasdaq en 29.372 el lunes, la votación legislativa pendiente sobre la Ley de CLARIDAD, discusiones sobre una reserva estratégica de Bitcoin y el nombramiento de un nuevo presidente de la Reserva Federal.
La demanda minorista de BTC comienza a recuperarse
El analista de criptomonedas MorenoDV señaló que Bitcoin recientemente mostró su primera señal "temprana alcista" desde marzo de 2023 utilizando el indicador de ciclo de mercado alcista-bajista de CryptoQuant. El indicador rastrea si el mercado se está desplazando hacia una fase alcista o bajista analizando el impulso del precio y las medias móviles.
Indicador de ciclo de mercado alcista-bajista de Bitcoin. Fuente: CryptoQuant
MorenoDV dijo que señales similares aparecieron en 2019 y principios de 2023 antes de que Bitcoin subiera un 1280% y un 461%, respectivamente. Sin embargo, la última señal aún necesita una confirmación de precio más fuerte. MorenoDV dijo:
"Varias otras métricas del mercado ya están mostrando signos de agotamiento. Eso hace que esta señal sea menos limpia que una confirmación clásica temprana del ciclo."
Los datos onchain también mostraron signos de que los inversores más pequeños están regresando al mercado después de que la actividad disminuyera durante abril. El investigador de Bitcoin Axel Adler Jr. rastreo el cambio de 30 días en el volumen de transacciones de Bitcoin de billeteras que contienen entre 0 y 10.000 dólares, que a menudo se utiliza para medir la participación de los inversores minoristas.
Demanda de inversores minoristas de Bitcoin. Fuente: Axel Adler Jr
La métrica cayó a -8,2% el 5 de abril antes de recuperarse a territorio positivo más tarde en el mes. Alcanzó el 6,31% el 6 de mayo y se mantuvo cerca del 4,38% el 12 de mayo mientras Bitcoin se cotizaba a 80.625 dólares.
El volumen de transferencia minorista aumentó ligeramente a 351 millones de dólares desde 336 millones de dólares a mediados de abril. Sin embargo, Adler Jr. dijo que la actividad sigue por debajo de los niveles de febrero, cuando los volúmenes oscilaron entre 365 millones y 375 millones de dólares.
Como informó Cointelegraph, hay señales crecientes de que las primeras etapas de un nuevo mercado alcista están en marcha.
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