Puntos clave:
La caída de los precios del petróleo impulsó a los mercados bursátiles globales, ayudando a que Bitcoin volviera a subir a los 77.000 dólares en medio de un menor temor a la inflación.
Las salidas de 2.660 millones de dólares de los ETF de Bitcoin al contado han evitado que los traders profesionales de criptomonedas se vuelvan rotundamente alcistas.
Bitcoin (BTC) volvió a tocar el nivel de los 77.000 dólares el lunes tras una recuperación en los mercados bursátiles globales. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, declaró el sábado que las conversaciones con Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz estaban progresando, lo que provocó que los precios del crudo Brent retrocedieran a un mínimo de cinco semanas y prepararan el escenario para una posible subida del precio de Bitcoin hacia los 82.000 dólares.
Futuros del crudo Brent (izquierda) frente a Bitcoin/USD (derecha). Fuente: TradingView
Los mercados bursátiles globales reaccionaron positivamente el lunes, con una ganancia del 2,9% en el índice Nikkei 225 de Japón y el CAC 40 de Francia cerrando con un alza del 1,8%. La menor presión inflacionaria de los precios del petróleo hizo que los rendimientos de los bonos gubernamentales a 5 años de la eurozona alcanzaran el 2,64%, su nivel más bajo en cinco semanas. Esta perspectiva de menor riesgo geopolítico impulsó a los inversores a rotar sus posiciones de efectivo de nuevo hacia bonos y acciones.
A pesar de la caída general en la percepción del riesgo, los traders profesionales de Bitcoin se negaron a volverse alcistas.
Tasa de base de los futuros de Bitcoin a 3 meses. Fuente: Glassnode
Los contratos de futuros de Bitcoin a 3 meses se negociaron con una prima anualizada (tasa de base) del 2% en relación con los mercados al contado, lo que indica una falta de demanda de posiciones apalancadas alcistas. En condiciones neutrales, este indicador suele oscilar entre el 5% y el 10% para compensar los costes de capital. Aun así, se podría argumentar que el bajo apalancamiento sigue siendo constructivo mientras se mantenga el soporte de los 74.000 dólares.
Salidas de ETFs de Bitcoin al contado y el enfoque de Strategy en la reducción de deuda
Las recientes salidas de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado probablemente contribuyeron a la falta de confianza de los alcistas.
Flujos netos diarios de los ETF de Bitcoin al contado que cotizan en EEUU, cifras en dólares. Fuente: SoSoValue
Los ETF de Bitcoin al contado que cotizan en EEUU experimentaron 2.660 millones de dólares en salidas netas desde el 7 de mayo. A pesar de representar menos del 3% del total de activos bajo gestión, el cambio indica un menor atractivo para los inversores institucionales. La pausa de Strategy (MSTR) en las adquisiciones de Bitcoin para recomprar algunos de sus bonos convertibles también ha avivado las preocupaciones.
Perfil de deuda de Strategy (MSTR US). Fuente: Strategy
La empresa tenía 8.700 millones de dólares en deuda convertible con un vencimiento medio de menos de 4 años. La decisión de Strategy de centrarse en el rendimiento de Bitcoin por acción podría frenar temporalmente las adiciones a sus reservas de 843.738 BTC, pero beneficia a los accionistas al reducir el apalancamiento financiero y disminuir la posible emisión de acciones.
Sigue sin estar claro qué podría cambiar el sentimiento de los traders de Bitcoin en una dirección favorable, especialmente porque el mercado bursátil, particularmente el sector tecnológico, continúa dominando la atención de los inversores. Con las ganancias en aumento, la junta de Nvidia aprobó un programa adicional de recompra de acciones por valor de 80.000 millones de dólares, lo que refuerza el atractivo de la inversión a pesar de una capitalización de mercado récord.
Las probabilidades de que Bitcoin recupere los 82.000 dólares probablemente dependan de una mayor visibilidad sobre las perspectivas de crecimiento económico global. Un posible acuerdo entre EE. UU. e Irán es sin duda un paso en la dirección correcta, pero mientras los flujos de los ETF de Bitcoin al contado sigan siendo negativos, el sentimiento de los inversores podría seguir siendo moderado.
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