Puntos clave:
Bitcoin recuperó los 68.000 dólares luego que el presidente Trump insinuara el fin de la guerra con Irán, incluso si el Estrecho de Ormuz permanecía parcialmente cerrado.
Los datos de los derivados de Bitcoin muestran un alto nivel de temor, con opciones de venta con prima y baja demanda de operaciones apalancadas alcistas.
Bitcoin (BTC) repuntó hasta los 68.000 dólares el lunes, siguiendo las ganancias del S&P 500 después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, sugiriera que la administración podría considerar formas de poner fin a la guerra entre Estados Unidos e Israel-Irán sin una reapertura total del Estrecho de Ormuz. Sin embargo, los traders de Bitcoin han mantenido una postura bajista, según las métricas de derivados, lo que indica poca confianza en que el nivel de 66.000 dólares se mantenga por mucho más tiempo.
La caída momentánea de Bitcoin a 66.000 dólares ocurrió el mismo día en que analistas de investigación de Google afirmaron que el problema del logaritmo discreto de curva elíptica (ECDLP) podría ser descifrado con 20 veces menos potencia de computación cuántica. Sin embargo, algunos traders se dieron cuenta rápidamente de que los qubits físicos lógicos entrelazados necesarios para un ataque exitoso siguen siendo muy difíciles de conseguir, dado el equipo actualmente existente.
La prima anualizada de los contratos de futuros mensuales de Bitcoin, en relación con los mercados spot regulares, se mantuvo en 2% el martes, sin cambios respecto a la semana anterior. Cifras por debajo del 4% indican una falta de demanda de apalancamiento alcista, puesto que los vendedores en corto (sellers) suelen exigir una prima para compensar el período de liquidación más largo. Más importante aún, ni siquiera el repunte del precio por encima de los 71.000 dólares el miércoles logró que los inversores se sintieran alcistas.
Los derivados de Bitcoin muestran una demanda limitada de apalancamiento alcista
El precio de Bitcoin mostró fortaleza al mantenerse por encima de los 66.000 dólares durante la semana pasada, mientras que el S&P 500 se desplomó a su nivel más bajo en 7 meses el lunes. Los precios del petróleo crudo superaron los 100 dólares el viernes y esto actúa con cautela. Las expectativas de relajación de la política monetaria en EEUu cayeron drásticamente durante el último mes, dado que la presión sobre los precios del combustible impulsó la inflación al alza.
Los traders ahora anticipan menos del 10% de probabilidades de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EEUU para julio, una disminución del 75% de hace un mes, según los datos de la herramienta CME FedWatch Tool. Un mayor costo de capital favorece las inversiones de renta fija, frena el gasto del consumidor y reduce los incentivos para que las empresas crezcan. Esta situación añade una carga adicional al ya debilitado mercado laboral estadounidense.
Para entender si los traders profesionales se inclinan por una postura bajista, se debería observar el mercado de opciones de Bitcoin.
El martes, las opciones de venta (put) de Bitcoin se negociaron con una prima del 17% en comparación con las opciones de compra (call). Este nivel suele estar relacionado con un miedo extremo a las caídas de precios. Se espera un rango de -6% a +6% en mercados equilibrados, lo cual ocurrió por última vez a mediados de enero. Las ballenas y los creadores de mercado claramente no se sienten cómodos asumiendo riesgos a la baja, a pesar de que Bitcoin ya ha caído un 23% en lo que va de 2026.
La resiliencia de Bitcoin cerca de los 67.000 dólares sugiere que los temores sobre la computación cuántica fueron rápidamente desestimados, pero algo más podría estar detrás de la falta de entusiasmo. Los traders podrían estar esperando paquetes de estímulo económico a medida que surgen riesgos de recesión. En las etapas iniciales, dichos paquetes suelen apoyar más al mercado de valores que a Bitcoin.
Actualmente, la mayoría de la gente ve a Bitcoin como un activo de riesgo en lugar de un refugio, lo que explica el ánimo bajista en los derivados de Bitcoin. Por lo tanto, no se debe asumir que los traders están esperando precios por debajo de los 60.000 dólares solo porque hay una débil demanda de posiciones apalancadas alcistas.
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