Bitcoin cotiza con un profundo descuento frente a las acciones de IA, pero el riesgo de una Fed agresiva persiste, según Bitwise

Las métricas de valoración de Bitcoin (BTC) siguen destacando un profundo descuento incluso mientras los mercados se preparan para una posible política monetaria restrictiva por parte de la Reserva Federal bajo el nuevo presidente Kevin Warsh. El análisis de Bitwise Investments dijo que BTC sigue en una zona de "valor profundo" después de que una métrica de valoración cayera por debajo de 1,0, un nivel asociado con períodos de acumulación a largo plazo.

Sin embargo, la participación de los inversores sigue siendo baja, con la métrica de crecimiento de la capitalización realizada de CryptoQuant que permanece en una fase bajista desde finales de octubre de 2025. Esto apunta a una desaceleración constante en la entrada de capital fresco en la red de BTC.

Al mismo tiempo, una creciente lista de empresas clave que salen a bolsa plantea una mayor competencia por la liquidez en el mercado de inversiones, por lo que el enfoque se desplaza hacia si BTC atrae nuevo capital en medio de condiciones de liquidez más estrictas.

¿Qué es lo más importante, el valor profundo o la restricción de liquidez?

La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios en el 3,5%-3,75% el miércoles, una decisión que coincidió en gran medida con las expectativas del mercado de Bitwise y evitó la sorpresa restrictiva que el mercado temía.

Mientras que BTC cayó por debajo de 64.000 dólares el jueves después del anuncio de la tasa de interés de la Fed, Bitwise describió su precio como una oportunidad de "valor profundo" basada en su múltiplo de Mayer, que compara el precio con su media móvil de 200 días. La empresa señaló que la métrica se mantuvo por debajo de 1,0, un nivel que históricamente se ha alineado con períodos de acumulación.

Múltiplo de Mayer de Bitcoin vs Nvidia. Fuente: Bitwise

Bitwise argumentó que la valoración de Bitcoin se destacó en comparación con las acciones vinculadas a la IA como NVIDIA, que se cotizaban con primas significativas respecto a los niveles de tendencia a largo plazo. La empresa también señaló una creciente cartera de aumentos de capital importantes, incluidas posibles ofertas vinculadas a SpaceX, Anthropic y OpenAI. En conjunto, esos acuerdos podrían atraer más de 200.000 millones de dólares en demanda de los inversores.

Las grandes cotizaciones a menudo coinciden con un fuerte apetito de los inversores. También absorben liquidez que podría fluir hacia acciones y criptomonedas. Bitwise dijo que las tasas elevadas continúan limitando la disponibilidad de capital para activos especulativos a pesar del perfil de valoración atractivo de Bitcoin.

La participación subduada también se refleja en las tendencias de flujo de capital de Bitcoin. La métrica de crecimiento de la capitalización realizada de CryptoQuant ha permanecido en un régimen de fase bajista desde el 30 de octubre de 2025, incluso cuando los indicadores de valoración de Bitcoin se movieron a territorio históricamente atractivo.

Análisis de crecimiento de la capitalización realizada de Bitcoin. Fuente: CryptoQuant

Desde que entró en la fase bajista, las medias móviles de siete y 59 días de la métrica han disminuido a 13,9 y 19,1 el 17 de junio desde aproximadamente 70 en el cuarto trimestre de 2025. La desaceleración sugiere que el ritmo de nuevo capital que ingresa a la red de Bitcoin ha seguido debilitándose, lo que destaca la cautela de los inversores.

El investigador de Bitcoin Axel Adler Jr. señaló una preocupación separada después de la decisión de la Fed. Mientras que las tasas se mantuvieron sin cambios, la trama de puntos actualizada mostró que nueve funcionarios esperaban al menos una subida de tasas este año y seis proyectaban dos o más.

Bitcoin reaccionó negativamente a la actualización, con el volumen de ventas ampliado durante la caída el miércoles, lo que marcó la mayor actividad comercial en el punto de rechazo en 66.200 dólares. Para el oro, un rebote inicial por encima de 4.300 dólares se desvaneció, dejando el metal cotizando cerca de 4.244 dólares el jueves.

La reacción se alinea con la opinión de Adler de que los mercados están valorando una trayectoria de tasas más altas durante más tiempo en lugar de una flexibilización política a corto plazo.

Los traders de BTC están divididos sobre el próximo movimiento

Los datos de mercado muestran que los traders de BTC están interpretando el resultado de la Fed en diferentes direcciones.

El comentarista de mercado Crypto Rover destacó una posición corta de Bitcoin de 38,5 millones de dólares recientemente abierta utilizando un apalancamiento de 30x justo después de la reunión del FOMC. Se informó que el comerciante estaba sentado en aproximadamente 750.000 dólares en ganancias no realizadas mientras Bitcoin se movía hacia abajo.

Mientras tanto, el inversor de Bitcoin Jelle vio la caída por debajo de 64.000 dólares desde el máximo semanal de 67.255 dólares como un retest rutinario del soporte. El analista identificó el umbral de 64.000 dólares como un punto de precio clave para los compradores, añadiendo,

“Mantener aquí, y es probable que veamos un alivio extendido hacia 70.000 dólares en las próximas semanas. Gran día por delante.”

BTC/USD, análisis de un día por Jelle. Fuente: X