El fondo del ciclo de Bitcoin podría haber quedado atrás en los 58.000 $, dice el analista James Check

James Check, fundador y analista principal de Checkonchain, dijo que Bitcoin podría haber establecido ya el fondo de su ciclo tras atravesar dos eventos de capitulación, y sostuvo que los cambios en el comportamiento de los holders indican que el mercado ha absorbido gran parte de su presión vendedora.

Bitcoin (BTC) alcanzó un récord de algo más de 126.000 $ en octubre de 2025 y cotizaba alrededor de 77.400 $ al cierre de esta edición, casi un 39 % por debajo de su máximo. Algunos traders esperan que BTC establezca otro mínimo en octubre de 2026, basándose en su ciclo histórico de cuatro años. En julio, el analista Benjamin Cowen dijo que los datos sobre la duración de los ciclos y el calendario de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos apuntaban a una ventana de formación de fondo en el cuarto trimestre.

En una entrevista en el programa de Cointelegraph Proof of Thesis, Check describió la caída de Bitcoin hacia los 60.000 $ en febrero como una «capitulación por dolor de precio», cuando los inversores que compraron cerca del máximo vendieron con pérdidas sustanciales. Identificó una segunda «capitulación por dolor temporal» alrededor de los 58.000 $ en junio y julio, después de meses de una evolución lateral del precio que llevó a los holders a preguntarse si Bitcoin se recuperaría. 

«¿Qué diferencia hay entre 58.000 $ y 59.000 $ o 60.000 $? Ninguna», dijo Check a Cointelegraph. «Son los seis meses que los separaron. Esa es la diferencia real». Su evaluación cuestiona las expectativas de un mínimo en octubre y sugiere que las señales de capitulación asociadas con un fondo de mercado bajista aparecieron meses antes.

Check dijo que aproximadamente 300.000 millones de dólares de base de coste de Bitcoin se concentraban entre los 58.000 $ y los 70.000 $, mientras que unos 4 millones de BTC pasaron de pérdidas no realizadas a beneficios durante la recuperación posterior. Añadió que los holders a largo plazo controlan ahora aproximadamente el 80 % de la riqueza de Bitcoin y tienen más probabilidades de esperar precios considerablemente más altos que de vender después de un rebote a corto plazo. 

El ciclo de cuatro años de Bitcoin induce a error a los traders

Check dijo que tomar como referencia el ciclo de cuatro años es un error porque no existe ninguna razón mecánica para que se repita.

«Pregúntate “Bueno, ¿y ahora qué hago?” mucho antes de que se rompa tu brújula», dijo Check a Cointelegraph. «Es como un reloj roto. Acertará dos veces al día. Da por hecho que está roto y busca algo mejor».

Check dijo que las fechas de ciclos anteriores no explican por qué capitulan los inversores. Afirmó que los traders deberían examinar, en cambio, la base de coste, las pérdidas no realizadas y realizadas, la rentabilidad de los holders y si los inversores experimentados están acumulando o distribuyendo sus monedas. 

Dijo que las fechas del calendario solo deberían aportar contexto después de que aparezcan pruebas de agotamiento o capitulación del mercado. «Busca las pruebas, no el calendario», dijo Check.

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El investigador de Grayscale también ve un fondo en los 58.000 $

El responsable de investigación de Grayscale, Zach Pandl, llegó a una conclusión similar en una entrevista reciente en el programa de Cointelegraph Trade Secrets. «Estoy dispuesto a arriesgarme y aventurar que los precios tocaron fondo en los 58.000 $ a finales de junio», dijo Pandl a Cointelegraph. 

Pandl dijo que la caída produjo menos desesperación que anteriores mercados bajistas de Bitcoin, pero siguió a un mercado alcista que también generó menos euforia, lo que potencialmente dio lugar a una caída más contenida. 

También señaló la capacidad de Bitcoin para resistir acontecimientos adversos sin continuar cayendo. «Cuando el precio de una clase de activo, ya sea cripto o cualquier otra cosa, deja de bajar ante malas noticias, normalmente es una señal de que está sobrevendido», dijo Pandl.

Las pruebas onchain siguen siendo mixtas. Los datos de HODL Waves mostraron que la oferta de Bitcoin mantenida entre uno y siete días solo aumentó del 1,97 % el 1 de julio al 2,35 % el 5 de julio, algo que el analista Willy Woo interpretó como una respuesta inusualmente moderada por parte de los compradores de la caída.

Sin embargo, los datos de CryptoQuant mostraron que los holders a corto plazo habían seguido siendo parcialmente rentables durante 30 días consecutivos, el periodo más largo de este tipo en 2026 y un patrón que, según la firma de análisis, ha caracterizado recuperaciones anteriores del mercado de Bitcoin.

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