Bitcoin (BTC) alcanzó máximos de rango por encima de los 76.000 dólares el miércoles, pero los analistas de Glassnode dicen que varios datos sugieren que es prematuro declarar el inicio de un nuevo mercado alcista.
Las nuevas entradas de capital se han mantenido débiles, con la tasa de crecimiento de Bitcoin manteniéndose negativa a lo largo de los 105 días de trading de 2026, lo que destaca una brecha entre una acción de precio estable y una nueva demanda limitada.
La señal de rentabilidad de Bitcoin sigue sin resolverse
El analista de Glassnode, CryptoViz.art, usa el True Market Mean (TMM) para estimar la base de costo promedio de los inversores activos de BTC. La métrica divide la capitalización del inversor por la oferta circulante ajustada por vivacidad, filtrando las monedas inactivas y la oferta perdida.
Bitcoin cruzó por debajo de este nivel el 31 de enero y ha permanecido allí durante 75 días. Este movimiento colocó al holder activo promedio en una posición de pérdida, con una caída máxima del 20% y una brecha actual de aproximadamente el 5% por debajo del nivel de entrada.
Las comparaciones históricas muestran 10 rupturas similares desde 2016, con duraciones que van desde dos días hasta más de 11 meses. Las caídas más profundas alcanzaron el 57% durante los ciclos de 2018-2019 y 2022-2023, mientras que el evento de marzo de 2020 vio una disminución del 40% durante 49 días. El analista añadió,
“Dicho esto, 75 días aún es pronto. Los episodios de 2018 y 2022 no tocaron fondo hasta los meses 5-9. La señal no es de ‘todo despejado’, es de ‘presta atención’”.
Recuperar el TMM, actualmente en los 78.013 dólares, es clave para que los inversores activos vuelvan a estar en ganancias, y se ha alineado con los reinicios de impulso en ciclos anteriores.
Las salidas de capital de BTC dan forma al techo de precios
El investigador de Bitcoin, Axel Adler Jr., señala una salida constante de capital del mercado de BTC. La tasa de crecimiento de la capitalización de mercado a 365 días en relación con la capitalización realizada se ha mantenido negativa durante los 105 días de trading de 2026, con la última lectura en -0,000652.
En pocas palabras, el mercado no está atrayendo suficiente dinero nuevo para mantener precios más altos.
El cambio en la capitalización realizada a 30 días muestra la misma tendencia. Solo siete días vieron entradas positivas este año, todos durante un breve período a mediados de enero. Desde el 23 de enero, la métrica se ha mantenido negativa, aunque ha mejorado ligeramente hasta el -0,32% desde los mínimos de principios de abril cercanos al -0,54%.
La capitalización realizada también ha caído a 1,08 billones de dólares desde los 1,12 billones de dólares desde principios de año, una disminución del 3,23%.
Adler Jr. dijo que la mejora reciente señala una desaceleración en las salidas de BTC, no una reversión alcista. Un cambio significativo requeriría que ambas métricas se volvieran positivas y se mantuvieran por encima de cero durante un período sostenido.
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