Se acerca el vencimiento de opciones de Bitcoin por 13.000 millones de dólares: ¿soportarán los alcistas más dolor en junio?

Puntos clave:

• Las opciones de venta (put) dominan la expiración del 26 de junio con ventajas netas de 1000 millones de dólares a 3400 millones de dólares, dejando a los alcistas expuestos.
• A pesar de que Strategy volvió a comprar BTC, una fuerte posición de compra (call) por encima de 72.000 dólares probablemente reforzará el impulso bajista.

13.000 millones de dólares en interés abierto de opciones de Bitcoin (BTC) están programados para expirar el 26 de junio, lo que podría dar a los bajistas munición fresca para más presión a la baja en el precio de BTC. La caída del 14% del precio de Bitcoin en junio hasta ahora ha pillado a los alcistas desprevenidos, ya que la mayoría de las opciones de compra (call) estaban apiladas en 68.000 dólares o más. ¿La expiración de este mes abrirá la puerta a una recuperación en julio?

Las opciones de Deribit dominan la escena con 10.400 millones de dólares en interés abierto, lo que representa una participación de mercado del 79%. OKX se sitúa en segundo lugar con un 6%, seguido de Binance y CME con un 5% cada uno, y Bybit con un 4%. Vale la pena investigar cómo están posicionados los traders de Deribit antes de la expiración mensual.

Interés abierto de opciones de Bitcoin del 26 de junio en Deribit, BTC. Fuente: Deribit

El interés abierto total de opciones de compra (call) en Deribit alcanzó 6.000 millones de dólares, pero el 78% de eso se encuentra en 72.000 dólares o más. Con menos de una semana para ir, el interés abierto efectivo probablemente disminuirá rápidamente. En contraste, de los 4.500 millones de dólares en interés abierto de opciones de venta (put), solo el 28% depende de que Bitcoin caiga a 57.000 dólares o menos. Esta configuración hace que las cosas sean significativamente peores para los alcistas en general.

Los alcistas de Bitcoin hicieron la llamada equivocada sobre Strategy y la regulación de EEUU

Parte del optimismo excesivo de los alcistas se remonta a la agresiva ola de compras de BTC de Strategy (MSTR EEUU) en abril y mayo. La empresa agregó 62.841 BTC en solo cuatro semanas, lo que ayudó a impulsar los precios por encima de 73.000 dólares en mayo. Pero el sentimiento se agrió cuando los ETF de Bitcoin al contado listados en EEUU vieron salidas de capital a mediados de mayo.

Flujos netos semanales de ETF de Bitcoin al contado listados en EEUU, USD. Fuente: SoSoValue

Las esperanzas de una rápida aprobación del Digital Asset PARITY Act en Estados Unidos también se desvanecieron. El proyecto de ley habría eximido de impuestos a las recompensas de minería y staking hasta que se vendieran. El mercado recibió otro golpe por la venta de 32 BTC por parte de Strategy y las consiguientes salidas de capital de los ETF, incluso cuando creció el entusiasmo por las acciones tecnológicas después de las recaudaciones de capital de Google (GOOG EEUU) y Nvidia (NVDA EEUU).

Los alcistas todavía tienen tiempo para reducir pérdidas, pero las opciones de venta (put) claramente tienen la mano más fuerte en este momento. Aquí hay cuatro escenarios probables para la expiración de las opciones de BTC del viernes en Deribit basados en las tendencias actuales de precios:

• Entre 57.000 dólares y 61.000 dólares: El resultado neto favorece a los instrumentos de venta (put) en 3400 millones de dólares.
• Entre 61.001 dólares y 65.000 dólares: El resultado neto favorece a los instrumentos de venta (put) en 2700 millones de dólares.
• Entre 65.001 dólares y 69.000 dólares: El resultado neto favorece a los instrumentos de venta (put) en 1700 millones de dólares.
• Entre 69.001 dólares y 71.000 dólares: El resultado neto favorece a los instrumentos de venta (put) en 1000 millones de dólares.

Incluso una subida del 12% desde el nivel actual de 63.000 dólares no hará que la expiración de junio favorezca a las opciones de compra (call). Si bien esto no asegura el control bajista para julio, es probable que el resultado de la expiración afecte negativamente el sentimiento alcista al entrar en el nuevo mes.